Почему США ведут войну с Binance, Coinbase

В этом выпуске

1. Binance/Coinbase: Массированная атака

2. Solana NFT: превзошел биткойн

3. Криптовалюта Гонконга: нормативное внедрение

Со стола редактора

Дорогой читатель,

Комиссия по ценным бумагам и биржам США нажала на некоторые из крупнейших криптовалют в мире — а возможно, и на все из них. Классифицируя эти криптовалюты как ценные бумаги, он держит криптовалютную индустрию в своих тисках и сталкивается с затяжной судебной тяжбой.

Теперь кажется, что претензии регулятора к Ripple и XRP были только началом. SEC теперь может использовать юридические уроки, которые она извлекла из этого многолетнего дела в отношении токенов, которые она назвала в своей жалобе на Binance: BNB, BUSD, SOL, ADA, MATIC, FIL и ALGO, а также косвенно больше. . Термин «волновой эффект» приобрел новое неприятное значение в крипто-кругах.

Действия SEC 5 июня станут «черным понедельником» криптоиндустрии. Юридическое наступление регулятора в стиле ковровой бомбардировки уничтожило 320 миллионов долларов США в течение 24 часов, поскольку ликвидация криптовалюты ускорилась.

Реальное воздействие только начинает ощущаться, но последствия огромны. Среди прочих вопросов: что такое служебный токен? Что такое ценная бумага? Почему Ethereum считается товаром Комиссией по торговле товарными фьючерсами, тогда как Polygon, цепочка уровня 2, которая масштабирует Ethereum, считается ценной бумагой и теперь потенциально может оказаться под прицелом SEC? Является ли сам факт того, что криптовалюты продаются и торгуются, достаточным основанием для того, чтобы они считались ценными бумагами и, следовательно, подпадали под регулирование SEC? (Тест Хоуи, установленный в 1946 году и используемый в качестве средства для определения того, квалифицируется ли сделка как инвестиционный контракт, дает SEC достаточно места для маневра.) Скорее всего, в работе находятся дополнительные действия SEC.

Хотя кажется, что SEC преследует отрасль, конечными жертвами могут стать сами американцы. «Ров», который лишает американцев доступа к услугам, предлагаемым в большей части остального мира, и к инновациям, предлагаемым цифровыми валютами, становится все глубже и шире. Юридическая ответственность и незащищенность, связанные с обслуживанием даже одного гражданина США, немедленно делают проекты уязвимыми для юридических махинаций SEC. Никто не захочет служить американцам. Сами правила, направленные на защиту инвесторов, по существу лишат их доступа к цифровым активам.

История продолжается

Между тем, на этой неделе я нахожусь в Гонконге, за полмира отсюда, городе, регулятор ценных бумаг которого только что ввел новые правила для поставщиков услуг виртуальных активов. А для розничного рынка компания выпустила правила платформы для торговли виртуальными активами, описывая процесс, который вводит криптовалюту на торговые платформы как для аккредитованных, так и для неаккредитованных инвесторов. На фоне натиска Комиссии по ценным бумагам и биржам такие разработки оставляют американцев далеко позади. Действительно свобода.

Лишите индустрию клиентов и сократите ликвидность, и наблюдайте, как спрос и возможности для бизнеса в США иссякают. В других местах рынок продолжает процветать по-новому, только при уменьшении американского вклада — и наоборот.

Вы можете быть уверены, что, поскольку американские клиенты оказываются отрезанными от перехода от криптовалюты к долларам, другие во всем мире будут заключать сделки сегодня, поскольку криптовалютная активность в других местах нарастает. Комиссия по ценным бумагам и биржам сосредоточила свое внимание на криптоиндустрии, но, возможно, выстрелила себе — и стране, которой она должна служить, — в ногу, помешав влиянию Америки на будущее финансов.

До следующего раза,

Энджи Лау,
Основатель и главный редактор
Forkast

1. Регуляторный учет

Комиссия по ценным бумагам и биржам США выдвинула 13 обвинений против криптобиржи Binance, генерального директора Binance Чанпэна «CZ» Чжао и BAM Trading Services — дочерней компании Binance, управляющей Binance.US, — в понедельник, заявив о многочисленных нарушениях законов о ценных бумагах. На следующий день регулятор подал иск о подобных нарушениях против Coinbase.

• In the 136-page complaint the SEC filed to the District Court for the District of Columbia, the regulator alleged that despite Binance and Zhang having publicly claimed that U.S. users would be blocked from the platform, the exchange — the world’s largest — had been secretly providing services to high-value U.S. customers and had committed multiple other violations.

• “Through thirteen charges, we allege that Zhao and Binance entities engaged in an extensive web of deception, conflicts of interest, lack of disclosure, and calculated evasion of the law,” SEC Chair Gary Gensler said in a statement on Monday.

• Регулятор обвинил Binance и BAM Trading в деятельности в качестве незарегистрированных бирж ценных бумаг, брокерско-дилерских и клиринговых агентств, а также в участии в незарегистрированных предложениях и продажах ценных бумаг с участием дюжины криптовалют.

• The tokens the SEC listed as “crypto asset securities” in its complaint include Binance’s BNB token, stablecoin BUSD, Solana, Cardano’s ADA and Polygon’s MATIC. Taking into account the other tokens already targeted by the SEC, the value of the coins regarded as securities by the SEC amounts to US$115 billion, according to a Bloomberg report.

• Binance and its CEO were also charged with commingling or diverting customers’ assets as they pleased, an allegation that also appeared in connection with the collapse of crypto exchange FTX.

• Комиссия по ценным бумагам и биржам заявила, что ответчики смешали активы инвесторов на миллиарды долларов США и отправили их на банковский счет компании под названием Merit Peak Limited, которая также принадлежит Чжао. Регулятор утверждал, что средства затем были переведены третьему лицу, видимо, в связи с куплей-продажей криптоактивов.

• Жалоба SEC направлена ​​​​на то, чтобы навсегда предотвратить дальнейшее нарушение федеральных законов США Binance, Binance.US и Zhao, заставить их выдать «нечестно полученные доходы» с процентами, навсегда помешать им участвовать в незарегистрированных криптовалютных транзакциях, обмене криптовалют и брокерских операциях. деятельности, налагать гражданско-правовые финансовые санкции и выплачивать компенсацию инвесторам.

• In response to the SEC’s lawsuit, Binance said in a statement that it had been cooperating with the SEC to “reach a negotiated settlement to resolve their investigations.” Binance said: “The SEC’s refusal to productively engage with us is just another example of the commission’s misguided and conscious refusal to provide much-needed clarity and guidance to the digital asset industry.”

• Представитель Binance сказал Forkast в заявлении по электронной почте о том, что стейблкоины BNB и BUSD не являются ценными бумагами. «Скорее, BNB — это нативный токен, предназначенный для создания внутренней экономики; таким образом, его ценность определяется его участниками», — написал представитель.

• The SEC’s latest crypto lawsuit comes as another blow to Binance, not long after a lawsuit brought by the U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) in March over alleged violations of derivatives rules. Binance claims that it does not service customers in the U.S., having set up Binance.US as a separate company and platform for U.S. residents.

• Binance’s BNB coin, the 4th largest crypto by market cap, tumbled another 5.8% to US$261.31 in the 24 hours to press time, which is also its three-month low, according to CoinGecko data. But BNB is a relatively minor casualty in a development that has sent shockwaves through the crypto sector. While Bitcoin declined by 2.1% and Ether by 2.4% in the past 24 hours, Cardano dropped by 6.2% and Solana plunged 8.3%.

• “The industry will be very different in a year,” Markus Thielen, head of research and strategy at digital asset service platform Matrixport, told Forkast in an emailed note. “Trading volumes will likely drop further and pressure market makers’ revenue projections. Crypto in the U.S. will continue to go through a nuclear winter. The only viable option for crypto firms might be Hong Kong, where the regulator appears willing to offer a licensed level playing field.” Thielen also cited Hong Kong’s multibillion-dollar family office investors who are keen to fund crypto entrepreneurs and the Guangdong-Hong Kong-Macau Greater Bay Area for access to talent as reasons why the city will seem even more attractive to Web3 startups.

• The SEC continued its onslaught on Tuesday, filing a lawsuit against Coinbase in which it charged the company with operating as an unregistered national securities exchange, broker and clearing agency, and with engaging in unregistered offers and sales of crypto asset securities.

• In response to the SEC’s series of enforcement actions, Coinbase sued the commission in April, seeking clarity on crypto regulation.

Forkast.Insights | Что это означает?

Binance may have finally run out of road in the U.S. And it looks as though Coinbase might be in a similar predicament. Binance is now fighting cases against both the CFTC and the SEC. Coinbase, which has also had a fraught relationship with the SEC, is now also being sued for securities violations.

That means both exchanges will be formally frozen out of the world’s biggest single market for cryptocurrency while legal proceedings are under way — that is, if they don’t collapse first. Fund outflows from Binance have accelerated over the past few days, with more than US$300 million leaving the exchange in one 24-hour period this week.

The news, somewhat unsurprisingly, led to a slump in the broader crypto market, for two reasons. First, because both Binance and Coinbase have played an outsized role in crypto’s fortunes. Binance captured two-thirds of the Bitcoin spot trading market, and its BNB token helped it to overtake Ethereum by the number of active addresses. Coinbase had a similar hold on the U.S. market.

Но, возможно, более важной новостью для рынка в целом является то, что SEC нацелена не только на криптовалютные биржи. В заявлении регулятора BNB от Binance, стейблкоин BUSD от Binance, ADA от Cardano, SOL от Solana, MATIC от Polygon, FIL от Filecoin и ALGO от Algorand были указаны как незарегистрированные ценные бумаги.

Это означает, что другим биржам теперь приходится рассматривать возможность исключения из листинга некоторых из крупнейших проектов по рыночной капитализации, чтобы избежать регуляторных рисков. В результате валюты, указанные в иске, несут значительные убытки.

Продолжающиеся регулятивные репрессии в отношении криптобирж в США, наряду с крахом криптовалютных банков в начале года, значительно сузили возможности входа и выхода для криптоинвесторов. И хотя власти в Азии и других странах относятся к отрасли с симпатией, восстановление ущерба, нанесенного катастрофическим обращением правительства США с криптовалютой, вероятно, займет годы.

2. Солана затмение

Solana’s secondary non-fungible token (NFT) sales dropped nearly 50% in May, from US$85.7 million to US$44.9 million in April. The Forkast SOL NFT Composite, an index of NFT activity on the Solana blockchain, fell 12.13% during May.

• “The single reason for the major change in the Solana ecosystem is simply the impact of Bitcoin NFTs,” said Yehudah Petscher, an NFT strategist at Forkast Labs. “Since Bitcoin NFTs launched at the end of January, you can see Solana’s numbers steadily decreasing. Sellers, buyers [and] total transactions are all 50% or less than they were prior to Bitcoin NFTs.”

• Bitcoin NFTs became a reality after the January introduction of the Ordinals protocol, which allows data such as text and images to be inscribed on the Bitcoin blockchain.

• Bitcoin’s monthly NFT sales skyrocketed 474% in May, topping US$189 million, according to CryptoSlam, the data analytics arm of Forkast Labs. That boost made the Bitcoin network the world’s second-most-popular NFT chain, knocking Solana off a perch it had frequently occupied.

• «Люди, которые используют Solana, скорее всего, уже являются пользователями биткойнов, но наоборот это не работает», — сказал Петшер. «Я бы предположил, что многие, кто использует Биткойн, не касаются других цепей, кроме Ethereum. Дело в том, что биткойн-блокчейн нравится каждому крипто- и NFT-трейдеру, чего нельзя сказать о Солане».

• A recent surge in the popularity of memecoins has also been a factor in Solana’s falling NFT sales, according to Brian Boisjoli, a product manager at Forkast Labs.

• «Большинство людей торговали мемкойнами вместо NFT», — сказал Бойсжоли, который торговал мемкойнами, а не NFT на фоне недавней популярности первых. «Это предполагает, что люди будут гоняться за горячим предметом и оставлять последний блестящий [NFT] в пыли».

• The hype around Ordinals has propelled Bitcoin into a position to challenge Ethereum in the NFT space. Bitcoin’s May NFT sales of US$195.7 million stood at nearly half of Ethereum’s monthly total of US$356.8 million, the highest figure among all blockchains, according to data from CryptoSlam.

• Ежемесячные продажи биткойнов NFT выросли на 71.70% за 24 часа до публикации, но продажи NFT на Ethereum упали на 10.82% за тот же период, а Forkast ETH NFT Composite упал на 3.71%.

• «Люди действительно должны обратить внимание на то, насколько значительными и разрушительными являются биткойн-NFT, особенно если вы считаете, что в будущем объем биткойн-NFT может превзойти объем Ethereum», — сказал Петчер. «Будет ли в этот момент какой-либо спрос на блокчейны, отличные от Биткойн, Эфириум и уровень 2 Эфириума?» Петшер добавил, что Биткойн, вероятно, продолжит захватывать долю рынка у других блокчейнов, изменяя ландшафт NFT.

Forkast.Insights | Что это означает?

Innovation and investment in Web3 have over the past five years trended toward bigger, faster chains and the companies built on them. But an exploit in Bitcoin’s code and the introduction of a token standard by an anonymous Twitter user has meant that the oldest, slowest and most cumbersome chain in terms of utility has eroded many other chains’ unique selling points in the NFT space.

That’s because during market slumps, investors’ money tends to flow into Bitcoin and out of newer, more innovative chains. Bitcoin’s market dominance has crept up from a low of 39% in September 2022 to 48% today.

Хотя исторически это было связано с представлением о том, что Биткойн является полезным средством сбережения во время рыночных спадов, в последнее время растущее доминирование BTC было связано с его способностью привлекать капитал с помощью надписей.

Bitcoin now boasts a US$600 million token economy spread across 24,000 tokens on its network, in addition to a thriving NFT marketplace. Although that’s rather smaller than Ethereum, Bitcoin achieved that impressive number in a few months, while chains such as Solana have taken years.

Теперь мяч снова на стороне Соланы и других экосистем. Низкие сборы и высокая скорость, возможно, привлекли разработчиков к этим сетям, но им потребуется еще один большой шаг вперед, чтобы соблазнить инвесторов и разработчиков снова покинуть биткойн.

3. Золотой Восток

Гонконг ввел новые правила для операторов платформ для торговли виртуальными активами, также известных как криптобиржи. По словам Гэри Тиу, исполнительного директора и главы отдела регулирования гонконгской криптобиржи OSL, этот шаг города может стать примером для других юрисдикций в их новом подходе к розничной торговле криптовалютами.

• В соответствии со своим новым режимом лицензирования Гонконг теперь позволит лицензированным платформам для торговли криптовалютой предлагать услуги розничным инвесторам и принимать меры для защиты индивидуальных трейдеров, стремясь обеспечить соответствие процессов регистрации, надлежащее управление, усиленную должную осмотрительность токенов, а также четкие критерии допуска и раскрытие информации.

• «Теперь все средства защиты, созданные в Гонконге, — защита активов клиентов, требования к капиталу, страховые требования и средства контроля кибербезопасности — будут доступны для розничных инвесторов», — сказал Тиу. Forkast in an interview. “It’s a very good day for retail investors.” Hong Kong previously allowed only institutional and high-net-worth investors to trade crypto.

• OSL, основанная в 2018 году, является одной из двух платформ для торговли цифровыми активами в Гонконге, имеющих лицензию на оказание услуг профессиональным инвесторам. Он подал заявку в Комиссию по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга, чтобы обновить свою лицензию, включив в нее розничную торговлю криптовалютой.

• As Hong Kong officially opens up crypto trading for the masses, companies in the space that are seeking to expand there should expect strict regulation, Hong Kong Monetary Authority Chief Executive Eddie Yue said last month.

• «Контроль [борьбы с отмыванием денег], применяемый к индустрии регулируемых цифровых активов, в значительной степени станет нормой в будущем», — сказал Тиу. «Но что отличает Гонконг, так это тот факт, что, помимо AML, режим Гонконга будет применять требования к капиталу, требования по сегрегации клиентских активов [и другие средства защиты инвесторов]. Таким образом, у нас равные условия на рынке Гонконга. Это, безусловно, хорошо для Гонконга и для инвесторов. Я думаю, что это также будет очень важным ориентиром для изучения других рынков».

• Hong Kong’s desire to allow retail crypto trading contrasts with the stance taken by rival Asian finance hub Singapore, which discourages speculative crypto trading, especially among retail investors. Thailand has banned crypto lending and staking services, and India has imposed steep taxes to discourage retail investors from crypto trading.

• Hong Kong could function as a sandbox for mainland China, which had imposed an all-out crypto ban in 2021, to test digital asset regulation. Late last month, China’s main national TV network reported on the city’s crypto regulations, and Beijing’s metropolitan government issued a Web 3.0 white paper.

• «Это похоже на то, что мы сделали с Шэньчжэнем во время китайской экономической реформы в 1980-х годах», — сказал Дэн Цзянь-пэн, эксперт в области финансовых технологий и профессор права Центрального университета финансов и экономики в Пекине. Forkast в интервью, говоря о развитии южного китайского города как первой особой экономической зоны Китая. «Мы можем оценить риски криптоактивов с помощью экспериментов в Гонконге, а затем решить, следует ли — и как — скорректировать крипторегулирование на материке».

Forkast.Insights | Что это означает?

The unveiling of Hong Kong’s retail crypto trading framework comes at a critical juncture for the industry this week, as the SEC in the U.S. puts the legal squeeze on not only Binance and Coinbase but also a slew of major cryptocurrencies.

Жесткий подход правительства США к правоприменению угрожает вытеснить криптовалютные торговые платформы из крупнейшей экономики мира, что означает еще большие возможности для Гонконга и других криптовалютных центров за пределами Америки, чтобы заманить криптовалютные фирмы на свои берега.

Новая правовая база Гонконга для криптовалюты также может предложить путь регулирования для других юрисдикций.

Регуляторы как в США, так и в Гонконге уделяют большое внимание токенам, размещенным на биржах, но в то время как США все чаще рассматривают токены как незарегистрированные ценные бумаги, Гонконг требует, чтобы криптовалютные биржи создавали комитеты по обзору для наблюдения за рисками, связанными с монетами, размещенными на их платформах.

Hong Kong, aiming to turn itself into a global crypto hub, may reap a “conflict dividend” from the legal melee in the U.S. In addition to licensing retail crypto trading, the territory’s authorities have said they are working on offering expanded regulatory guidance on issues related to custody and stablecoins.

Поскольку криптокомпании в США ведут все более ожесточенные юридические баталии в суде и вне его, Азия — и, в частности, Гонконг — может стать все более привлекательным предложением для криптокомпаний, стремящихся мирно вести бизнес за пределами Америки.