Технология

Являются ли стейблкоины ценными бумагами? Ну не все так просто, говорят юристы

02/13/2023
Биткойн Эфириум Новости

Недавно сообщалось о запланированных принудительных мерах против Paxos Trust Company со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в отношении Binance USD (BUSD) многие в сообществе задаются вопросом, как регулятор может рассматривать стабильную монету как ценную бумагу.

Юристы блокчейна сообщили Cointelegraph, что, хотя ответ не является черно-белым, существует аргумент в пользу того, что стейблкоин был выпущен в расчете на прибыль или является производным от ценных бумаг.

Отчет The Wall Street Journal от 12 февраля показал, что SEC планирует подать в суд на Paxos Trust Company в связи с выпуском Binance USD, стабильной монеты, которую она создала в партнерстве с Binance в 2019 году. Как сообщается, в уведомлении SEC утверждает, что BUSD является незарегистрированной ценной бумагой.

Аарон Лейн, старший преподаватель Центра инноваций блокчейна RMIT, сказал Cointelegraph, что, хотя SEC может утверждать, что эти стейблкоины являются ценными бумагами, это предложение не было окончательно проверено судами США:

«С стейблкоинами особенно спорным будет вопрос о том, привели ли инвестиции в стейблкоин человека к ожиданию прибыли («третье плечо» теста Хоуи)».

«С узкой точки зрения вся идея стабильной монеты заключается в том, что она стабильна. В более широком смысле можно утверждать, что возможности арбитража, хеджирования и ставок обеспечивают ожидание прибыли», — сказал он.

Фото товара

Лейн также пояснил, что стейблкоин может подпадать под действие законов США о ценных бумагах, если окажется, что он является производным от ценной бумаги.

Это то, что Председатель SEC Гэри Генслер подчеркнул решительно высказался в июле 2021 года перед Комитетом по деривативному и фьючерсному праву Американской ассоциации юристов:

«Не заблуждайтесь: не имеет значения, является ли это токеном акций, токеном со стабильной стоимостью, обеспеченным ценными бумагами, или любым другим виртуальным продуктом, который обеспечивает синтетическое воздействие на базовые ценные бумаги».

«Эти платформы — будь то в децентрализованном или централизованном финансовом пространстве — подпадают под действие законов о ценных бумагах и должны работать в рамках нашего режима ценных бумаг», — сказал он тогда.

Однако Лейн подчеркнул, что в конечном итоге каждое дело «будет опираться на свои собственные факты», особенно когда рассмотрение алгоритмического стейблкоина а не криптографический или обеспеченный фиатом.

Недавнее после Куинн Эмануэль Trial Lawyers также подошли к этому вопросу, объяснив, что для «наращивания» стейблкоинов до «стабильной стоимости» они могут иногда предлагаться со скидкой до достаточной стабилизации.

«Эти продажи могут подтверждать аргумент о том, что первоначальные покупатели, несмотря на формальные отказы от ответственности со стороны как эмитентов, так и покупателей, покупают с намерением перепродать после стабилизации по более высокой цене», — говорится в сообщении.

Являются ли стейблкоины ценными бумагами? Юридический анализ от Quinn Emanuel Trial Lawyers. Источник. Куинн Эмануэль.

Но хотя эмитенты стейблкоинов могут обратиться в суд для разрешения спора, многие считают, что подход SEC «регулирование принудительным исполнением» неуместен.

Юрист по цифровым активам и партнер Piper Alderman Майкл Бачина сказал Cointelegraph, что SEC вместо этого должна предоставить «разумное руководство», чтобы помочь игрокам отрасли, которые стремятся соблюдать юридические нормы:

«Регулирование посредством правоприменения — неэффективный способ достижения политических результатов, как недавно заметила комиссар SEC Пирс в своем резком несогласии с судебным преследованием Kraken. Когда быстрорастущая отрасль не соответствует существующей нормативно-правовой базе и ищет четкие пути к соблюдению требований, тогда взаимодействие и разумное руководство являются гораздо лучшим подходом, чем обращение к судебным искам».

Партнер Cinneamhain Ventures Адам Кокран 181,000 февраля поделился со своими 13 1933 подписчиков в Твиттере другим мнением, отметив, что SEC может подать в суд на любую компанию, которая выпускает финансовые активы в соответствии с гораздо более широким Законом о ценных бумагах XNUMX года:

Затем инвестор в цифровые активы объяснил, что SEC не ограничивается тестом Хоуи:

«Тот факт, что эти активы содержат базовые казначейские обязательства, делает их очень похожими на фонд денежного рынка, предоставляя владельцам ценные бумаги, даже если они не зарабатывают на этом. Аргумент (не тот, с которым я согласен, но достаточно разумный), что они могут быть ценной бумагой».

«С этим стоит бороться зубами и когтями, но всем, кто пожимает плечами, говоря: «смеется, Комиссия по ценным бумагам и биржам ошиблась, это не проходит тест Хоуи», нужно провести повторную оценку. Хотите верьте, хотите нет, но у SEC есть знающий советник по ценным бумагам», — добавил он.

Связанный: Председатель SEC сравнивает стейблкоины с покерными фишками в казино

Последнее сообщение о запланированных действиях SEC появилось после того, как 10 февраля появились сообщения о том, что Paxos Trust находится под следствием Департаментом финансовых услуг Нью-Йорка по неподтвержденной причине.

Комментируя первоначальные отчеты, представитель Binance заявил, что BUSD является «продуктом, выпущенным и принадлежащим Paxos», при этом Binance лицензирует фирме свой бренд для использования с BUSD. Он добавил, что Paxos регулируется Департаментом финансовых услуг Нью-Йорка (NYDFS) и что BUSD является «стейблкоином, обеспеченным 1 к 1».

«Стейблкоины — это важнейшая система безопасности для инвесторов, ищущих убежища от волатильных рынков, и ограничение их доступа нанесет прямой вред миллионам людей по всему миру», — добавил представитель. «Мы будем продолжать следить за ситуацией. Нашим глобальным пользователям доступен широкий спектр стейблкоинов».