(Блумберг) — Для мировой экономики нет более важного топлива, чем дизельное топливо. Он приводит в движение грузовики, автобусы, корабли и поезда. Он приводит в движение машины для строительства, производства и сельского хозяйства. Его сжигают для обогрева домов. А учитывая высокую цену на природный газ, в некоторых местах он также используется для выработки электроэнергии.
Самые читаемые от Bloomberg
В течение следующих нескольких месяцев почти каждый регион на планете столкнется с опасностью нехватки дизельного топлива, в то время как перебои с поставками почти на всех мировых энергетических рынках усугубили инфляцию и затормозили экономический рост.
Ущерб может быть огромным, от цены индейки на День Благодарения до потребительских счетов за отопление домов этой зимой. По словам Марка Финли, научного сотрудника Института государственной политики Бейкера при Университете Райса, только в США рост стоимости дизельного топлива нанесет экономике ущерб в размере 100 миллиардов долларов.
«Все, что движется в нашей экономике, там дизельное топливо», — сказал Финли. «Перемещать вещи — это одно. Люди, которые потенциально могут замерзнуть до смерти, — это другое».
В США запасы дизельного топлива и мазута находятся на самом низком уровне для этого времени года по данным за четыре десятилетия. Северо-Западная Европа также сталкивается с низким буфером — запасы, по прогнозам, достигнут минимума в этом месяце, а затем упадут еще больше к марту, вскоре после вступления в силу санкций, которые отрежут регион от российских морских поставок. Мировые экспортные рынки стали настолько тесными, что более бедные страны, такие как Пакистан, закрываются, а поставщики не могут заказать достаточно грузов для удовлетворения внутренних потребностей страны.
«Это определенно самый большой дизельный кризис, который я когда-либо видел», — сказал Дарио Скаффарди, бывший главный исполнительный директор итальянской нефтеперерабатывающей компании Saras SpA, проработавший в отрасли почти 40 лет.
Дизель на спотовом рынке нью-йоркской гавани, ключевой ориентир, в этом году вырос примерно на 50%. В начале ноября цена достигла 4.90 доллара за галлон, что примерно вдвое превышает уровень годичной давности.
Еще более красноречиво то, что дизель имеет преимущество. Спреды на топливо расширяются как по отношению к сырой нефти, что является признаком того, насколько ограничены мощности по переработке, так и по отношению к поставкам, которые предназначены для более поздних поставок, что подчеркивает, что трейдеры отчаянно пытаются заполучить этот материал сейчас. В северо-западной Европе фьючерсы на дизельное топливо стоят примерно на 40 долларов за баррель дороже, чем Brent, тогда как пятилетняя сезонная норма составляет всего 12 долларов. Фьючерсы на дизельное топливо в Нью-Йорке с поставкой в декабре торгуются примерно на 12 центов выше, чем на январь. Это сопоставимо с премией менее цента в это же время в прошлом году.
Что вызывает нехватку?
Во всем мире существуют серьезные ограничения на перерабатывающие мощности. Поставки сырой нефти уже довольно ограничены. Но узкое место становится гораздо более острым, когда речь идет о превращении этого сырья в топливо, такое как дизельное топливо и бензин. Отчасти это связано с пандемией, после того как карантин уничтожил спрос и вынудил переработчиков закрыть некоторые из своих наименее прибыльных заводов. Но надвигающийся отказ от ископаемого топлива также сказался на инвестициях в этот сектор. С 2020 года перерабатывающие мощности США сократились более чем на 1 млн баррелей в сутки. Тем временем в Европе перебои с поставками и забастовки рабочих также подорвали производство на нефтеперерабатывающих заводах.
Ситуация может стать гораздо более драматичной, если Европейский союз откажется от поставок из России. Европа в большей степени зависит от дизельного топлива, чем любая другая страна мира. По данным Vortexa Ltd., около 500 млн баррелей в год доставляется морским транспортом, причем примерно половина этого объема обычно загружается в российских портах. США также приостановили импорт из России, которая прошлой зимой была крупным поставщиком нефти на Восточное побережье.
На заднем плане также проявляется рыночная структура, известная как бэквордация, когда надбавки к поставкам с быстрой доставкой выше, чем к долгосрочным. Мало того, что этот спред был необычно большим, так еще и бэквордация длилась необычно долго. Эта отсталая рыночная структура стимулирует поставщиков продавать сейчас, а не удерживать продукт для создания запасов.
Чрезвычайные протоколы
В США из-за нехватки на восточном побережье поставщики уже нормировали и инициировали чрезвычайные меры, а зима еще даже не началась.
Северо-восток, самый густонаселенный угол США, где температура часто опускается ниже нуля в суровую зиму, также больше всего зависит от мазута для обогрева домов. (Дизельное топливо и печное топливо в США — это один и тот же товар, только облагаются они налогом по-разному.) Даже в лучшем случае этой зимой потребители будут обременены самыми высокими счетами за электроэнергию за последние десятилетия. Правительство уже почти удвоило свою оценку увеличения, прогнозируя, что семьи, которые полагаются на мазут, могут рассчитывать на оплату на 45% больше, чем прошлой зимой, по сравнению с октябрьской оценкой в 27%.
Безусловно, длительная нехватка дизельного топлива в США маловероятна, поскольку страна является нетто-экспортером топлива. Но локальные отключения и скачки цен, вероятно, станут более частыми, особенно на восточном побережье, где нехватка трубопроводов создает огромные узкие места. Регион сильно зависит от колониального трубопровода, который часто переполнен. Закон столетней давности о судоходстве, известный как Закон Джонса, еще больше усложняет перемещение внутреннего топлива и побуждает производителей на побережье Мексиканского залива отдавать предпочтение экспорту, а не поставкам на внутренний рынок.
"Большая вмятина"
С начала февраля санкции ЕС запретят морские поставки из России. Эти российские бочки нужно как-то заменить, чтобы экономика региона продолжала работать так, как сегодня. Как и будет ли это происходить, пока неясно.
Зимние холода также усугубят проблемы в Европе. По данным консалтинговой компании Wood Mackenzie Ltd, запасы на северо-западе, как ожидается, сократятся до 211.9 млн баррелей в марте, через месяц после вступления в силу санкций ЕС. Это будет самый низкий уровень за всю историю наблюдений с 2011 года.
Поскольку крайний срок введения санкций стремительно приближается, Европа по-прежнему импортирует огромное количество дизельного топлива из России. Он также вывозит в огромных количествах из Саудовской Аравии, Индии и других стран. В результате, согласно данным Vortexa, собранным Bloomberg, объемы импорта водного транспорта в октябре достигли самого высокого уровня, по крайней мере, с начала 2016 года.
Германия уже столкнулась с трудностями, поскольку низкий уровень Рейна затруднил поставки и сократил производство, в то время как нефтеперерабатывающие заводы в соседних Венгрии и Австрии также пострадали от значительных сбоев. Производство во Франции было подавлено волной забастовок рабочих по поводу заработной платы.
«Если Россия больше не является поставщиком, это оставляет в системе большую-большую вмятину, которую будет очень трудно исправить», — сказал Скаффарди, бывший генеральный директор Saras.
Бедные страны страдают
Глобальный дефицит топлива сделал более выгодным для экспортеров, таких как Китай и Индия, отправлять грузы в страны Европы, которые могут платить большие надбавки. По словам отраслевого консультанта FGE, общий экспорт топлива из Китая, как ожидается, вырастет на 500,000 1.2 баррелей в день до почти XNUMX миллиона баррелей к концу года.
Еще неизвестно, будет ли этого достаточно, чтобы закрыть глобальный разрыв в поставках, а тем временем страдают более бедные страны, которые не могут позволить себе стремительно растущие цены.
По словам министра энергетики страны, испытывающая финансовые трудности Шри-Ланка изо всех сил пытается позволить себе цены на топливо по международным ценам и не может обеспечить достаточные поставки. Таиланд продлил снижение налогов на дизельное топливо, чтобы защитить потребителей от роста цен, при этом правительство прогнозирует, что этот шаг обойдется примерно в 551 миллион долларов в виде упущенной выгоды. Вьетнам надеется принять чрезвычайные меры, в том числе использовать свой центральный банк, чтобы открыть больше кредитов для отечественных производителей топлива, чтобы увеличить предложение.
Дефицит дизельного топлива «наносит ущерб мировой экономике», — сказала Амрита Сен, руководитель отдела исследований Energy Aspects Ltd.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/worlds-most-crucial-fuel-heads-050107241.html.