Почему для экономики не существует сценария «без приземления»: утренний брифинг

Эта статья впервые появилась в Morning Brief. Получайте утреннюю сводку прямо на ваш почтовый ящик с понедельника по пятницу до 6:30 утра по восточному времени. Подписаться

Пятница, февраль 17, 2023

Сегодняшняя рассылка от Александра Семенова, репортер рынков Yahoo Finance. Следите за Александрой в Твиттере @alexandraandnyc. Читайте эти и другие новости рынка на ходу вместе с Финансовое приложение Yahoo.

Экономика США продолжает превосходить ожидания. январская пила добавлено полмиллиона рабочих мест на рынок труда и розничные продажи выросли на целых 3%.

И вдруг сильный рост и постоянная инфляция заставили инвесторов задуматься о новом курсе экономики на ближайший год — сценарий «без посадки».

Как Федеральная резервная система агрессивное повышение процентных ставок в 2022 году, инвесторы обсуждали, приведут ли эти шаги к «жесткой» или «мягкой» посадке.

По сути, будет ли быстрый рост ставок быстро подавлять экономический рост и инфляцию, или постепенно замедлит рост и рост цен. Другими словами, будет ли ФРС вызывает рецессиюили просто экономический спад?

Вместо этого новоприобретенный результат «без приземления» рассматривает сценарий, в котором инфляция на самом деле не снижается, в то время как экономический рост продолжается, даже если процентные ставки остаются повышенными на фоне попыток Федеральной резервной системы снизить цены.

По мнению главного экономиста Apollo Global Management Торстена Слока, все больше признаков рыночное ценообразование в этом исходе.

«Другими словами, рынок говорит, что через год инфляция будет значительно выше, чем целевой показатель инфляции ФРС в 2%», — сказал Слок в недавней заметке. «Иными словами, вместо того, чтобы ожидать рецессии и более низкой инфляции, краткосрочные инфляционные ожидания растут и становятся незакрепленными».

Слок подчеркнул недавний рост безубыточности годовой инфляции, которая приближается к 3% после вышеупомянутой серии сильных экономических данных в январе, предполагая, что инвесторы приходят к мысли о том, что инфляция будет оставаться высокой дольше.

История продолжается

Но, по мнению по крайней мере одного экономиста, этот нарратив, на который делают ставку инвесторы, кажется «бессмысленным».

«Поскольку мы находимся в этой крайне нестабильной среде и из-за того, что существует так много неопределенности, мы теперь увидели ряд различных способов интерпретировать или называть то, что мы наблюдаем в экономике», — сказал главный экономист EY Parthenon Грегори Дако. в интервью.

Посадка — как бы она ни выглядела — в конце концов, по мнению Дако, произойдет.

Экономика работает циклически, растёт до тех пор, пока не достигнет своего пика, а затем сокращается, прежде чем достигнет дна и снова восстанавливается в фазе роста.

«Отсутствие приземления не имеет никакого смысла, потому что по сути это означает, что экономика продолжает расширяться, и это часть продолжающегося бизнес-цикла, и это не событие — это просто продолжающийся рост», — добавил он. «Разве это не означает, что ФРС придется еще больше повышать ставки, и не увеличивает ли это риск жесткой посадки?»

Слок также указал, что сценарий без приземления, вероятно, вернет волатильность рынка, которую мы наблюдали в 2022 году, поскольку он вновь вызывает неопределенность в отношении инфляции и Федеральной резервной системы.

Но Федеральная резервная система точно не давала повода для неуверенности: официальные лица в течение нескольких месяцев последовательно утверждали, что ставки, вероятно, превысят 5%.

Федеральный резерв Пауэлл сам так сказал: «Было ожидание, что [инфляция] уйдет быстро и безболезненно; Я не думаю, что это гарантированный базовый вариант, — предупредил он в прошлый понедельник в Экономическом клубе округа Колумбия. — Это займет некоторое время».

И собственные ожидания Слока относительно того, как Федеральная резервная система справится с этим сценарием, больше совпадают с мышлением Дако, чем с текущими рыночными ценами.

«ФРС придется быть более ястребиной, чтобы гарантировать, что инфляционные ожидания не отклонятся слишком далеко от целевого уровня инфляции 2%, установленного FOMC», — сказал Слок в записке.

Это говорит о том, что чиновникам на самом деле может потребоваться поднять ставки выше, что в конечном итоге увеличивает риск «жесткой посадки».

Что посмотреть сегодня

Экономика

• 8:30 утра по восточному времени: Индекс импортных цен, в месячном исчислении, январь (ожидание -0.1%, 0.4% в предыдущем месяце)

• 8:30 утра по восточному времени: Индекс цен на импорт без учета нефти, в месячном исчислении, январь (ожидание -0.3%, 0.8% в предыдущем месяце)

• 8:30 утра по восточному времени: Индекс импортных цен, в годовом исчислении, январь (ожидание 1.4%, 3.5% в предыдущем месяце)

• 8:30 утра по восточному времени: Индекс экспортных цен, в месячном исчислении, январь (ожидание -0.2%, -2.6% в предыдущем месяце)

• 8:30 утра по восточному времени: Индекс экспортных цен, в годовом исчислении, январь (ожидание 2.8%, 5.0% в предыдущем месяце)

• 10:00 утра по восточному времени: Ведущий индекс, Январь (ожидание -0.3%, -0.8% в предыдущем месяце)

Заработок

• Сети AMC (АМСХ), AutoNation (AN), Барнс Групп (B), Deere (DE)

-

Щелкните здесь, чтобы ознакомиться с последними новостями фондового рынка и углубленным анализом, включая события, влияющие на акции.

Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance

Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android

Следуйте Yahoo Finance на Twitter, что его цель, Instagram, Flipboard, LinkedInкачества YouTube