(Блумберг) — Мировая экономика демонстрирует признаки быстрого спада, поскольку она борется с серией потрясений — некоторые из них были вызваны самими политиками — что увеличивает вероятность новой глобальной рецессии и опасность серьезных финансовых потрясений.
«Мы переживаем период повышенного риска», — сказал бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс в интервью «Wall Street Week» с Дэвидом Уэстином на телевидении Bloomberg, для которого он является оплачиваемым сотрудником. «Точно так же, как люди стали беспокоиться в августе 2007 года, я думаю, что это момент, когда беспокойство должно быть повышенным».
В основе напряжения: последствия самого агрессивного повышения процентных ставок с 1980-х годов. Не сумев предвидеть всплеск инфляции до многолетних максимумов, Федеральная резервная система и большинство ее коллег сейчас быстро поднимают ставки в попытке восстановить ценовую стабильность и доверие к себе.
Свидетельств воздействия — и удара по покупательной способности потребителей от стремительного роста цен — становится все больше. За последние несколько дней Nike Inc. сообщила о резком росте запасов непроданной продукции, FedEx Corp. шокировала предупреждением об объемах поставок, а ключевой производитель микросхем Южная Корея впервые за четыре года столкнулась с падением производства полупроводников из-за снижения спроса. Apple Inc. отказывается от планов по увеличению выпуска своих новых iPhone, сообщает Bloomberg.
Поворот наступает еще до того, как ощущается вся сила ужесточения денежно-кредитной политики. ФРС и многие коллеги обещают продолжать резкое повышение ставок, пытаясь восстановить доверие. Программы количественного ужесточения, в рамках которых центральные банки удаляют ликвидность, сокращая портфели облигаций, также только начинают действовать.
Данные по инфляции демонстрируют необходимость, как выразилась вице-председатель ФРС Лаэль Брейнард в пятницу, «избегать преждевременного отступления» при ужесточении политики. Она выступила вскоре после того, как предпочитаемый ФРС показатель цен подскочил больше, чем прогнозировалось. Ранее данные показали, что инфляция в еврозоне достигла двузначных цифр.
В дополнение к продолжающимся отголоскам российского вторжения в Украину распространяющийся экономический мрак сеет страх на финансовых рынках, создавая собственную тревожную динамику. Быстро укрепляющийся доллар, усиленный ФРС, может помочь снизить инфляцию в США, но он подстегивает ее в других странах, ослабляя другие валюты, что заставляет власти сдерживать собственную экономику.
«Мировая экономика находится в эпицентре новой бури», — заявил в пятницу управляющий Резервным банком Индии Шактиканта Дас после очередного повышения ставок.
Перспективы второй глобальной рецессии вскоре после спада 2020 года, вызванного пандемией, едва ли были очевидны год назад. Но вызванный Россией энергетический кризис в Европе, а также углубляющийся спад на рынке недвижимости в Китае и продолжающийся курс Covid-Zero не были частью общего мнения.
Не все так мрачно, примечательной особенностью является устойчивость рынка труда США. Но планы Meta Platforms Inc., материнской компании Facebook, по первому сокращению численности персонала иллюстрируют, как это все еще может измениться.
А британский опыт последних дней показывает, как инвесторы настроены наказывать политиков за подходы, которые считаются неустойчивыми. Банк Англии был вынужден вмешаться в свой рынок облигаций после того, как новое правительство Великобритании объявило о снижении налогов на 45 миллиардов долларов.
Что говорит Bloomberg Economics ...
«Прогнозы мягкой посадки мировой экономики предполагают что-то близкое к идеальному проведению политики. События последней недели показывают, что реальность может быть совсем другой».
«Возможность дальнейших махинаций — после фискального краха Великобритании и обвала рынка — высока. И стоимость, если они случаются, выше».
– Том Орлик, главный экономист.
«Рынки обеспокоены тем, что фискальная политика становится еще более мягкой, несмотря на инфляцию или чрезмерно сильный доллар», — сказал Цуй Ли, глава отдела макроэкономических исследований CCB International Securities Ltd.
Проблемы Nike показали, как укрепление доллара создает проблемы не только для развивающихся стран, выпустивших долговые обязательства в американской валюте — Шри-Ланка, Пакистан и Аргентина входят в число тех, кто обращается за помощью к МВФ, — но и для американских многонациональных компаний.
Гигант спортивной одежды в четверг понизил свой прогноз, сославшись на влияние валютных курсов и более высокие расходы на фрахт, которые являются симптомом задержек в цепочке поставок и перегруженности портов. Это помимо необходимости использовать уценки с учетом непроданных акций. Запасы в Северной Америке выросли на 65% за три месяца до августа.
Рынки жилья также меняются из-за роста ставок по ипотечным кредитам. В США на прошлой неделе произошло первое за десятилетие снижение цен на жилье.
«Вопрос в том, насколько низким будет рост и как долго он будет оставаться низким», — сказал главный экономист S&P Global Пол Грюнвальд.
Возможно, самым большим X-фактором является возможность финансовых потрясений, поскольку доллар, который вырос почти на 14% в этом году, согласно спотовому индексу доллара Bloomberg, оказывает давление на рынки.
Добавьте к этому быстрый рост стоимости заимствований, и это чревато неприятностями. Саммерс, бывший глава казначейства, сказал: «Никогда нельзя быть уверенным в том, какими будут последствия».
Это отголоски лета 2007 года, когда влияние краха рынка жилья в США впервые начало проявляться в финансовой системе с закрытием ряда фондов и внезапным дефицитом ликвидности среди банков. В конечном итоге в следующем году все превратилось в худший финансовый кризис со времен Великой депрессии.
Растущее беспокойство на мировых рынках можно увидеть в индикаторе рыночного риска Bank of America Merrill Lynch GFSI, который измеряет будущие ценовые колебания, связанные с торговлей опционами на акции, процентные ставки, валюты и товары.
Показатель подскочил до самого высокого уровня с марта 2020 года, когда рынки были в полномасштабной панике из-за пандемии.
Учитывая необходимость борьбы с инфляцией, сокращение бюджетного пространства после рекордных расходов на борьбу с пандемией и различные приоритеты в крупных странах, возможность совместных действий для решения проблем может оказаться под вопросом.
«Непоследовательная макрополитика внутри стран и отсутствие координации политики между странами создают проблемы», — сказал Цуй Ли из CCB.
Все это приводит к потенциально напряженной встрече руководителей мировых финансов на следующей неделе для ежегодного заседания Международного валютного фонда и Всемирного банка, которое состоится 10-16 октября в Вашингтоне.
Больше подобных историй можно найти на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html.