Представляют ли кастодиальные услуги угрозу для протоколов DeFi?

Децентрализация является частью ядра индустрии криптовалют, и различные протоколы со временем пытаются достичь уровня децентрализации, который Биткойн (BTC) удалось получить, так как он органично вырос из Белая книга опубликована в рассылке список в новый класс активов.

Протоколы децентрализованного финансирования (DeFi) вывели идею децентрализации на новый уровень с использованием токенов управления, которые дают держателям право голосовать или вносить предложения по вопросам, регулирующим разработку и работу проекта. Токены управления часто представляют собой право собственности инвесторов на децентрализованные автономные организации (DAO), которые работают с использованием смарт-контрактов.

Токены управления и DAO являются родными для блокчейнов уровня 1, которые поддерживают смарт-контракты. Часто эти токены покупаются в инвестиционных целях и хранятся на централизованных торговых платформах, что непреднамеренно дает централизованным платформам огромную власть над протоколами, которыми они управляют.

В прошлом месяце криптовалютная биржа Binance случайно стала второй по количеству голосов в DAO после крупнейшей децентрализованной биржи Uniswap. По словам генерального директора Binance Чанпэна Чжао, внутренний Uniswap (UNI) передача автоматически делегированные токены.

Позже Binance пояснила, что не голосует токенами пользователей, но этот инцидент высветил проблему, влияющую на то, как децентрализованные протоколы поддерживают децентрализацию, а услуги хранения так же популярны, как и они.

Могут ли хранители угрожать децентрализации протоколов DeFi?

Благодаря случайному делегированию токенов Binance могла предложить голоса за управление, поскольку у нее было 1.3% от общего количества UNI, что намного превышает порог в 0.25%. Однако биржа не смогла провести голосование самостоятельно из-за требования кворума в 4%.

Его влияние — если бы биржа решила его использовать — было бы, тем не менее, значительным.

Саша Иванов, основатель блокчейн-платформы Waves, сказал, что потенциально централизованный контроль со стороны поставщиков кастодиальных услуг является «серьезной проблемой при децентрализованном управлении», добавив, что «обещание децентрализации» «полностью не реализовано с единой моделью управления токенами».

По мнению Иванова, «нет ничего, что могло бы помешать централизованным депозитарным службам осуществлять свое право держателей токенов», а это означает, что, если Binance пожелает, она может «вносить предложения, голосовать за них и менять направление платформы и сообщества». Решение Иванова — это модель управления, «основанная не только на владении токенами».

В беседе с Cointelegraph Хамза Хан, глава DeFi в решении для масштабирования Ethereum Polygon, сказал, что важно помнить, что токены управления контролируют каждый протокол, причем каждый протокол отличается тем, как осуществляется контроль.

Хан добавил, что держатели токенов UNI, например, не могут вносить изменения в код протокола или контролировать активы пользователей, но могут вносить другие изменения, например, определять комиссию на основе индивидуального пула ликвидности.

Дэниел Ун, глава DeFi в сети блокчейнов Algorand, сказал Cointelegraph, что пользователи обычно следят за тем, что централизованные платформы делают со своими токенами управления, и ищут их из-за недоверия к поддерживающим приложениям, включая кошельки и плохой дизайн токенов.

Согласно Уну, существуют различные платформы управления DeFi, которые «просят своих пользователей прочитать несколько предложений, принять участие в обязательном голосовании, сделать X, Y, Z и поставить свои токены», чтобы получить доход в качестве вознаграждения. Добавил он:

«Перед лицом всех этих административных задач пользователь решает передать его сторонним централизованным платформам для обработки процесса голосования, чтобы они могли получить некоторую доходность без взимания сборов».

Поскольку известно, что централизованные платформы делятся полученным доходом с пользователями, упрощенное использование вознаграждений за управление естественным образом привлекает пользователей к этим платформам. Это ставит перед протоколами DeFi задачу оставаться по-настоящему децентрализованными.

Децентрализация как цель

Для Иванова проблема сохранения децентрализации в настоящее время не достижима с системами управления с одним токеном, поскольку использующие их протоколы могут оставаться децентрализованными только в том случае, если их токен также децентрализован.

Последний: Дробные NFT и их значение для инвестирования в реальные активы

Иванов сказал, что отрасль находится в фазе, когда «децентрализация все еще является целью, а не реальностью», поскольку пользователи криптовалюты должны «взаимодействовать с централизованными организациями, чтобы входить и выходить из децентрализованной экономики». По его словам, изменения произойдут, когда «у нас появятся реальные платежные системы через децентрализованные сервисы».

Хан придерживался другой точки зрения, заявив, что команды протокола DeFi должны помнить о том, что конкретно можно изменить с помощью голосования за управление, добавив:

«Пока протокол с открытым исходным кодом, без разрешений, обеспечивает самостоятельную охрану и не имеет административного контроля над средствами пользователей или существенными обновлениями протокола, которые могли бы повлиять на средства пользователей, он остается децентрализованным».

Хан добавил, что модели veTokenomics, используемые такими протоколами, как Curve и QiDao, «кажутся интересным решением для борьбы с децентрализованными биржами и другими хранителями» из-за слишком большого контроля над управлением протоколом. Модели veTokenomics позволяют блокировать или замораживать токены на определенный период времени в обмен на не подлежащие передаче токены veToken, которые можно использовать в управлении.

Проще говоря, veTokenomics вынуждает централизованные организации не участвовать в управлении, поскольку блокировка токенов снизит ликвидность, необходимую им для обработки вывода средств пользователями. Более того, период, в течение которого токены заблокированы, также влияет на количество голосов. Хан добавил:

«Похоже, что veTokenomics защищает от атак централизованного кастодиального управления, благодаря чему держатели токенов могут «заблокировать» свой токен в протоколе для участия в управлении. Например, если пользователь блокирует токен на 4 года, он получает в 4 раза больше права голоса».

По его словам, разблокировка токенов раньше, чем ожидалось, обычно приводит к штрафу в размере 50%, в то время как количество голосов увеличивается вместе с периодами блокировки.

Ун отметил, что «было замечено, что централизованные организации используют более прибыльные пути, такие как ссуда этих токенов другим организациям», которые обеспечивают доходность, эквивалентную или превышающую доходность сеансов голосования по протоколу DeFi, что приводит к меньшему количеству выделенных голосов.

Поскольку те, кто держит свои токены на централизованных платформах, не участвуют в управлении, право голоса тех, кто это делает, увеличивается. Он добавил, что когда централизованные организации голосуют напрямую, общие наблюдения «показали, что централизованная организация обычно голосует за более высокие выбросы и тому подобное, что увеличивает взимаемые сборы».

Такой шаг может иметь непредсказуемые последствия. Майкл Нонака, партнер многонациональной юридической фирмы Covington and Burling, сказал Cointelegraph, что протокол DeFi может быть децентрализован, даже если право голоса сосредоточено у небольшого числа держателей токенов, добавив:

«Проблемы возникают, если крупный держатель токенов может обладать достаточным влиянием, чтобы изменить траекторию протокола DeFi, чтобы отразить цели держателя, а не цели, определенные протоколом, чтобы стимулировать интерес к токену и протоколу. “

Нонака отметил, что в таком сценарии другие держатели могут продавать свои токены, полагая, что они больше не представляют ценности основателя или держателей токенов протокола.

В нынешнем виде любые действия, предпринимаемые централизованными организациями, могут легко повлиять на децентрализованное управление. Большинство централизованных организаций, по-видимому, не участвуют в управлении цепочкой, а просто защищают токены пользователей на своих платформах.

Влияние на децентрализованное управление

Если централизованные организации попытаются повлиять на управление протоколом — либо для собственной выгоды, либо потому, что они считают, что это правильно — у держателей токенов есть несколько вариантов.

Хан считает, что один из вариантов — больше не участвовать в этом протоколе. Он сказал:

«Одним из основных принципов Web3 и DeFi является право на выход и право на разветвление — пользователи не обязаны продолжать использовать определенный протокол DeFi, если они не согласны с его управлением».

Хан уточнил, что если централизованные субъекты используют свое право голоса в злонамеренных целях, пользователи могут «просто вывести свои средства, а разработчики могут разветвить код, чтобы создать структуру управления, которая больше соответствует ценностям пользователей, разработчиков, инвесторов и других». заинтересованные стороны».

Антон Буков, соучредитель агрегатора децентрализованных бирж (DEX) 1inch Network, по-видимому, согласился с Ханом, заявив:

«Пользователи DeFi должны понимать, что размещение своих цифровых активов на депозитарных платформах также дает этим платформам право голоса. Я хочу верить, что если эти платформы предпримут какие-либо неожиданные действия с депозитами, это приведет к сокращению депозитов и пользовательской базы».

В беседе с Cointelegraph Дэвид Вайсбергер, генеральный директор поставщика программного обеспечения для интеллектуальной маршрутизации заказов CoinRoutes, сказал, что действия регулирующих органов по всему миру также могут сильно повлиять на децентрализованное управление. Если «регуляторные органы требуют прозрачности в отношении контролирующих владельцев протоколов», концентрация на поставщиках кастодиальных услуг может «помочь протоколу адаптироваться».

Последний: Некоторые центральные банки выбыли из гонки цифровых валют

Главный операционный директор OKCoin Джейсон Лау сказал Cointelegraph, что со временем потоки капитала увеличиваются по мере того, как все больше финансовых учреждений вовлекаются в DeFi. Он предсказал, что услуги, скорее всего, будут адаптироваться к пространству, а не влиять на его изменение:

«Услуги хранения не должны рассматриваться как основная проблема DeFI. Сторонники DeFi, скорее всего, столкнутся с недоверием пользователей, как это видно на примере скандала с Tether, и, вероятно, государственного регулирования, которое изменит работу DeFi. Вместо этого мы наблюдаем, как депозитарные услуги адаптируются к включению принципов DeFI в свои услуги».

Появление решений для децентрализованного хранения также означает, что институциональные инвесторы могут самостоятельно хранить свои средства, позволяя протоколам оставаться децентрализованными, добавил Лау. Тем не менее, использование регулируемых хранителей может «повысить доверие к протоколу Defi», сказал он, и может повысить безопасность, обеспечив при этом прозрачность.

Еще многое предстоит выяснить, поскольку децентрализованные протоколы, как и криптовалюты, являются передовыми финансовыми технологиями. Участие в децентрализованном управлении на данный момент можно рассматривать как смелое начинание, поскольку держатели токенов исследуют неизвестное.