С криптовалютами, Интернетом и автомобилями коллапс — это жизнь сектора

6 июня 2021 года я опубликовал колонку под названием «Мы узнаем, что криптовалюта реальна, когда ее монеты начнут рушиться.«Больше, чем многие хотят признать или осознать, неудача – это рост. «Рынок» криптовалют, определяемый тем, что различные «валюты» растут, растут и растут, менее информативен. Это реально, но спекуляции на повышение – это сигнал о многих неизвестных. Рынок, определяемый коллапсом, сигнализирует о разумности и реализации, входящих в цены. Информация – это прогресс.

Как я отмечаю в начале и конце моей новой книги, Путаница с деньгами, то, что было верно в июне 2021 года, верно и сегодня. Карнаж — это жизнь криптоиндустрии. Это сигнализирует о долгосрочной устойчивости, поскольку инвесторы серьезно относятся к тому, чтобы оставить плохое на пастбище в пользу хорошего. История подтверждает эту истину, и в этот момент полезно отвлечься или отойти в сторону.

В частности, полезно заняться тем, что так многих возмутило: крах бывшей концепции криптовалюты «голубых фишек» Сэма Бэнкмана-Фрида, FTX. Существует мнение, что последнее является сигналом чего-то неправильного и, что еще хуже, искусственного во всей концепции частных денег. Падение FTX породило бесконечный скептицизм.

Возьмите Wall Street Journal, Йозеф Штернберг. Полный уверенности в силе центральных банков, но, возможно, немного освещающий историческую перспективу, Штернберг пишет: «Легкие деньги подпитывают спекулятивные мании так же верно, как ночь следует за днем». Само по себе это предположение впечатляюще терпит неудачу. Если это правда, то, безусловно, верно и то, что экономика Японии стала бы лицом бесконечных спекуляций, начавшихся более 30 лет назад, когда Банк Японии обрушился на «ноль». В действительности, Nikkei все еще находится значительно ниже максимумов, достигнутых еще в прошлом году. 1989.

Отсюда Штернберг переходит к популярному представлению о поиске доходности, поскольку «отдельные вкладчики, отчаянно стремящиеся получить прибыль, вкладывают миллиарды долларов в криптовалютные «инвестиции». См. выше, чтобы понять бессмысленность такого убеждения, а затем представьте, что розничные инвесторы звонят своим брокерам со словами: «Сейчас я не могу получить достаточную доходность, поэтому, пожалуйста, купите биткойны».BTC для меня» есть. Несерьезно и несерьезно полагать, что розничные покупатели могут таким образом влиять на рынки. Если они обладают такой властью, то вполне понятно, что хедж-фонды, работая совместно друг с другом, могли бы всегда двигать рынки в любом желаемом направлении… Но они не могли этого сделать.

После этого просто нет никаких свидетельств того, что центральные банки способны стимулировать растущие рынки. Если бы они могли, рынки и лежащая в их основе экономика были бы настолько разрушены, что перестали бы оценивать дискуссию. Если кто-то сомневается в предыдущей истине, просто посмотрите на самые ценные компании 2000 года, чтобы увидеть, насколько ужасной была бы экономика США в настоящее время, если бы центральные банки могли искусственно поддерживать цены так, как это снова воображает Штернберг.

Штернберг считает, что «величайшее финансовое фиаско в этом бизнес-цикле не могло бы произойти без ФРС», и это означает, что Штернберг понимает то, что произошло в последние годы, с точностью до наоборот. Если говорить более реалистично, то радостная истина заключается в том, что фондовые рынки регулярно перетасовывают потоки капитала, что говорит о том, почему криптовалюты стали реальностью. Грубо говоря, инвесторы никогда бы не нашли криптовалюты, если бы нулевые ставки ФРС подтолкнули «отдельных инвесторов, отчаянно нуждающихся в прибыли» в высокодоходные активы просто потому, что им в этом не было бы необходимости.

Все это возвращает нас к Бэнкман-Фриду. Хотя предполагается, что комментарий, призванный очернить его сегодня, устареет так же, как и тот, который прославлял его не так давно, и хотя эта колонка никогда не потворствует лжи, мошенничеству или краже, если хотя бы одно из трех раскроется, вся сага FTX в конечном итоге будут рассматриваться трезвыми умами как прогресс. Джордж Гилдер уже давно называет то, что ленивые и упрощенцы называют «пузырями», «спазмами роста». Точно. Именно благодаря производству информации мы прогрессируем.

Оглядываясь назад, можно сказать, что в начале 20-го века тысячи автопроизводителей или потенциальных автопроизводителей получили капитал. Практически каждая созданная компания потерпела неудачу. Перенесемся в конец 20-го века, нечто подобное произошло с Интернетом. Можно предположить, что Штернберг найдет отпечатки пальцев «ФРС» в обоих спазмах роста, но более счастливая реальность заключается в том, что обильные инвестиции в изменяющие мир технологии, такие как автомобили и Интернет, полностью изменили то, как мы жили и живем. Другими словами, то, что, по утверждению Штернберга, является творением ФРС, на самом деле история повторяется, поскольку инвесторы, имеющие реальные шансы на игру, ищут будущее.

As Путаница с деньгами утверждает, что нечто подобное происходит и сейчас. Только не отдавайте должное ФРС за этот всплеск инвестиций. Простая истина заключается в том, что если бы Федеральная резервная система контролировала кредит и его стоимость, как представляет себе класс ученых мужей, с самого начала не было бы достаточного количества кредитов для бесстрашного инвестирования такого рода.