Почему ФРС хочет, чтобы корпоративная Америка заморозила прием на работу: Morning Brief

Эта статья впервые появилась в Morning Brief. Получайте утреннюю сводку прямо на ваш почтовый ящик с понедельника по пятницу до 6:30 утра по восточному времени. Подписаться

Сегодняшняя рассылка от Этан Вольф-Манн, старший писатель. Подпишитесь на него в Твиттере @ewolffmann.

Хор тех, кто хочет более слабого рынка труда, становится все громче и громче.

После недавнего рабочие номера были опубликованы на прошлой неделе, аналитики Bank of America заявили в заметке, что они, по сути, «болеют против хозяев поля» и надеются, что цифры перестанут быть такими сильными. Поскольку более высокая заработная плата способствует инфляции, Федеральная резервная система, похоже, с этим согласна.

«Председатель Пауэлл постоянно упоминает о взаимосвязи между высоким уровнем вакансий и инфляцией заработной платы / цен», — написал во вторник в информационном бюллетене Николас Колас, соучредитель DataTrek. «Он не разговаривает с инвесторами. Он разговаривает с корпоративной Америкой, и его цель состоит в том, чтобы заставить компании фактически ввести мораторий на прием на работу и положить конец циклу оплаты новых сотрудников».

Экономический отчет по потребительским ценам в среду (ИПЦ) показали более медленный рост инфляции в апреле (8.3%) по сравнению с мартом (8.5%). Хотя ожидалось, что отчет покажет мартовский пик, хороших новостей было немного.

«[Значительное] снижение годового уровня инфляции вряд ли произойдет до тех пор, пока не произойдет существенное улучшение геополитической напряженности (что приведет к снижению цен на энергоносители), напряженности в цепочках поставок и дефиците рынка труда», — написал Джеймс Найтли из ING в заметке после выпуск. «К сожалению, мало признаков того, что это произойдет в ближайшее время».

Аналитики TD Securities согласились с этим, отметив, что «отчет должен вызвать беспокойство у ФРС, учитывая, что рост цен в основном сегменте, по-видимому, распространяется».

Согласно общему мнению экономистов и аналитиков, потрясения на рынке сырьевых товаров, проблемы с цепочками поставок и раскаленный докрасна (и очень жесткий) рынок труда — все это удерживает инфляцию на высоком и неприятном уровне. Но труднее всего победить рынок труда.

В то время как проблемы с цепочками поставок и большие ценовые потрясения ослабевают, «мы не видим такого ослабления, когда речь идет о давлении на стоимость рабочей силы», — отметил глобальный экономист Bank of America Итан С. Харрис. Работодатели не могут найти людей на открытые вакансии, тонны людей меняют работу, и «заглядывая вперед, нет никаких признаков стабилизации».

По мнению Коласа, единственный способ стабилизировать инфляцию — использовать молот денежно-кредитной политики для удара по ценам на акции.

«Цель ФРС — убедить корпоративную Америку ввести краткосрочное замораживание найма, и она будет продолжать повышать ставки и говорить об агрессивной денежно-кредитной политике до тех пор, пока это не произойдет», — написал Колас. «Снижение цен на акции — его способ убедить топ-менеджеров и советы сделать это».

«Прямой инструмент процентной политики» ФРС

Пауэлл сосредоточился на соотношении вакансий и безработных, а также на базовом индексе цен на расходы на личное потребление, который измеряет инфляцию.

«Председатель Пауэлл несколько раз упомянул об этом соотношении на пресс-конференции в прошлую среду», — сказал Колас, который сказал, что количество объявлений о вакансиях должно снизиться с 11.5 миллионов до примерно 8 миллионов, чтобы вернуться к норме.

Единственным способом попасть туда было бы какое-то замораживание со стороны компаний.

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл дает показания на слушаниях в Банковском комитете Сената под названием «Полугодовой отчет о денежно-кредитной политике Конгрессу» в Вашингтоне, США, 3 марта 2022 г. Том Уильямс/Пул через REUTERS

«[Зависания] обычно [происходят], когда топ-менеджеры и советы директоров решают, что деловые условия стали очень неопределенными. У ФРС нет места в этих обсуждениях, но у нее есть инструмент грубой силы в виде процентной политики и ее влияния на цены акций», — сказал Колас. «Председатель Пауэлл ясно дал понять, что хочет, чтобы открываемость сократилась».

Большой вопрос в том, насколько — и будет ли этого достаточно, чтобы выковырять слово на букву «Р»?

Харрис написал, что если сила останется на уровне 200,000 25 вакансий в месяц, который мы видели, «ФРС нужно будет снизить рост рабочих мест до ~ XNUMX XNUMX в месяц».

Но, добавил Харрис, «если рабочая сила замедлится до более трендовых 100 тысяч, тогда им нужно будет подтолкнуть рост рабочих мест к отрицательным 70 тысячам. То есть им нужно будет спровоцировать легкую рецессию».

Что смотреть сегодня

Экономика

8:30 утра по восточному времени: Индекс цен производителей, в месячном исчислении, апрель (ожидание 0.5%, март 1.4%).
8:30 утра по восточному времени: Индекс цен производителей без учета продуктов питания и энергии, в месячном исчислении, апрель (ожидание 0.6%, март 1.0%).
8:30 утра по восточному времени: Индекс цен производителей без учета продуктов питания, энергии, торговли, в месячном исчислении, апрель (ожидание 0.6%, март 1.0%).
8:30 утра по восточному времени: Индекс цен производителей, в годовом исчислении, апрель (ожидание 10.7%, март 11.2%).
8:30 утра по восточному времени: Индекс цен производителей без учета продуктов питания и энергии, в годовом исчислении, апрель (ожидание 8.9%, март 9.2%).
8:30 утра по восточному времени: Индекс цен производителей без учета продуктов питания, энергии, торговли, в годовом исчислении, апрель (ожидание 6.5%, март 7.0%).
8:30 утра по восточному времени: Первоначальные заявки на пособие по безработице, неделя, закончившаяся 7 мая (ожидается 192,000 200,000, XNUMX XNUMX на предыдущей неделе)
8:30 утра по восточному времени: Продолжающиеся претензии, неделя, закончившаяся 30 апреля (ожидается 1.368 млн, 1.384 млн на предыдущей неделе)

Заработок

Pre-рынок

Мы работаем (WE), как ожидается, сообщит о скорректированном убытке в размере 0.72 доллара США на акцию при выручке в размере 768 миллионов долларов США.
Шесть Флагов Развлечения (ШЕСТЬ), как ожидается, сообщит о скорректированном убытке в размере 1.04 доллара США на акцию при выручке в размере 122.54 миллионов долларов США.

Пост-рынок

утверждать (АФРМ), как ожидается, сообщит о скорректированном убытке в размере 0.48 доллара США на акцию при выручке в размере 344.33 миллионов долларов США.
Инжир Инк. (фиг) ожидается скорректированная прибыль в размере 0.06 доллара на акцию при выручке в 117.33 миллиона долларов.
Тост Инк. (ТОСТ), как ожидается, сообщит о скорректированном убытке в размере 0.16 доллара США на акцию при выручке в размере 491.94 миллионов долларов США.