пятничный мини-ралли тем не менее, там становится некрасиво, как мой бывший коллега CNN Джек Кафферти говорил. Вы видели цифры, и они некрасивые: Худшее начало года для акций с 1939 года. Крупные технологические компании потеряли триллионы долларов рыночной стоимости. Глядя на свое портфолио, вы получаете удар под дых.
Однако бойня распределяется неравномерно. В то время как Доу (^ DJI) снизился на 11% с начала года (максимум рынка пришелся на 3 января — удобный первый торговый день года), высокотехнологичный NASDAQ (^ IXIC) снизился на 25%.
Как будто этого недостаточно, домашняя коммерция и акции мемов, SPACS и, о боже, крипто еще хуже. Примеры: Пелотон (PTON) был выключен на 60% в какой-то момент, SPACS упали в среднем на 43%качества Биткойн упал примерно на 55% от его ноябрьского пика.) Это означает, что в безумии есть какой-то метод.
Рискованные ставки проигрывают больше всего.
Сколько из нас купили эти блестящие предметы только для того, чтобы обжечься? И наоборот, многие ли из нас бросились покупать компоненты Dow Chevron, Honeywell или P&G? Первый вырос на 43% с начала года (Уоррен Баффет взял немного), и пока HON и PG снизились с начала года, это только однозначные числа. Но нет, надо было лететь высоко. И теперь мы падаем тяжело.
Говоря о Баффете, я должен смеяться над тем, насколько классическим был такой поворот событий для него и акционеров Berkshire. Как я недавно отметил, Как и в случае с бесчисленными пузырями и маниями в прошлом, Berkshire следовала за рынком, заставляя новое поколение скептиков настаивать на том, что Баффет потерял свои инвестиционные возможности. Не!
Новая среда благоприятствует другой группе акций
Кратко о том, почему рынок так тревожится: непрекращающаяся пандемия COVID, путинское вторжение в Украину, а также рост национализма и упадок глобализма — все это мучает цепочки поставок и способствует росту инфляции. Тем временем ФРС повышает ставки и сокращает свой портфель, чтобы не допустить перегрева экономики.
Я не говорю, что все это будет плохо для фондового рынка навсегда, но, по крайней мере, эта новая среда будет благоприятствовать другой группе акций, таким как производители нефти и газа, а также компании, которые производят и продают в США. , например. Один символический сигнал этой недели: Saudi Aramco превзошла Apple как самая дорогая компания в мире.
«Поскольку ФРС повышает ставки, возникает много опасений, даже если базовый сценарий не предполагает рецессию в 2022 году, как она будет выглядеть после, в 2023 году и далее», — спрашивает Сонали Пьер, управляющий директор PIMCO и управляющий портфелем. . «И именно поэтому мы наблюдаем, как некоторые инвесторы переключаются с циклических компаний на нециклические и действительно беспокоятся о компаниях, у которых бизнес с более низкой маржой, и которым будет трудно сжать инфляцию. И в результате вы можете видеть, что предпочтение отдается защитным именам».
«Большую часть 2020 и 2021 годов мы подвергались чрезмерным рискам», — говорит Yahoo Finance Трейси Макмиллион, глава отдела глобальной стратегии распределения активов Wells Fargo. «И в этом году мы отказались от нашего риска. Мы становимся более консервативными в отношении акций с точки зрения распределения классов активов и нашей географии. Мы склоняемся к США. Мы склоняемся к крупным и средним компаниям и отказываемся от мелких».
Возвращаясь на секунду к Путину, имеет смысл не рисковать, как говорят на Уолл-Стрит, и сидеть на корточках, когда перед вами расстроенный автократ с ядерным оружием, намекающий на Третью мировую войну. Кому захочется сходить с ума от акций роста, учитывая это?
Нас ждет рецессия?
Я понимаю, что все может измениться в мгновение ока, и, возможно, пятница была началом этого. Но скажите, что это не так. Приведет ли этот обвал рынка и всплеск инфляции к рецессии? Не обязательно. Всевозможные неблагоприятные события, такие как обвал акций и рост цен, а также скачки цен на нефть и (как мы видели) пандемии могут вызывать рецессии. Но это не неизбежно. Например, ни внезапный крах 2010 года, ни медвежий рынок в августе 2011 года, ни рыночная распродажа в августе 2015 года, ни падение рынка на 19.73% осенью 2018 года не ускорили рецессию.
Ближайшим следствием нашего недавнего затруднительного положения может быть лопнувший технологический пузырь 2000 года и последующая рецессия с марта 2001 по ноябрь 2001 года. вверх сделал. И, конечно же, этот спад усугубился терактами 2000 сентября.
Но на этот раз у нас, вероятно, есть еще более серьезные экзогенные факторы (COVID, Путин, проблемы с цепочками поставок и инфляция). Всего этого плюс убыточный рынок более чем достаточно, чтобы вызвать сокращение мировой экономики.
Тем не менее, вполне вероятно, что в этот неудачный сезон мы увидим некоторые расплаты. ETF Кэти Вуд Ark Innovation сильно восстановился в пятницу, но все еще упал на 54% в этом году и недавно упал более чем на 75% от максимума февраля 2021 года. недавний приток, однако, по сообщениям, был сильным, а в последнее время скупала обесценившиеся акции Coinbase (COIN).
Затем есть Tiger Global, который, как сообщается, понес убытки в размере 17 миллиардов долларов с начала года. две трети прибыли с момента его запуска в 2001 году. По данным ФТ другие фонды, такие как Coatue Management, которыми управляют так называемые Tiger Cubs (менеджеры фондов, которые когда-то работали на Tiger Management Джулиана Робертсона), как сообщается, также терпят убытки, поскольку они набрались на имена-домохозяйки, такие как Peloton и Zoom (ZM).
И из Кремниевой долины, Отчеты Crunchbase что крупные летающие IPO известного венчурного капитала Andreessen Horowitz теперь, ну, не так уж и много:
«Из 17 портфельных компаний Andreessen, которые за последние 1 месяцев стали публичными по первоначальной оценке в 18 миллиард долларов или более, все, кроме одной, торгуются ниже цены предложения. И даже один выброс — Airbnb — снизился по сравнению с ценой закрытия первого дня», — отметили в Crunchbase.
Итог: рынок может снова взлететь в любое время, но мне это не кажется простым ванильным падением.
Эта статья была опубликована в субботнем выпуске «Утреннего брифинга» от 14 мая 2022 года. Получите «Утренний бриф», отправленный непосредственно в ваш почтовый ящик каждый понедельник по пятницу к 6:30 утра по восточному времени. Подписаться
Энди Сервер, главный редактор Yahoo Finance. Подпишитесь на него в Твиттере: @serwer
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
Следуйте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInкачества YouTube
Источник: https://finance.yahoo.com/news/why-this-is-no-plain-vanilla-dip-112010464.html.