Циклы медвежьего рынка показывают, что долгосрочные держатели капитулируют, а затем накапливают

Чтобы определить продолжительность рыночного цикла, необходимо изучить прошлое поведение его участников. Когда дело доходит до Bitcoin, есть два основных потока, которые меняют направление движения его цены — долгосрочные держатели (LTH) и краткосрочные держатели (STH).

Долгосрочные держатели определяются как адреса, на которых биткойны хранятся более 155 дней. Их часто считают «умными инвесторами» в этом пространстве, поскольку большинство из них выдержало волатильность рынка и сумело накопить на дне и продать на вершине.

Краткосрочные держатели — это адреса, которые держат биткойны менее 155 дней и рассматриваются как более чувствительная к цене группа, на которую сильно влияет волатильность.

Глядя на поведение LTH и STH, это еще раз подтверждает это. С 2010 года долгосрочные держатели покупали BTC каждый раз, когда его цена опускалась вниз, и продавали почти на каждом пике.

Недавние изменения в чистых позициях долгосрочных держателей показывают, что они капитулировали. Падение биткойнов, вызванное откатом Terra (LUNA) и кризисом Celsius, подтолкнуло многих LTH к продаже своих позиций.

Однако продажа LTH своих позиций обычно воспринимается как признак дна рынка.

Согласно данным в Glassno, распродажа, начавшаяся в мае, достигла своего пика в июле и сейчас идет на убыль. На приведенном ниже графике показано изменение позиции долгосрочных держателей: красные выделенные области показывают уменьшение общей позиции, а зеленые выделенные области показывают увеличение их вложений.

Уменьшение масштаба показывает другие периоды, которые подталкивали долгосрочных держателей к распродаже своих активов. В марте 2020 года, когда мировые рынки обрушились из-за пандемии COVID-19, долгосрочные держатели капитулировали из-за страха и неуверенности. Их капитуляция вызвала резкое падение цен, которое восстановилось только в июле того же года.

Следующая крупная распродажа произошла в период с января 2021 года по май 2021 года. Однако, поскольку биткойн находился в глубоком бычьем движении, распродажа означала, что долгосрочные держатели получали значительную прибыль.

Капитуляция, которую мы видели в апреле 2022 года, продолжается до сих пор. Как и в марте 2020 года, эта капитуляция также вызвала резкое падение цен, в результате чего биткойн упал до 20,000 XNUMX долларов за большую часть лета. И хотя мы наблюдаем спад продаж с начала августа, уровень накопления остается небольшим.

Нам еще предстоит увидеть, является ли это началом другого период накопления и сможет ли небольшой рост нормы накопления превзойти распродажу. Если предыдущие медвежьи циклы повторятся, цена Биткойна может постепенно вырасти, за которой последует увеличение количества BTC, накопленного LTH.