Сохранится ли январский барометр фондового рынка в 2022 году?

Некоторые считают, что январь является хорошим предсказателем для остальной части года на фондовом рынке. Если январь идет вверх, год, скорее всего, будет хорошим, если январь идет вниз, доходность акций будет слабее, согласно теории. Есть ли что-нибудь в этом прогностическом сигнале?

Январский барометр

Во-первых, кажется, что если вы хотите, чтобы один месяц предсказывал доходность следующих 11 месяцев в году, то январь — лучший результат. Исследователи изучили цифры за период с 1941 по 2003 год и пришли к выводу, что да, исторически январский барометр был полезен и определенно лучше, чем использование других месяцев для прогнозирования доходности. Статья называется «Январский барометр: дополнительные доказательства» Лоуренса Д. Брауна и Лию Луо.

Обратите внимание, что январский барометр отличается от потенциального январского эффекта рынка, который заключается в том, что убыточные акции предыдущего года демонстрируют январский отскок.

Теперь вы должны быть осторожны, потому что январь в любом случае часто бывает успешным месяцем на фондовом рынке. Таким образом, анализ доходности за 11 месяцев, исключая январь, часто будет слабее именно потому, что исключен январь с высокими показателями. Чтобы исправить это, исследователи исследуют 12 месяцев после января.

Данные

Цифры несколько убедительны. За 62 года исследований январь был отрицательным примерно в трети случаев. В этих ситуациях средняя доходность рынка (с использованием равновзвешенной доходности акций NYSE) составляла 7.2% в течение следующих 12 месяцев по сравнению с 18.9% в течение следующих 12 месяцев, когда январь был положительным.

Медианные значения составили 5.2% для января с понижением и 20.0% для января с повышением соответственно. Коэффициент Шарпа, как мера доходности с поправкой на риск для январского падения, также очень низок и составляет 0.005. Поэтому исследователи рекомендуют покупать облигации, а не акции, если январь будет отрицательным.

Вне выборки

Конечно, это исследование сейчас немного устарело, поскольку закончилось в 2003 году. Сильно ли изменились результаты с тех пор? Собственно, повод для беспокойства сейчас есть. Январь 2020 года был падающим, как и 2021 год. Оба года были сильными годами роста для рынков. Таким образом, несмотря на то, что отрицательный январь может стать предупреждением, учитывая, что в последнее время с 1950 по 2021 год в 14 из 28 лет с январским спадом фондовый рынок фактически вырос за год. Существует явный риск того, что январский барометр может удержать вас от положительного рынка. Тем более, что на протяжении долгой истории рынок имел тенденцию расти чаще, чем падать.

Подождите и посмотрите

Что бы вы ни думали, нам придется подождать. Январский барометр на 2022 год еще может быть известен. Первая неделя января была отрицательной, что, возможно, не сулит ничего хорошего, но нам придется подождать, чтобы увидеть, окажется ли январь месяцем роста или падения.

Если январь будет отрицательным, возможно, это небольшое беспокойство для рынков. По одному показателю январский барометр, пожалуй, лучше многих других. Тем не менее, прогнозирование направления фондового рынка остается чрезвычайно сложной задачей.