Выдержат ли акции этих трех авиакомпаний шторм?

Авиакомпании, несомненно, пережили бурные годы. На отрасль негативно повлияла пандемия коронавируса, снизившая спрос и потребность в авиарейсах. Российско-украинский конфликт поставил вопросы о будущем отрасли и создал препятствия на этом пути. Кроме того, скачки цен на нефть увеличили стоимость рейсов. До этих выпусков с 2010 по 2019 год акции авиакомпаний демонстрировали устойчивый рост. Таким образом, инвесторы должны рассматривать эти негативные шоки как возможные возможности.

Несмотря на первоначальный шок, который наблюдался во многих акциях отрасли, с тех пор они восстановились, хотя некоторые из них не достигли допандемического уровня. Это в первую очередь связано с увеличением количества бронирований и более высоким уровнем вакцинации после снятия ограничений.

Наиболее острые новости, которые негативно повлияли на отрасль, связаны с российско-украинским конфликтом. Бизнес авиакомпаний в России остановился, рейсы не вылетают из страны. Некоторые авиакомпании сомневаются в возможности сдачи в аренду российским авиакомпаниям в будущем. Для компаний, больше ориентированных на азиатские и европейские рынки, это, безусловно, представляет проблему. Кроме того, рост цен на нефть, вызванный конфликтом, различные санкции, наложенные на Россию, и спрос на авиарейсы привели к увеличению стоимости билетов, что отпугнуло потенциальных путешественников. Индекс сырой нефти WTI показывает падение цен на нефть в начале апреля и ставит вопрос о том, в каком направлении пойдут цены на нефть в будущем.

Кроме того, сильные штормы во Флориде привели к остановке и отмене ряда рейсов. Это только усугубляет проблемы в отрасли. Кроме того, JetBlue Airways сделала для Spirit Airlines предложение полностью наличными на сумму 3.6 миллиарда долларов, что вызвало вопросы о сделке Spirit по объединению с конкурирующим дисконтным перевозчиком Frontier Airlines. Предложение JetBlue поступило менее чем через два месяца после того, как Spirit и Frontier договорились о слиянии в гиганта дисконтных авиакомпаний.

Одним из положительных факторов, особенно для Alaska Air Group, является растущая зависимость от грузовых авиаперевозок. Это не единственная фирма, которая заинтересована в этом будущем, поскольку несколько авиакомпаний переоборудуют грузовые самолеты в грузовые самолеты. Это обеспечит диверсификацию доходов авиакомпаний. В то время как переоборудование пассажирских самолетов в грузовые суда стоит около 5 миллионов долларов, этот первоначальный удар может быть оправдан для компаний, способных управлять этими расходами.

В целом, акции авиакомпаний сильно зависят от макроэкономических условий. Помня об этом риске и учитывая цену, инвесторы могут рассмотреть возможность инвестиций в отрасль. Тем не менее, инвесторы должны быть осторожны в отношении своего инвестиционного горизонта. Волатильность и инфляция вызвали проблемы во всех отраслях. Это, наряду с ранее упомянутыми факторами, такими как цены на нефть, побудило некоторых аналитиков предсказать рецессию в 2023 году. Таким образом, активное управление этими акциями с помощью набора рекомендаций может оказаться плодотворным для тех, кто терпелив.

Оценка акций авиакомпаний с рейтингом A+ по версии AAII

При анализе компании полезно иметь объективную основу, позволяющую сравнивать компании таким же образом. Это одна из причин, по которой AAII создал классы акций A+, которые оценивают компании по пяти факторам, которые, как было показано, определяют лучшие на рынке акции в долгосрочной перспективе: стоимость, рост, импульс, пересмотр оценки прибыли (и неожиданности) и качество.

Используя оценки акций A+ по рейтингу AAII, в следующей таблице обобщена привлекательность акций трех авиакомпаний — Alaska Air Group, Southwest Airlines и United Airlines — на основе их фундаментальных показателей.

Сводка рейтинга акций трех авиакомпаний по рейтингу AAII A+

Что раскрывают классы акций A +

Аляска Эйр Групп (ALK) занимается эксплуатацией авиакомпаний. Компания управляет двумя основными авиакомпаниями, Alaska и Horizon, в дополнение к McGee Air Services, поставщику авиационных услуг. Компания имеет три операционных сегмента: магистральный, региональный и Горизонт. Его основной сегмент включает регулярные воздушные перевозки на реактивных самолетах Boeing и Airbus на Аляске для пассажиров и грузов по США, а также в некоторых частях Мексики и Коста-Рики. Его региональный сегмент включает регулярные авиаперевозки Horizon и других сторонних перевозчиков для пассажиров по сети на более короткие расстояния в США и Канаде в соответствии с соглашениями о покупке емкости (CPA). Сегмент Horizon включает мощность, проданную на Аляске по CPA. Компания предлагает услуги, такие как дополнительные услуги и сборы, корпоративные поездки, EasyBiz, турагенты, страхование грузов и путешествий. Он получает доход от пассажирских билетов, дополнительных пассажиров и пассажиров плана пробега.

Изменения оценки прибыли дают представление о том, как аналитики рассматривают краткосрочные перспективы фирмы. Alaska Air Group имеет пересмотренную оценку прибыли на уровне B, что считается положительным. Оценка основана на статистической значимости двух последних неожиданностей квартальной прибыли и процентном изменении консенсусной оценки на текущий финансовый год за последний месяц и последние три месяца.

Alaska Air Group сообщила о неожиданной положительной прибыли в четвертом квартале 2021 года в размере 7.6%, а в предыдущем квартале сообщила о неожиданной положительной прибыли в размере 13.5%. За последние три месяца консенсусная оценка прибыли за первый квартал 2022 года оставалась на уровне $1.130 на акцию из-за пяти пересмотров в сторону повышения и восьми в сторону понижения. Однако он упал по сравнению с оценкой месячной давности на 9.7%. Скорее всего, на это сильно повлияют цены на нефть и другие внешние факторы.

Акции более высокого качества обладают характеристиками, связанными с потенциалом роста и снижением риска падения. Бэктестирование оценки качества показывает, что акции с более высокими сортами качества в среднем превосходили акции с более низкими оценками в период с 1998 по 2019 год.

Alaska Air Group имеет класс качества B с оценкой 75. Класс качества A+ представляет собой процентильный ранг среднего значения процентильных рангов возврат активов (ROA), рентабельность инвестированного капитала (ROIC), валовая прибыль от активов, доходность обратного выкупа, изменение общей суммы обязательств по отношению к активам, начисления по активам, оценка риска банкротства (Z) и F-оценка. Оценка является переменной, то есть она может учитывать все восемь мер или, если какая-либо из восьми мер недействительна, действительные оставшиеся меры. Однако, чтобы получить оценку качества, акции должны иметь действительную (ненулевую) меру и соответствующий рейтинг как минимум по четырем из восьми мер качества.

Компания занимает сильные позиции с точки зрения изменения общей суммы обязательств к активам и F-Score. У Alaska Air Group изменение общей суммы пассивов к активам составляет -6.5%, а F-Score равен 8. F-Score — это число от нуля до девяти, которое оценивает устойчивость финансового положения компании. Он учитывает прибыльность, кредитное плечо, ликвидность и операционную эффективность компании. Тем не менее, Alaska Air занимает низкое место с точки зрения рентабельности инвестированного капитала (чистая операционная прибыль после уплаты налогов, деленная на общий инвестированный капитал), в 26-м процентиле.

Компания имеет средний Momentum Grade C с оценкой 49, что обусловлено сильной относительной силой цен в первом и третьем кварталах, компенсируемой более низкой относительной силой цен во втором и четвертом кварталах. Alaska Air Group также имеет средний балл стоимости 47 с показателем отношения цены к свободному денежному потоку 17, что в значительной степени компенсируется 93 баллом за отношение стоимости предприятия к прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации ( EBITDA). В настоящее время компания не выплачивает дивиденды.

Компания Юго-Западных авиалиний. (LUV) является крупнейшим внутренним перевозчиком в США, если судить по количеству посаженных пассажиров. Southwest Airlines эксплуатирует более 700 самолетов в парке самолетов Boeing 737. Несмотря на расширение на более длинные маршруты и деловые поездки, авиакомпания по-прежнему специализируется на ближнемагистральных развлекательных рейсах, используя сеть «точка-точка». Компания предлагает дополнительные услуги, такие как ранняя регистрация заезда, повышенный уровень посадки и перевозки домашних животных и несовершеннолетних без сопровождения, в соответствии с ее соответствующими политиками. Он имеет 121 пункт назначения в 42 штатах, округе Колумбия, Содружестве Пуэрто-Рико и 10 странах, близких к международному, таких как Мексика, Ямайка, Багамы, Аруба, Доминиканская Республика, Коста-Рика, Белиз, Куба, Кайманы. Острова и Теркс и Кайкос, и постоянно добавляются новые. Southwest Airlines использует бизнес-модель бюджетных перевозчиков.

Southwest Airlines имеет оценку A+ роста C. Оценка роста учитывает как краткосрочный, так и долгосрочный исторический рост выручки, прибыли на акцию и операционного денежного потока. Компания сообщила о выручке в четвертом квартале 2021 года в размере 5.05 млрд долларов, что почти на 151% больше, чем 2.05 млрд долларов в квартале прошлого года. Квартальная разводненная прибыль компании на акцию составила 0.11 доллара по сравнению с убытком в 1.53 доллара на акцию в годовом исчислении. Операционные денежные потоки составили 247 миллионов долларов США по сравнению с убытком в размере 596 миллионов долларов США в квартале предыдущего года.

Southwest Airlines имеет Momentum Grade C, исходя из Momentum Score, равного 44. Это означает, что она занимает среднее место среди всех акций с точки зрения ее взвешенной относительной силы за последние четыре квартала. Этот показатель получен из высокой относительной силы цен на уровне 7.5% в первом квартале и 6.4% в третьем квартале, компенсируемой низкой относительной силой цен на уровне -25.7% и -24.6% во втором и четвертом кварталах соответственно. Очки 74, 27, 74 и 17 последовательно с первой четверти. Взвешенная относительная сила цены за четыре четверти составляет -5.8%, что означает 44 балла. Ранг взвешенной относительной силы за четыре четверти представляет собой относительное изменение цены за каждый из последних четырех кварталов, при этом указано самое последнее квартальное изменение цены. вес 40%, а каждому из трех предыдущих кварталов присвоен вес 20%.

Компания имеет высокую оценку качества B на основе F-Score 7, что выше среднего показателя по отрасли. Он также имеет сильный валовой доход от активов с показателем 67. Southwest Airlines имеет показатель роста 55, что считается средним. В настоящее время он не выплачивает дивиденды.

United Airlines Holdings (UAL) является холдинговой компанией, а ее основной дочерней компанией, находящейся в полной собственности, является United Airlines Inc. Она перевозит людей и грузы по всей Северной Америке и в пункты назначения в Азии, Европе, Африке, Тихоокеанском регионе, на Ближнем Востоке и в Латинской Америке. Компания через United Airlines и ее региональных перевозчиков работает на шести континентах с узловыми аэропортами в международном аэропорту Ньюарк Либерти (EWR), международном аэропорту Чикаго О'Хара (ORD), международном аэропорту Денвера (DEN), межконтинентальном аэропорту имени Джорджа Буша (IAH). ), международный аэропорт Лос-Анджелеса (LAX), международный аэропорт AB Won Pat (GUM), международный аэропорт Сан-Франциско (SFO) и международный аэропорт Вашингтона имени Даллеса (IAD). Его ступичная система позволяет перевозить пассажиров между несколькими пунктами назначения с более частым обслуживанием. United Airlines имеет договорные отношения с различными региональными перевозчиками на предоставление региональных авиаперевозок под торговой маркой United Express.

Компания имеет рейтинг ценности C, основанный на балле ценности 50, который считается средним.

Рейтинг United Airlines Value Score основан на нескольких традиционных показателях оценки. Компания имеет 15 баллов по соотношению цены к выручке (P/S), 70 по доходности для акционеров и 66 по соотношению цены к балансовой стоимости (P/B) (помните, чем ниже оценка, лучше по цене). Отношение цены к балансовой стоимости компании составляет 2.93, доходность для акционеров –9.0%, а отношение цены к выручке – 0.6. Более низкое соотношение цены и объема продаж считается лучшим, а соотношение цены и объема продаж United Airlines значительно ниже медианного показателя по отрасли, равного 1.58. Отношение цены к балансовой стоимости (чем ниже, тем лучше) и доходность для акционеров значительно хуже, чем в среднем по сектору.

Уровень ценности — это процентильный ранг среднего значения процентилей показателей оценки, упомянутых выше, наряду с отношением цены к свободному денежному потоку (P/FCF), отношением стоимости предприятия к Ebitda и цена-прибыль (Ц/Е).

Компания имеет слабую оценку качества D на основании оценки доходности обратного выкупа, равной 30. Доходность обратного выкупа — это выкуп находящихся в обращении акций сверх существующей рыночной капитализации компании. Он имеет доходность обратного выкупа –9.0%, что ниже среднего показателя по отрасли. У него есть сильные начисления на активы с оценкой 65. Его F-оценка 5 соответствует среднему по отрасли.

United Airlines имеет оценку роста C на основе показателя роста 49, который считается средним. Это основано на высоких показателях квартальных продаж и годового прироста операционных денежных средств, которые составляют 93 и 84 балла соответственно. Компания имеет средний Momentum Grade C с оценкой 42. Компания, как и большинство других в отрасли, в настоящее время не выплачивает дивиденды.

____

Акции, отвечающие критериям подхода, не представляют собой список «рекомендованных» или «купленных». Важно выполнить должную осмотрительность.

Если вы хотите получить преимущество во всей этой волатильности рынка, стать членом AAII.