Смогут ли на Уолл-стрит усилители «дисциплины пропускной способности» вернуться, когда авиакомпании отчитаются о доходах?

Дисциплина пропускной способности вернулась: на прошлой неделе она снова появилась в отчете о прибылях и убытках Delta Air Lines.

«На протяжении всей пандемии мы были наиболее дисциплинированными в вопросе возврата предложения и, вероятно, лучше всех соответствовали спросу», — сказал в четверг Delta Эд Бастиан, отвечая на вопрос аналитика. «И за этим было интересно наблюдать, потому что многие авиакомпании использовали разные подходы в течение последних двух лет».

Бастиан не назвал авиакомпании, которые использовали разные подходы, а представитель Delta отказался назвать их. Но на прошлой неделе и Alaska, и JetBlue пришлось сократить свои графики и признать, что у них слишком мало экипажей, чтобы летать на них. Как сказал Деннис Таджер, представитель Allied Pilots Association, которая представляет американских пилотов: (Авиакомпании) просто собирают доходы, продавая билеты на рейсы, которые они не могут обслуживать, и надеются, что дела пойдут хорошо».

Ключевым числом в отчете о доходах Delta было 84%, что является прогнозом перевозчика относительно доли второй пропускной способности в июне 2019 года, которую он будет выполнять в текущем квартале. Поскольку Delta была первой перевозчиком, сообщившим об этом, все последующие операторы будут иметь свои номера пропускной способности по сравнению с Delta. American, крупнейшая авиакомпания, не прогнозировала пропускную способность на второй квартал, но в первом квартале American использовала 89% своей пропускной способности за квартал 2019 года, а Delta — 83%.

Во время телефонного разговора с Delta президент Глен Хауэнштайн заявил: «Я думаю, что мы проделали очень хорошую работу как компания, проворно предлагая свои услуги на протяжении всей пандемии, и действительно были ближе всего к реальному спросу, если вы оглянетесь назад на то, каким был спрос».

Ответ аналитика Deutsche Bank Майка Линенберга был следующим: «Отлично. Мы и инвесторы любим дисциплину».

Это было напоминанием о том, что Уолл-Стрит любит дисциплину в отношении мощностей, исходя из теории, согласно которой меньшее предложение означает более высокие цены. В частности, в середине 2010-х годов аналитики встретили увеличение мощностей с пренебрежением. Например, заголовок в мае 2015 г. Улица провозгласил: «Аналитики Уолл-Стрит раскритиковали рост пропускной способности Southwest Airlines». В статье говорилось: «Аналитики Уолл-Стрит, как правило, сопротивляются росту пропускной способности, полагая, что это может привести к снижению тарифов и снижению доходов на милю пассажирских мест не только для расширяющейся авиакомпании, но и для конкурентов. “

В то время перевозчик рос в Лав-Филд после истечения срока действия поправки Райта в 2014 году, которая строго ограничивала беспосадочные полеты, и в Хьюстон-Хобби, где планировалось открыть международный терминал. «Мы считаем, что у нас есть неудовлетворенный спрос со стороны Love Field», — сказала финансовый директор Southwest Тэмми Ромо.

В статье отмечается, что аналитик Wolfe Research Хантер Ки, ныне финансовый директор быстрорастущей авиакомпании Avelo, допрашивал Ромо о плане роста.

Другой авиакомпанией, оказавшейся под прицелом в середине 2010-х годов, была Delta после того, как Хауэнштейн решил построить транстихоокеанский хаб в Сиэтле. В конце 2013 года Delta выполнила 35 вылетов из международного аэропорта Сиэтл-Такома. В 2014 году он назвал Сиэтл узловым аэропортом и начал там быстро расти, достигнув 174 рейсов в пиковый день летом 2019 года.

В октябре 2014 года заголовок в Улица сказал: «Дельта на Уолл-Стрит: не говорите нам, как управлять нашей авиакомпанией».

В статье говорилось: «Недавно после того, как генеральный директор JetBlue Дэйв Баргер был уволен с работы из-за того, что авиакомпания предоставляет пассажирам автобусов слишком много предметов роскоши, некоторые аналитики с Уолл-стрит обратили свои взоры на Delta.

«Проступок Delta, говорят они, заключается в добавлении слишком больших мощностей в то время, когда «дисциплина пропускной способности», которую настоятельно поощряет Уолл-стрит, была ключевым фактором в преобразовании авиационной отрасли в более прибыльный, менее цикличный и достойный инвестиций бизнес.

Во время телефонного разговора аналитик JP Morgan Джейми Бейкер начал вопрос с вопроса: «Мне любопытно, как вы моделируете новые маршруты и эволюционировало ли это вообще с течением времени, и, в частности, считаете ли вы множественное уничтожение прибыли».

Этот вопрос заставил явно раздраженного генерального директора Ричарда Андерсона заявить: «Мы не будем обсуждать цены и не будем обсуждать возможности конкурентов в ходе этих звонков ни сегодня, ни в будущем, потому что это неуместно.

«И сообществу аналитиков неуместно заниматься тем, какие решения о будущих возможностях и ценообразовании принимаются в Delta», — добавил Андерсон.

В этот раз, конечно, все иначе. В условиях внезапного восстановления после пандемии дисциплина пропускной способности стала способом защитить авиакомпании от самих себя и от потенциально неприятных событий летнего расписания. Кажется, это область, в которой на данный момент Delta, Wall Street и профсоюзы пилотов авиакомпаний разделяют общие интересы.