Vertex — это кросс-маржинальный протокол децентрализованной биржи (DEX), предлагающий спотовые, бессрочные и интегрированный денежный рынок, объединенные в одно вертикально интегрированное приложение на Arbitrum.
Vertex управляется гибридной объединенной центральной книгой лимитных ордеров (CLOB) и интегрированным автоматическим маркет-мейкером (AMM), чья ликвидность увеличивается по мере того, как позиции с парных рынков LP заполняют книгу ордеров. Vertex предлагает минимальную комиссию за газ и MEV благодаря пакетной транзакции и оптимистичной модели свертки базового уровня Arbitrum второго уровня (L2), где смарт-контракты Vertex контролируют механизм управления рисками и основные продукты.
В интервью с соучредителем Vertex Дариусом Табатабаем мы рассказали о видении Vertex, его общедоступном запуске основной сети, широком наборе функций, будущем дорожном плане и многом другом.
1. Какова была идея создания Vertex? Какую проблему призвана решить платформа?
Миссия Vertex — предоставить наилучший опыт децентрализованной торговли. Сегодняшняя DeFi фрагментирована, неэффективна с точки зрения капитала, незнакома, пугающа и неудобна. Децентрализованные протоколы должны снизить входной барьер для основных пользователей, если они хотят конкурировать с централизованными биржами (CEX).
Vertex решает эту проблему с помощью своей вертикально интегрированной биржи, объединяющей спотовые, бессрочные и денежные рынки с единой кросс-маржей. В сочетании с гибридным дизайном книги заказов и AMM Vertex может достичь производительности с низкой задержкой, конкурентоспособной с CEX, при этом предлагая преимущества пассивной ликвидности и самостоятельного хранения сетевых приложений DeFi — и все это с более эффективным дизайном.
Парные LP из AMM заполняют книгу ордеров, объединяя преимущества эффективности рынка и механики ценообразования в книгах ордеров с популярностью LP и обмена длинным хвостом активов DeFi в сети.
2. Что отличает Vertex от других DEX в криптопространстве?
Есть несколько примечательных аспектов Vertex, которые отличают его от переполненного поля DEX.
Во-первых, Vertex предоставляет комплексные возможности DeFi за счет интеграции трех основных примитивов DeFi в одно приложение. Пользователи могут торговать, открывая длинные/короткие криптоактивы со спотовыми или бессрочными активами, занимая/одалживая на встроенном денежном рынке или пассивные рыночные пары LP с AMM в сети. Это снижает транзакционные издержки при переключении между разрозненными приложениями DeFi, обеспечивая при этом более экономичную платформу обмена для различных типов пользователей.
Во-вторых, уникальный дизайн Vertex позволяет превратить его в центр ликвидности для Arbitrum и, в конечном итоге, для большей части DeFi. В частности, преимущества объединения нескольких продуктов в единый маржинальный механизм помогают снизить маржинальные требования и обеспечивают большую гибкость капитала при выражении позиции на рынке. API/SDK также обеспечивает торговлю, удобную для HFT, позволяя компонуемым приложениям DeFi использовать низкие комиссии и производительность DEX с малой задержкой. В целом, опыт должен больше походить на торговлю на CEX, чем на обычную DEX, где другие приложения DeFi могут использовать его архитектуру.
В-третьих, модель Vertex Hybrid Orderbook-AMM помогает процессу определения цены способом, не характерным для большинства действующих DEX. Например, в то время как книга заказов поддерживает сопоставление заказов с малой задержкой, AMM обеспечивает устойчивость к цензуре, поддерживая активы с длинным хвостом в сети. Ликвидность как из книги ордеров, так и из AMM объединяется, чтобы преодолеть разрыв между компромиссами, часто наблюдаемыми между обменом книгами заявок с центральным лимитом (CLOB) и AMM.
С помощью книги заказов секвенсора Vertex может более эффективно масштабировать ликвидность, при этом добавляя поддержку долгосрочных активов DeFi с моделью с более низкой комиссией и лучшей ликвидностью.
3. Как публичная основная сеть платформы, запущенная на Arbitrum, продвинет Vertex вперед в криптоэкосистеме?
Наш основной KPI — объем. Публичный запуск основной сети ближе к концу апреля стал окончательной проверкой нашего видения, и с тех пор мы добились впечатляющих объемов примерно за 3 недели, с нашим самым высоким 24-часовым объемом более 60 миллионов долларов в совокупности всего за 4 всего. спотовые и вечные пары. Естественно, всегда есть что сделать и улучшить (и заполнить больше данных), но мы уверены, что предстоящая дорожная карта поможет нам достичь того, чего мы хотим.
По мере того, как все больше капитала поступает в Arbitrum, Vertex стремится захватить значительную часть доли рынка для торговли на Ethereum. Большая часть усилий, связанных с достижением долгосрочных целей Vertex, включает в себя помощь в создании компонуемой экосистемы вокруг Vertex (например, дельта-нейтральные хранилища, опционы и т. д.), выпуск множества функций, которые нужны пользователям, когда они торгуют на обмен (CEX или DEX), оптимизация продукта и масштабирование ликвидности до места, где Vertex является предпочтительной торговой площадкой для пользователей Ethereum.
4. Можете ли вы рассказать подробнее о программировании «вне сети», используемом Vertex для ускорения транзакций?
Безусловно, это хороший вопрос. Vertex использует автономный секвенсор, в котором размещается книга заказов и механизм сопоставления. Секвенсор обеспечивает задержку 15-30 миллисекунд. Это время, необходимое для исполнения рыночного ордера после его размещения. Эта скорость сопоставима со скоростью большинства централизованных бирж. Для сравнения, задержка DEX в сети обычно зависит от времени блока базовой цепочки блоков. Никакие блокчейны не имеют время блока 30 миллисекунд, поэтому секвенсор Vertex делает это невероятно быстро.
Однако скорость — не единственная польза секвенсора. Автоматизированные трейдеры, такие как институциональные маркет-мейкеры и фирмы, занимающиеся высокочастотным трейдингом, могут подключаться к секвенсору через API или SDK. Они могут размещать лимитные ордера, чтобы обеспечить высокую ликвидность биржи, и выполнять арбитражные сделки менее чем за секунду, чтобы обеспечить согласованность цен с другими торговыми площадками. Глубокая ликвидность и постоянство цен являются очень важными функциями на рынках. Вместе они способствуют лучшему ценообразованию.
Секвенсор также содержит важные меры безопасности, поскольку основные функции DEX остаются размещенными в цепочке на Arbitrum. Например, вся логика основного продукта Vertex, ликвидация и хранение контролируются в цепочке, как и другие DEX. Секвенсор никогда не берет на себя ответственность за
активов, а также не может подделывать транзакции или останавливать торговлю и снятие средств. Vertex сохраняет преимущества самостоятельного хранения и расчетов в сети.
Если секвенсор когда-либо выйдет из строя, протокол вернется в состояние по умолчанию, известное как режим «Slo-Mo», который представляет собой просто AMM в цепочке без книги заказов.
Важно отметить, что, хотя секвенсор находится вне сети, его также можно со временем децентрализовать, внедрив распределенную сеть секвенсоров, контролируемых Vertex DAO, что является планом после запуска DAO.
5. Как дизайн гибридной книги заказов и AMM позволяет максимально повысить производительность Vertex?
Дизайн Hybrid Orderbook-AMM повышает производительность двумя основными способами, один из которых упоминался ранее: способность сочетать механику книги заказов с малой задержкой и рыночной эффективностью с пассивной ликвидностью и самостоятельным хранением книги заказов. ончейн АММ.
Второй способ немного более тонкий и вращается вокруг извлекаемой майнером стоимости (MEV). По сути, на первом уровне Ethereum валидаторы, которые помещают транзакции в новые блоки, могут расставлять приоритеты в торговом потоке благодаря своей способности включать, исключать или изменять порядок транзакций в блоках, которые они добывают. Сумма прибыли, которую майнеры могут получить с помощью таких возможностей, составляет MEV.
Ценность, извлекаемая из таких маневров, стала прибыльной, и обычно считается практикой с нулевой суммой, которая может привести к токсичному потоку в сети — в основном для розничных пользователей, которые могут неосознанно опережать боты MEV в потенциально прибыльных транзакциях. Это «извлекает» ценность из пользователей за их счет, а оператор MEV получает прибыль.
DEX в книге заказов в сети также уязвимы для MEV, где активность в сети видна «темному лесу» ботов, которые извлекают выгоду из повторного заказа, исключения или включения транзакций. Такие боты становятся все более распространенными.
В Vertex наличие книги заказов вне сети позволяет обрабатывать сделки по принципу «первым поступил — первым обслужен» (FIFO) без взаимодействия с ботами MEV в сети. Кроме того, поскольку секвенсор работает с временной задержкой в миллисекундах, становится труднее получать прибыль от MEV из-за опережения по сравнению с более длительным временем блока первого уровня Ethereum, что снижает стимул для MEV в книге заказов Vertex.
Для сравнения, книги заказов в сети, созданные для защиты от MEV, часто используют то, что называется частыми пакетными аукционами (FBA), что заставляет все цены быть одинаковыми на дискретной основе. Слабость FBA заключается в том, что если все сделки происходят по одной и той же цене, то спред между спросом и предложением устраняется. Прибыль маркет-мейкера исходит от спреда спроса и предложения, поэтому FBA в основном дестимулирует предоставление ликвидности. Результатом, конечно, является более низкая ликвидность и более высокая волатильность.
Рассуждать о проблеме MEV сложно, и это увлекательная область продолжающихся исследований. Как правило, дизайн Vertex стремится свести к минимуму ценность, извлекаемую из пользователей.
6. Какие преимущества кросс-маржинальный дизайн Vertex дает пользователям с точки зрения эффективного управления портфелем?
Простой ответ заключается в том, что кросс-маржа позволяет вам делать гораздо больше со своим капиталом. Это помогает снизить маржинальные требования, оптимизировать соотношение риска и вознаграждения и снизить риск ликвидации одной позиции. Единая кросс-маржа Vertex позволяет депозитам, PnL и позициям вносить свой вклад в маржу счета.
Например, если у вас есть 1 wBTC, вы должны быть в состоянии шортить 1 wBTC бессрочно с минимальным влиянием на ваш оставшийся капитал для торговли, поскольку позиции компенсируют друг друга, где избыточность автоматически распознается протоколом. Это противоположно изолированной марже, когда бессрочная короткая позиция в 1 wBTC потребует дополнительной маржи сверх спотовой позиции пользователя в 1 wBTC.
7. Расскажите нам о вертикально интегрированном месте и бессрочных функциях, предлагаемых платформой..
Спотовые и бессрочные акции можно торговать на Vertex. Но что действительно особенного, так это то, что эти два рынка интегрированы с денежным рынком, который облегчает спотовые позиции с кредитным плечом посредством заимствования наряду с пассивным доходом по позициям посредством кредитования.
Все нереализованные PnL и другие значения активов автоматически засчитываются в счет маржинальных требований для любой сделки, в которой используется кредитное плечо. Три интегрированных рынка — спот, перпс и денежный рынок — обеспечивают эффективность капитала, ранее невиданную в DeFi.
8. Как Vertex стремится играть важную роль в финансовой системе будущего?
Мы верим, что больше торговли будет объединяться на Vertex, поскольку люди увидят ценность вертикально интегрированной DEX и коррелированные преимущества максимальной эффективности капитала без ущерба для производительности CEX с низкой задержкой.
9. Что ждет Vertex в будущем дорожная карта?
В настоящее время мы сосредоточены на учете отзывов пользователей, улучшении внешнего интерфейса, добавлении новых функций, таких как торговля в один клик (включая триггерные ордера), и составлении списка новых активов для торговли и использования в качестве залога.
Мы хранили молчание о некоторых предстоящих функциях и обновлениях приложений с момента запуска, помимо вышеперечисленного, но в ближайшем будущем есть несколько интересных выпусков, которые должны вызвать значительный шум как среди опытных трейдеров, так и среди розничных пользователей.
Для получения дополнительной информации о Vertex посетите их официальный сайт.
Отказ от ответственности: это платный пост и не должен рассматриваться как новость / совет.
Источник: https://ambcrypto.com/an-all-in-one-defi-experience-interview-with-vertex-co-founder-darius-tabatabai/