«У вас есть три дня», чтобы свернуть позиции

(Блумберг) — Управляющий Банка Англии Эндрю Бейли предупредил управляющих фондами, что до конца этой недели у них есть время закрыть позиции, которые они не могут поддерживать, прежде чем центральный банк прекратит свою поддержку рынка, что спровоцирует распродажу фунта и американских акций.

Самые читаемые от Bloomberg

«Мое обращение к задействованным фондам и всем фирмам: у вас осталось три дня», — сказал Бейли на ежегодном собрании Института международных финансов в Вашингтоне во вторник. «Ты должен сделать это».

Комментарии всколыхнули рынки: американские акции резко упали в конце торгов на фоне роста доходности казначейских облигаций. Фунт упал ниже 1.10 по отношению к доллару впервые с 29 сентября и оказал давление на фондовые индексы. Последний раз он был на 1% ниже в 1.09 в 4:10 в Нью-Йорке.

Банк ранее во вторник расширил спектр своей программы покупки облигаций, включив в нее долг, связанный с инфляцией, впервые, чтобы предотвратить то, что он назвал «распродажей», угрожающей финансовой стабильности. В то время как центральный банк всегда заявлял, что его поддержка прекратится в пятницу, лоббистская группа, представляющая пенсионные фонды Великобритании, призвала Бейли продлить программу как минимум до конца месяца, заявив, что инвесторам не дали достаточно времени, чтобы закрыть свои позиции.

«Мы думаем, что рынки заставят Банк либо продлить эти меры, либо ввести новые в середине ноября, их жесткая позиция по отмене механизма поддержки не приносит фунту пользы», — сказал Саймон Харви, глава отдела валютного анализа в Monex. Европа. «Действия Банка Англии по расширению своей поддержки пахли отчаянием».

«Двух недель недостаточно, и нужно сделать больше», — сказала Даниэла Рассел, глава отдела стратегии ставок в Великобритании в HSBC. «Пенсионные фонды предпринимают шаги для решения своих проблем с ликвидностью, но в настоящее время они преследуют движущуюся цель, поскольку доходность продолжает расти».

История продолжается

Бейли борется с потрясениями на рынках с тех пор, как канцлер казначейства Кваси Квартенг объявил о планах нефинансируемого снижения налогов на 45 миллиардов фунтов стерлингов (50 миллиардов долларов США), чтобы повысить долгосрочные темпы роста экономики Великобритании.

Управляющий центральным банком сказал своей аудитории, что работал круглосуточно несколько ночей подряд, чтобы разработать рыночную интервенцию. Банк Англии не хотел покупать ценные бумаги, потому что это стирает различие с денежно-кредитной политикой, в соответствии с которой он купил 875 миллиардов фунтов стерлингов с помощью количественного смягчения.

«У нас есть две вещи, работающие в противоположных направлениях», — сказал Бейли. Банк Англии повышает ставки и заявил, что надеется начать продажу ценных бумаг из своей программы количественного смягчения, но теперь вынужден покупать бумаги для сдерживания нестабильности на рынке.

Должностные лица банка пытались разработать политику, которая была бы направлена ​​непосредственно на стрессы, возникающие в так называемых стратегиях инвестиций, ориентированных на обязательства, но им не удалось реализовать их из-за «структурной проблемы», сказал Бейли. Это привело к тому, что они ввели первоначальное обязательство банка покупать долгосрочные ценные бумаги.

«В конце концов, мы не смогли целенаправленно вмешаться в этот конкретный сектор», — сказал Бейли. «Поэтому нам пришлось объявить, что мы использовали обычные счета». Пакет был расширен и теперь включает корпоративные облигации в начале недели и индексированные ценные бумаги во вторник.

Банк Англии ранее уже проводил стресс-тесты потенциальной волатильности рынка, но действия за последние несколько недель вышли за рамки наихудших сценариев Банка Англии.

У фондов есть доступ к необходимой им ликвидности, но они изо всех сил пытались бы «принести ее», не расстраивая рынки. Он сказал, что теперь у пенсионных фондов есть «окно возможностей для проведения этой перебалансировки».

Подробнее: Как фонды, ориентированные на обязательства, вызвали панику по облигациям Великобритании: QuickTake

Бейли также использовал платформу, чтобы приветствовать план правительства по росту и его решение представить свои финансовые планы независимой проверке Управления по бюджетной ответственности. По его словам, если правительство сможет повысить трендовые темпы роста, это поможет работе денежно-кредитной политики. «Возвращение ОБР важно», — добавил он. «Точно так же, как денежно-кредитная политика должна иметь структуру, так и фискальная политика должна иметь основу».

Тем не менее, он предостерег правительство от слишком сильного давления на финансовое дерегулирование в рамках его планов по свободе после Brexit. Ключевой элемент правительственных реформ со стороны предложения — освобождение финансового сектора от обременений.

«Конкурентоспособность в сфере финансовых услуг важна. Как регулирующий орган важно, чтобы мы регулировали для поддержки устойчивого роста», — сказал он. Но в равной степени «наличие эффективного сильного регулирования является важной частью сильного финансового центра».

Он также использовал последний рыночный кризис, чтобы еще раз призвать к ужесточению стандартов для небанковского финансового сектора, слабо регулируемых управляющих активами и хедж-фондов, которые не работают в банковской сфере и были источником недавней нестабильности.

(Обновления с комментарием в четвертом абзаце)

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP