Новое исследование показало, что молодым людям не следует откладывать деньги на пенсию

Новые исследованиям, однако, указывает на то, что многим молодым людям не следует откладывать деньги на пенсию. 

Причина связана с чем-то, что называется модель жизненного цикла, который предполагает, что рациональные люди распределяют ресурсы в течение своей жизни с целью избежать резких изменений своего уровня жизни.

Иными словами, люди, согласно модели, восходящей к экономистам Франко Модильяни, лауреат Нобелевской премии и Ричард Брумберг в начале 1950-х годов стремятся сгладить то, что экономисты называют своим потреблением, или то, что нормальные люди называют своими расходами.

Согласно модели, молодые работники с низкими доходами сберегают; работники среднего возраста хорошо экономят; а пенсионеры тратят свои сбережения.

В только что опубликованном исследовании модель жизненного цикла исследуется еще глубже, рассматривая работников с высокими и низкими доходами, а также выясняя, должны ли молодые работники автоматически регистрироваться в планах 401(k). Исследователи обнаружили следующее: 

1. Работники с высокими доходами, как правило, испытывают рост заработной платы в течение своей карьеры. И это основная причина, по которой они должны ждать, чтобы сохранить. «Поэтому для этих работников поддержание как можно более стабильного уровня жизни требует тратить весь доход в молодости и начинать откладывать на пенсию только в среднем возрасте», — пишет Джейсон Скотт, управляющий директор JS Retirement Consulting; Джон Шовен, профессор экономики Стэнфордского университета; Сита Славов, профессор государственной политики Университета Джорджа Мейсона; и Джон Уотсон, преподаватель менеджмента в Стэнфордской высшей школе бизнеса.

2. Работники с низкими доходами, чьи профили заработной платы, как правило, более плоские, получают высокие коэффициенты замещения социального обеспечения, что делает оптимальные нормы сбережений очень низкими.

Работникам среднего возраста позже придется откладывать больше

В интервью Скотт рассказал о том, что некоторые могут счесть противоречащим общепринятому подходу к пенсионным накоплениям.

Почему человек копит на пенсию? По сути, сказал Скотт, это потому, что вы хотите иметь такой же уровень жизни, когда вы не работаете, как и во время работы.

«Экономическая модель предполагает: «Эй, неразумно жить очень богато в те годы, когда вы работаете, и очень плохо, когда вы на пенсии», — сказал он. «Итак, вы пытаетесь сгладить это. Вы хотите откладывать, когда у вас относительно высокий доход, чтобы прокормить себя, когда у вас относительно низкий доход. Это действительно ядро ​​модели жизненного цикла». 

Но зачем вам тратить весь свой доход, когда вы молоды, а не копить? 

«В модели жизненного цикла мы предполагаем, что вы каждый год получаете максимально возможное счастье от дохода», — сказал Скотт. «Другими словами, вы делаете все возможное в возрасте 25 лет с 25,000 1,000 долларов, и нет никакого способа жить «дешево» и делать лучше», — сказал он. «Мы также предполагаем, что определенная сумма денег более ценна для вас, когда вы бедны, чем когда вы богаты». (Значение 25 долларов в 45 лет означает гораздо больше, чем в XNUMX.)

Скотт также сказал, что молодые работники могут рассмотреть возможность получения ипотечного кредита на покупку дома, а не откладывать деньги на пенсию. Причины? Вы берете взаймы под будущие доходы, чтобы помочь этому потреблению, плюс вы создаете капитал, который можно использовать для финансирования будущего потребления, сказал он.

Растрачивают ли молодые работники преимущество времени?

Многие учреждения и консультанты рекомендуют прямо противоположное тому, что предлагает модель жизненного цикла. Они рекомендуют, чтобы работники откладывали определенную сумму своей зарплаты на пенсию в определенном возрасте, чтобы обеспечить желаемый уровень жизни на пенсии. T. Rowe Price, например, предлагает 30-летнему человеку откладывать половину своей зарплаты на пенсию; 40-летний должен иметь в 1.5-2 раза больше своей зарплаты; 50-летний должен иметь от 3 до 5.5 раз больше своей зарплаты; а 65-летний должен иметь от 7 до 13.5 раз больше своей зарплаты.

Скотт не возражает против того, что у рабочих должны быть показатели сбережений, кратные доходу. Но он сказал, что работник с высоким доходом, который ждет среднего возраста, чтобы накопить на пенсию, может легко достичь контрольных показателей более позднего возраста. «Сбережения на пенсию, вероятно, находятся в нулевом диапазоне до 35 лет или около того», — сказал Скотт. «И тогда, вероятно, после этого это будет быстрее, потому что вы хотите накопить ту же сумму».

Кроме того, отметил он, собственный капитал работника также может учитываться в качестве эталона сбережений.

Итак, что насчет всех экспертов, которые говорят, что молодые люди лучше всего подходят для сбережений, потому что у них такой длинный график? Разве молодые рабочие не растрачивают это преимущество?

Не обязательно, сказал Скотт. 

«Во-первых: сбережения приносят проценты, поэтому в будущем у вас будет больше», — сказал он. «Однако в экономике мы предполагаем, что люди предпочитают деньги сегодня деньгам в будущем. Иногда это называют временной скидкой. Эти эффекты компенсируют друг друга, так что это зависит от ситуации, что из них более значимо. Учитывая такие низкие процентные ставки, мы обычно думаем, что временные скидки превышают процентные ставки».

И, во-вторых, сказал Скотт, «ранние сбережения могут иметь преимущество за счет способности сложных процентов, но сила сложных процентов, безусловно, не имеет значения, когда процентные ставки после инфляции равны 0% — как это было в течение многих лет».

По сути, по словам Скотта, нынешняя среда делает профиль расходов на всю жизнь оптимальным.

Работникам с низким доходом также не нужно экономить

Что касается тех, у кого низкий доход, скажем, в 25^th процентиль, Скотт сказал, что речь идет не столько о «рампе дохода, которая действительно движет сбережениями», сколько о том, что социальное обеспечение чрезвычайно прогрессивно; он заменяет большой процент предпенсионного дохода. «Естественная потребность в сбережениях отсутствует, когда социальное обеспечение заменяет 70, 80, 90% (предпенсионного дохода)», — сказал он.

По сути, чем больше социального обеспечения заменяет ваш предпенсионный доход, тем меньше вам нужно откладывать. Администрация социального обеспечения и другие в настоящее время исследуют, какой процент предпенсионного дохода Социальное обеспечение заменяет квинтилем дохода, но ранее опубликованное исследование 2014 года показывает, что Социальное обеспечение составляет почти 84% семейного дохода пенсионного квинтиля с самым низким доходом, в то время как на него приходится только около 16 процентов. % дохода семьи квинтиля с самым высоким доходом на пенсии.

Стоит ли автоматически включать молодых работников в план 401(k)?

Скотт и его соавторы также показывают, что «расходы на социальное обеспечение» при автоматическом включении молодых работников в планы с установленными взносами — если они являются пассивными вкладчиками и не отказываются от участия немедленно — могут быть значительными, даже если работодатель соглашается. «Если сбережения неоптимальны, сбережения по умолчанию создают затраты на социальное обеспечение; вы делаете неправильную вещь для этого населения», — сказал он.

Затраты на благосостояние, согласно Скотту, — это затраты на совершение действия по сравнению с наилучшей возможной мерой. «Например, предположим, что вы хотели пойти в ресторан А, но вас заставили пойти в ресторан Б», — сказал он. «Вы бы понесли убытки в плане благосостояния». 

На самом деле, Скотт сказал, что молодые работники, автоматически зачисленные в их 401(k), могут подумать, когда им чуть за 30, снять деньги со своего пенсионного плана, заплатить любые штрафы и налоги, которые они могут понести, и использовать деньги для улучшить свой уровень жизни. 

«Для них оптимально взять деньги и использовать их для улучшения своих расходов», — сказал Скотт. «Было бы лучше, если бы не было пенальти».

Почему это так? «Если бы я не понимал, что меня зачисляют в план 401(k) по умолчанию, и я не хотел делать сбережения, то терпел убытки в плане социального обеспечения», — сказал Скотт. «Мы предполагаем, что через пять лет люди поймут, что они не выполнили своих обязательств. В этот момент они хотят, чтобы их деньги были выведены из 401(k), и они оптимально готовы заплатить 10-процентный штраф, чтобы вывести свои деньги».

Скотт и его коллеги оценили расходы на социальное обеспечение, выяснив, сколько они должны компенсировать молодым работникам в этот пятилетний период, чтобы они были в порядке с тем, что их неправомерно заставляли откладывать. Конечно, расходы на социальное обеспечение были бы ниже, если бы им не нужно было платить штраф за обналичивание своего 401(k).

А как быть с работниками, автоматически зачисленными в форму 401(k)? Разве они не создают привычку к сбережениям?

Не обязательно. «Человек, который запутался и не выполнил свои обязательства, на самом деле не знает, что это происходит», — сказал Скотт. «Может быть, у них появилась привычка экономить. Они, конечно, живут без денег». 

Скотт также обратился к идее отказа от бесплатных денег — совпадения с работодателем — не откладывая на пенсию в пенсионном плане, спонсируемом работодателем. По его словам, для молодых рабочих этого недостаточно, чтобы компенсировать затраты, скажем, на пять лет расходов ниже оптимальных. «Если вы думаете, что это для выхода на пенсию, улучшенное пособие при выходе на пенсию не компенсирует стоимость потери денег, когда вы бедны», — сказал Скотт. «Я просто отмечаю, что если вы не делаете осознанный выбор в пользу сбережений, трудно утверждать, что вы формируете привычку сберегать. Вы придумали, как жить на меньшее, но в данном случае вы не хотели и не собираетесь продолжать экономить».

Исследование поднимает вопросы и риски, которые необходимо учитывать

Есть много вопросов, которые поднимает исследование. Например, многие эксперты говорят, что неплохо привыкнуть экономить, платить в первую очередь себе. Скотт не возражает. Например, человек может сэкономить, чтобы создать резервный фонд или внести первоначальный взнос за дом.

Что касается людей, которые могли бы сказать, что вы теряете силу начисления сложных процентов, Скотт сказал следующее: «Я думаю, что сила начисления процентов оспаривается, когда реальные процентные ставки равны 0%. Конечно, можно было бы заработать более 0% реальных процентов, но это означало бы дополнительный риск.

«Принцип заключается в следующем: «Должны ли вы делать сбережения, когда вы относительно бедны, чтобы иметь больше, когда вы относительно богаты?» Модель жизненного цикла говорит: «Ни за что». Это не зависит от того, как вы инвестируете деньги между периодами времени», — сказал Скотт. «Для инвестирования наша модель учитывает безрисковые процентные ставки. Мы утверждаем, что ожидаемая доходность и риски инвестиций находятся в равновесии, поэтому основной результат вряд ли изменится при введении рискованных инвестиций. Однако это определенно ограничение нашего подхода».

Скотт согласился, что есть и риски, которые следует признать. Возможно, например, что социальное обеспечение из-за сокращения пособий не сможет заменить предпенсионную зарплату малообеспеченного работника в такой степени, как сейчас. И вполне возможно, что у рабочего не будет высокого роста заработной платы. А как насчет того, что людям приходится покупаться на модель жизненного цикла? 

«Вы не должны покупаться на все это, — сказал Скотт. «Вы должны согласиться с этой идеей: вы хотите экономить, когда вы относительно богаты, чтобы тратить, когда вы относительно бедны».

Итак, не является ли это большим предположением о траектории карьеры/зарплаты людей?

«Мы рассматриваем относительно богатые профили заработной платы и относительно плохие профили заработной платы», — сказал Скотт. «Оба предлагают молодым людям не копить на пенсию. Я думаю, что подавляющее большинство работников со средней или более высокой заработной платой испытывают повышение заработной платы в течение первых 20 лет работы. Тем не менее, существует, безусловно, риск в заработной плате. Я думаю, вы могли бы справедливо возразить, что молодые люди могут захотеть отложить часть в качестве меры предосторожности против неожиданного снижения заработной платы. Однако это не будет накоплением для выхода на пенсию».

Итак, стоит ли откладывать накопления на пенсию до тех пор, пока вам не исполнится 30 лет? Ну, если вы согласны с моделью жизненного цикла, то почему бы и нет? Но если вы согласны с общепринятым мнением, знайте, что в молодости потребление может быть ниже, чем должно быть.