Инвесторы, а также любители бейсбола, возможно, знают, что Bronx Bombers сохранили политика внешнего вида это уникально среди клубов высшей лиги. Большая часть растительности на лице запрещена: янки чисто подстрижены.
Однако инвестор, вероятно, не знает, что до недавнего времени у UPS (тикер: UPS) была аналогичная политика. Еще два года назад у водителей UPS, одетых в аккуратно выглаженную коричневую униформу, не было растительности на лице или татуировок.
Это была просто корпоративная политика. Это началось несколько поколений назад, чтобы помочь UPS получить конкурентное преимущество. Доставщики, которые могли бы войти в парадную дверь, а не на погрузочную площадку, могли бы работать быстрее и наладить связь с бизнес-операторами.
Но 1907 год, год UPS был основанный, прошло более века, а времена меняются. Исполнительный директор Кэрол Том смягчила политику, когда она заняла пост в UPS в середине 2020 года, хотя ограничения все же есть. Бороды должны быть аккуратно подстрижены, а татуировки на лице или руках запрещены.
«Этого здесь не допускали, дайте людям быть собой», — сказал финансовый директор. Брайан Ньюман говорит Баррон. Он считает, что это изменение пошло на пользу его компании. «Во время пандемии, когда возникло множество проблем, люди [чувствовали] себя лучше, приходя на работу в UPS», — говорит он.
Томе прибыл в UPS в июне 2020 года, достаточно рано во время пандемии Covid-19, когда никто не знал, как все обернется. Результат на сегодняшний день так себе, так что хорошо.
Акции UPS приносили в среднем около 37% в год с момента основания Tome, в то время как
S & P 500
вернулось около 14%. Сопоставимый показатель для
Промышленный индекс доу-джонса
составляет около 13%.
История, конечно, выходит за рамки бород и татуировок. Ньюман говорит, что Томе сосредоточился на том, чтобы «лучше, а не больше», что включало в себя более пристальное внимание к прибыльности каждого пакета, а также работу с малыми и средними клиентами.
Идея сосредоточиться на прибыльных пакетах может показаться очевидной. Но UPS — это сложная сеть, и правильное распределение затрат — непростая задача. Ньюман и Томе с ее прошлым как финансовый директор of
Home Depot
(HD) работал над разработкой систем, которые могли бы более точно отражать, какие виды бизнеса приносят наибольшую прибыль.
Томе также направила ресурсы на более мелких клиентов, которые более прибыльны для ее компании. На долю малого и среднего бизнеса в настоящее время приходится около 27% продаж UPS по сравнению с примерно 23% год назад. Ньюман считает, что 30% возможны.
Все эти изменения отражаются в финансовой отчетности. Маржа операционной прибыли увеличилась примерно на 3 процентных пункта, примерно до 13.5% с 10.5%, с 2020 года. Ньюман считает, что игра на повышение прибыли все еще находится в «ранней стадии», и работает над повышением маржи примерно на 0.5 процентного пункта в год для обозримое будущее.
Хотя волнение Ньюмана по поводу будущего ощутимо, аналитики не совсем убеждены. Только около 47% тех, кто освещает акции UPS, оценивают акции по цене «Покупать», в то время как в среднем Коэффициент покупки акций в S&P 500 составляет около 58%.
Основная причина того, что коэффициент покупки ниже среднего, — это маржа. Маржа операционной прибыли проектов Уолл-стрит снизится почти на полпроцента в период с 2022 по 2024 год — вопреки ожиданиям Ньюмана.
Однако, если дела пойдут так, как предвидит Ньюман, операционная прибыль UPS может составить около 15.8 млрд долларов в 2024 году. Это примерно на 1.5 млрд долларов больше, чем в настоящее время прогнозирует Уолл-стрит.
Это добавит, грубо говоря, еще 1.60 доллара прибыли на акцию к 2024 году, а годовая прибыль на акцию составит около 15.41 доллара. Чтобы достичь этого уровня с $12.77 прибыли на акцию, ожидаемой в этом году, прибыль должна расти в среднем примерно на 10% в год. Это примерно на 3 процентных пункта лучше, чем ожидаемый рост прибыли для S&P 500.
Если UPS удастся это осуществить, акции могут оказаться выгодной сделкой на текущем уровне. Акции UPS торгуются примерно в 13.8 раз больше ожидаемой прибыли в 2023 году, а S&P 500 торгуются примерно в 15.7 раза. Если акции UPS будут торговаться по цене, аналогичной рынку в целом, акции UPS могут достичь $240 в ближайшие 12 месяцев, что на 30% больше по сравнению с недавними уровнями.
Замедление экономического роста является самым большим риском для видения Ньюмана. Это может затруднить увеличение размера прибыли и повысить цену акций по сравнению с ожидаемой прибылью.
Но UPS — не единственная компания, которая пострадает от замедления экономики. И если рецессия не за горами, инвесторы по-прежнему держат Томе у руля. Учитывая первые пару лет ее пребывания в должности, это должно помочь им успокоиться.
Напишите Al Root по адресу [электронная почта защищена]