Снизит ли инфляцию повышение процентной ставки Федеральной резервной системы? Вероятно, нет, показывают новые исследования

Мы все знаем, что сейчас инфляция — это плохо. Но будут ли действия Федеральной резервной системы иметь какие-либо полезные последствия?

Вероятно, нет, показывают новые исследования.

«Преобладающее мнение о том, что повышение ставок является причиной сдерживания инфляции, подразумевает отрицательную корреляцию между двумя переменными», — пишет Дэвид Рэнсон, директор по исследованиям в финансовой аналитической компании HCWE & Co.

Другими словами, если политика ФРС по повышению процентных ставок сработает, мы должны увидеть снижение инфляции в течение нескольких месяцев после объявления о повышении ставок. Это также должно работать и наоборот, когда инфляция растет после снижения ставок.

К несчастью для экономистов-аналитиков ФРС, похоже, это не так, показывает Рэнсон. И с ноябрьской датой Инфляция 7.1%, это должно беспокоить каждого, у кого есть доллар или два в банке.

Вот что вам нужно знать.

Во-первых, повышение ставок обычно положительно коррелирует с текущим уровнем инфляции. Это нормально. Основываясь на политике ФРС, вы вряд ли ожидаете, что политическая команда повысит их, когда не будет проблемы с инфляцией.

Тем не менее, это следующее открытие, которое одновременно интригует и беспокоит.

«История США ясно показывает положительную корреляцию, […] Изменения ставок [также] положительно связаны с после годовая инфляция». Рансон акцент.

Он отслеживает инфляцию, используя индекс цен производителей, который имеет тенденцию быть более чувствительным, чем более стандартный индекс потребительских цен.

Рэнсон провел свое исследование, используя данные, начиная с 1955 года, и провел отдельное исследование, используя ежемесячные данные вплоть до 1954 года. Результаты оказались такими же.

«[Данные] не показывают никаких признаков того, что изменения целевой процентной ставки ФРС повлияют на инфляцию ожидаемым образом», — пишет Рэнсон. «Во всяком случае, за повышением ставки постоянно следует более высокая инфляция, чем снижение ставки».

Проще говоря, данные не подтверждают идею недавнего повышения процентной ставки ФРС.

Прежде чем ухватиться за идею о том, что, когда Пол Волкер руководил ФРС и подавлял инфляцию в начале 1980-х годов, стоит рассмотреть роль, которую играет рынок золота.

Рэнсон указывает на тот факт, что золото обычно чувствительно к будущей инфляции. В 1980 году цены на золото падали до того, как ФРС предприняла какие-либо действия. Он объясняет следующим образом:

• «Они [цены на золото], как известно, достигли пика выше 800 долларов за унцию в феврале 1980 года, после чего началось резкое падение. Это произошло до Председатель Волкер поднял процентные ставки до их высшей точки, которая была достигнута в августе 1981 года».

Опять же, падение уровня инфляции в начале 1980-х годов совпало с повышением ставок. Но эти повышения процентных ставок не обязательно были причиной падения инфляции.