Поскольку Tether сталкивается с миллиардами погашений, USDC Circle набирает силу

Во время крипто-зимы инвесторы, как правило, прячут часть своей прибыли на бычьем рынке в stablecoins переждать спад.

Но за последние два месяца — через Стейблкоин UST от Terra крах, паника из-за потенциального банковское дело в крипто-кредитной компании Celsius, и банкротство криптовалютного хедж-фонда Three Arrows Capital— медвежье поведение по-разному проявляется в двух крупнейших стейблкоинах по рыночной капитализации: Tether (USDT) и Доллар США (USDC).

В то время как рыночная капитализация Tether потеряла 19% с начала мая, когда она установила новый исторический максимум в 83 миллиарда долларов, USDC прибавила 5% и достигла исторического максимума в 56 миллиардов долларов. Decrypt анализ с использованием данных CoinGecko. Это означает, что предложение Tether быстро сокращалось с мая — признак того, что крупные инвесторы обналичивали свои позиции в USDT после рыночного краха — в то время как предложение USDC увеличилось, что свидетельствует о возросшем спросе.

Это был удивительно сильный рост для USDC. За последние 50 дней стейблкоин Circle устанавливал новый исторический максимум 28 раз. Фактически, это делается каждый день с 15 июня до вчерашнего дня. Во вторник днем ​​разрыв между USDC и Tether сократился примерно до 12 миллиардов долларов. Это самый низкий показатель с осени 2020 года.

Теперь USDC может справиться даже с Tether, если его рыночная капитализация вырастет примерно на 21% — и раньше, если Tether продолжит терять позиции. Но все это несет в себе очень серьезную оговорку: опасно, особенно сейчас, предполагать, что прошлые результаты актива гарантируют то, что он будет делать в будущем.

Stablecoins такие как Tether и USDC, обычно используются трейдерами для входа и выхода из сделок с другими криптовалютами, особенно в ситуациях, когда доллары США недоступны и на децентрализованных биржах, таких как Uniswap. На эти стейблкоины приходится значительный процент ежедневного объема торгов на крипторынке, часто превышающий совокупные объемы для Bitcoin, Эфириум, а остальные топ-10 монет по рыночной капитализации.

Но с начала мая оборотное предложение Tether — монет, доступных для широкой публики, за исключением частных продаж или монет, находящихся в собственности компании, — сократилось на 15 миллиардов. На второй неделе мая, когда дела для Terra действительно разваливались, а стейблкоины всех видов набирали обороты, держатели Tether предположительно обменяли стейблкоины на 7 миллиардов долларов на наличные. после того, как USDT ненадолго потерял свою долларовую привязку.

Это может быть признаком того, что инвесторы настолько потеряли веру в криптовалюту, что даже стейблкоины стали казаться рискованными инвестициями.

Однако главный технический директор Tether Паоло Ардоино заявил, что это демонстрирует способность компании справляться с такими задачами. искупления «без мгновения ока». Похоже, что с тех пор Tether выплатил еще 8 миллиардов долларов в виде погашений. Но были некоторые разногласия по поводу того, были ли сожжены 4.5 миллиарда долларов, отправленные вчера на криптобиржу Bitfinex, то есть они были изъяты из обращения, потому что были выкуплены за наличные, или просто перемещены в дочернюю компанию Tether.

Об этом сообщил представитель Tether. Decrypt что 24-часовой объем стейблкоинов, составляющий 48 миллиардов долларов по сравнению с 5 миллиардами долларов США на момент написания этой статьи, является признаком того, что он более полезен, чем его конкуренты, и сказал, что его падающая рыночная капитализация является доказательством того, что его резервы достаточно ликвидны для обработки наличных денег. искупления.

«Например, вместо того, чтобы обслуживать традиционную банковскую отрасль, Tether сосредоточен на том, чтобы быть наиболее используемой валютой для одноранговых обменов, денежных переводов, инструмента свободы и хеджирования инфляции для развивающихся стран», — сказал представитель в электронном письме. . «Вот почему, несмотря на то, что рыночная капитализация Tether уменьшилась из-за миллиардов погашений наличными, которые мы без труда организовали за последние несколько недель, объем торгов Tether за 24 [часа] остается примерно в 10 раз больше, чем у его ближайшего конкурента».

Circle, консорциум, выпускающий USDC, не ответил на Decryptзапрос на комментарий. 

Хотя USDT и USDC не лишены конкуренции, они, безусловно, являются наиболее доминирующими в категории стейблкоинов. По данным CoinGecko, их совокупная рыночная капитализация во вторник составляет 79% от общей рыночной капитализации стейблкоинов в размере 155 миллиардов долларов. Третий по величине стейблкоин Binance USD (BUSD) имеет рыночную капитализацию в 17 миллиардов долларов. 

По данным CoinGecko, в начале года рыночная капитализация Tether составляла 78 миллиардов долларов, что почти вдвое превышает капитализацию USDC в 42 миллиарда долларов. Вряд ли нужно говорить, что многое изменилось для USDT и USDC, третьей и четвертой по величине криптовалюты по рыночной капитализации после Биткойна и Эфириума.

В начале мая, когда стейблкоин Terra UST потерял свою привязку, возникла спешка, чтобы провести черту между алгоритмическими стейблкоинами, такими как UST, и централизованными стейблкоинами, которые обеспечивают свои монеты наличными или эквивалентными денежными средствами резервами, такими как USDT и USDC.

«Держатели Tether должны быть уверены, что Tether сохранит свою привязку, поскольку он обеспечен долларом и рыночные силы не влияют на него», — сказал соучредитель Tether Рив Коллинз. Decrypt в электронном письме от 10 мая, когда все было начинает плохо выглядеть для TerraUSD. «Я не удивлюсь, если увижу, что число держателей алгоритмических стейблкоинов увеличивается, и они начинают переводить свои деньги в монеты, обеспеченные активами, такие как Tether».

Через два дня паника по поводу краха ЕСН усилилась и Tether ненадолго упал до 0.95 доллара., согласно данным CoinMarketCap, прежде чем восстановить привязку 1:1 к доллару США. 

В тот же день Данте Диспарте, директор по стратегии Circle, опубликовал сообщение в блоге, которое появилось совершить круг почета за счет того, что он назвал «инструментами, маскирующимися под стабильные».

«Если вы хотите сослаться на доллар и создать паритет цен, борясь с угрызениями совести покупателя и транжиры, вам действительно нужно иметь высококачественные ликвидные активы (HQLA на банковском языке), номинированные в долларах и находящиеся в регулируемой банковской системе». он написал.

USDC пережил кризис Terra, не упав ниже 0.99 доллара. Но в прошлый понедельник он ненадолго потерял свою привязку, на следующий день после того, как Celsius объявил, что он замороженные счета, когда он упал до 0.97 доллара, согласно CoinGecko.

На прошлой неделе Tether выступил с заявлением об отклонении того, что он назвал «ложные слухи” относительно части его денежных резервов, которые хранятся в корпоративных бумагах, или долга перед ним со стороны институциональных заемщиков. В прошлом году Tether сильно пострадал из-за того, что значительная часть его денежных резервов была размещена в коммерческих бумагах. 

В сентябре 2021 года китайские застройщики Evergrande и Kaisa рисковали пропустить платеж по облигациям в долларах США — типу коммерческих бумаг, которые на тот момент составляли 30.6 млрд долларов из резерва Tether в 69 млрд долларов.

С тех пор компания заявила, что еще больше сократила свои запасы коммерческих бумаг. В аудиторском отчете бухгалтерская фирма компании сообщила, что на 82 марта 31 года коммерческие бумаги и депозитные сертификаты составляли примерно четверть ее резерва в размере 2022 миллиардов долларов.

В заявлении на прошлой неделе также была предпринята попытка установить некоторую дистанцию ​​между Tether и крипто-кредитором Celsius, который пытался предотвратить набег на банки, и потенциально неплатежеспособным хедж-фондом Three Arrows Capital.

В заявлении говорится, что Tether не имеет «нулевой зависимости от Celsius, за исключением небольших инвестиций, сделанных за счет акций Tether в компании». Он также заявил, что у него нет «кредитного риска для Three Arrows Capital», который изо всех сил пытался выработать условия со своими кредиторами, чтобы избежать ликвидации. Об этом рассказали соучредители Кайл Дэвис и Су Чжу. The Wall Street Journal что они потеряли 200 миллионов долларов, когда Терра рухнула в мае. В какой-то момент он управлял примерно 10 миллиардами долларов, но по состоянию на апрель в его управлении было около 3 миллиардов долларов.

Быстро меняющиеся рынки, хорошие или плохие, проливают свет на два крупнейших стейблкоина.

По данным CoinGecko, разрыв между Tether и USDC был самым большим за всю историю прошлого года, 17 мая 2021 года, когда рыночная капитализация USDT составляла 59 миллиардов долларов, что почти в четыре раза превышает рыночную капитализацию USDC в 17 миллиардов долларов. 

Май 2021 года стал началом бурного периода для крипторынков, который в конечном итоге приведет к глобальному крипторынку. потерять 9% за 24 часа мая 23, 2021.

В то время ряд плохих новостей собирался обрушить цены на криптовалюту: генеральный директор Tesla Илон Маск объявил, что компания прекратить принимать биткойны; топовые криптовалютные биржи, включая Binance и Coinbase, пострадали перебои; и регулирующие органы в Китае начали наращивать усилия по закрыть операции по добыче биткойнов по всей стране.

Неделю спустя, 23 мая 2021 года, рыночная капитализация Tether практически не изменилась, но USDC увеличила свою рыночную капитализацию на 4 миллиарда долларов. Tether по-прежнему оставался крупнейшим стейблкоином, но в течение недели он преодолел USDC с четырехкратного до трехкратного. 

Пока существуют обе стабильные монеты, рыночная капитализация Tether обычно в несколько раз превышает капитализацию USDC. Но теперь это изменилось— и потенциально навсегда.

Хотите стать крипто-экспертом? Получите лучшее от Decrypt прямо в свой почтовый ящик.

Получайте самые большие новости о криптовалютах + еженедельные сводки новостей и многое другое!