Добавьте еще один голос в растущий хор скептиков о стойкости недавнего ралли акций США.
Ралли фондового рынка после объявления Федеральной резервной системы последнее крупное повышение ставок в конце июля выглядит все более рассинхронизированным с фундаментальными макроэкономическими показателями, особенно бурный рынок труда США, предупредили экономисты Mizuho Securities в понедельник.
В то время как многие инвесторы делают ставку на то, что ФРС откажется от своей агрессивной позиции по повышению ставок в следующем году, они рискуют «проигнорировать множество важных соображений», пишут Стивен Риккиуто, главный экономист США в Mizuho Securities, и Алекс Пелле, экономист США. в записке клиента в понедельник.
«Начнем с того, что ожидаемый разворот политики в 2023 году требует весьма необычного замедления инфляции по сравнению с ростом более чем на 9% в годовом исчислении, о котором сообщалось в прошлом месяце», — написала команда.
«В качестве альтернативы, изменение политики в 2023 году может быть вызвано непредвиденным финансовым крахом, но такие типы дислокаций никогда не хороши для рискованных активов, поэтому ралли акций снова выглядит несинхронизированным с фундаментальными макроэкономическими показателями».
Кроме того, одобрение сенатскими демократами в воскресенье Закон о снижении инфляции, большой пакет в области здравоохранения, климата и налогообложения, который включает некоторое повышение корпоративного налога, «предполагает, что рынкам необходимо принять более жесткую фискальную политику в дополнение к продолжающемуся ужесточению ФРС», — пишет команда.
Президент Байден в понедельник назвал законопроект мерой, которая «собираюсь немедленноely help», включая положения, включающие лимит в размере 2,000 долларов для пожилых людей на стоимость рецептурных препаратов.
Но Риккиуто и Пелле предупредили, что законопроект также может привести к снижению корпоративного роста и прибыли. «Таким образом, мы рассматриваем недавнее ралли как еще один отскок на медвежьем рынке, который должен иссякнуть до 4200 по индексу широкого рынка, что означает, что сейчас это верхняя граница торгового диапазона».
Индекс S&P 500
SPX,
По данным Dow Jones Market Data, в понедельник индекс закрылся снижением после того, как в пятницу был зафиксирован лучший трехнедельный процентный прирост с 1 апреля. По данным FactSet, индекс по-прежнему снизился на 13.1% по сравнению с прошлым годом, закончившись на отметке 4,128.97 XNUMX в понедельник.
Рынки облигаций США также выросли по сравнению с худшими уровнями года, отчасти из-за ставки 10-летних казначейских облигаций.
TMUBMUSD10Y,
нашла опору выше 2.7%. В частности, несмотря на то, что рынок корпоративных облигаций инвестиционного уровня в США до 11.5 августа демонстрировал отрицательную годовую доходность в размере 4%, его показатели улучшились по сравнению с июньским минимумом (см. график).
Акции и облигации улучшаются с худших уровней за последние 12 месяцев
Мидзухо Секьюритиз
Тем не менее, экономисты Mizuho заявили, что инвесторы, «дисконтируя снижение ставок рынком облигаций в 2023 году», предполагают, что инвесторы «делают ставку на то, что рынок труда
готовы взломать то, что данные не показывают».
Безусловно, размах движения рынка привлекает внимание. Стратеги Jefferies отметили, что S&P 500 был на грани подачи сигнала, который, как правило, предшествовал крупным движениям рынка, хотя и в любом направлении.
Читать: Растущий фондовый рынок вот-вот сигнализирует об «огромном» движении, но есть одна загвоздка
Команда Мидзухо по-прежнему призывала к осторожности, заявляя, что ФРС потребуется «значительный и продолжительный» перерыв на рынке труда, чтобы изменить курс борьбы с инфляцией.
Source: https://www.marketwatch.com/story/why-the-s-p-500s-bounce-within-a-bear-market-could-fizzle-before-it-hits-4-200-11659986806?siteid=yhoof2&yptr=yahoo