Европейский центральный банк добился больших успехов в четверг, обеспечив исторически чрезмерное повышение процентной ставки на 75 базисных пунктов в попытке обуздать рекордную инфляцию. Тем не менее, евро, после краткого отскока, вскоре начал отступать, опустившись ниже паритета и торгуясь менее чем за 1 доллар по отношению к американской валюте.
Что это дает?
Вините в этом энергетический кризис, который подпитывает растущую инфляцию в еврозоне и, похоже, готов ввергнуть экономику еврозоны в рецессию.
«Опасения по поводу перспективы рецессии из-за ограничений поставок газа в Европу должны по-прежнему перевешивать выгоды для евро (евро) от ужесточения денежно-кредитной политики, и до тех пор, пока перспективы роста для США остаются более высокими во втором полугодии (вторая половина) 2 года, — сказал в заметке Тьерри Визман, глобальный стратег по валютным и процентным ставкам в Macquarie.
Евро
EURUSD,
упал на 0.7% до 0.9949 доллара, что недалеко от почти 20-летнего минимума ниже 0.99 доллара в начале этой недели.
Слабый евро только ухудшает картину инфляции, делая импортные товары более дорогими для покупателей еврозоны. «Обесценивание евро также усилило инфляционное давление», — отметила президент ЕЦБ Кристин Лагард на пресс-конференции.
Лагард подчеркнула, что ЕЦБ не ориентирует — и не будет — на конкретный обменный курс евро, но сказала, что влияние ослабления валюты на экономику было замечено политиками.
«Что интересно, так это то, что ЕЦБ начинает сосредотачиваться на евро как на источнике импортируемой инфляции, тогда как раньше он косвенно сосредоточивался на конкурентной девальвации», — сказал Себастьян Гали, старший макростратег Nordea, в заметке.
По его словам, подъем евро будет сложной задачей для ЕЦБ на фоне того, что разница между процентными ставками в США и еврозоне слишком мала, чтобы встряхнуть рынок, который уже «поднялся» на длинных долларовых ставках, сказал Гали. .
Действительно, доллар США неистовствовал по отношению к своим основным конкурентам, торгуясь на этой неделе на самом сильном уровне с 1998 года по отношению к японской иене.
USDJPY,
и 35-летний максимум по отношению к британскому фунту
фунт стерлингов,
«Что нужно ЕЦБ, так это убедить рынок в том, что он хочет сильного евро без слишком большого повышения ставок. Учитывая, что уровень евро по своей природе нестабилен из-за больших длинных позиций по доллару, в течение нескольких месяцев мы можем увидеть резкий рост волатильности, хотя торговля в диапазоне более вероятна в ближайшие несколько недель», — написал Гали.
В заявлении Совета управляющих ЕЦБ говорится, что, скорее всего, произойдет дальнейшее повышение ставок в ответ на инфляцию, которая остается «слишком высокой» и «вероятно, останется выше целевого уровня в течение длительного периода».
Аналитики обсуждали, поднимет ли ЕЦБ ставки на 50 или 75 базисных пунктов. Решение означает, что процентная ставка по депозитной линии ЕЦБ вырастет с 0% до 0.75%, в то время как ставка по основным операциям рефинансирования повысится до 1.25%, а ставка по маржинальной кредитной линии повысится до 1.5%. Это крупнейшее движение с момента повышения на 75 базисных пунктов в 1999 году, которое было направлено на стабилизацию недавно запущенной единой валюты.
Движение в четверг следует за повышением на 50 базисных пунктов в июле и перекликается с чрезмерными действиями других крупных центральных банков, включая Федеральную резервную систему США, которая, как ожидается, сделает третье повышение на 75 базисных пунктов в конце этого месяца.
«С сегодняшним решением становится ясно, что ЕЦБ отказался от таргетирования и прогнозирования инфляции и присоединился к группе центральных банков, сосредоточившихся на снижении фактической инфляции», — сказал Карстен Бжески, глава глобального макроэкономического отдела ING, в заметке.
По словам экономиста, это решение отражает отсутствие альтернатив.
Остается неясным, как «монетарная политика может снизить инфляцию, которая в основном обусловлена (внешними) факторами со стороны предложения. Даже влияние повышения директивных ставок на инфляционные ожидания далеко не однозначно», — написал он. «В то же время размер сегодняшнего повышения ставок не будет определять, скатится ли экономика еврозоны в рецессию, а также не сделает рецессию более или менее серьезной. Любая рецессия в еврозоне зимой будет вызвана ценами на энергоносители, а не процентными ставками».
Инфляция в еврозоне в августе достигла 9.1% и, как ожидается, продолжит расти, поскольку Россия сокращает поставки энергоносителей в ответ на широкомасштабные санкции, введенные западными державами после ее вторжения в Украину.
В своем заявлении ЕЦБ заявил, что последние данные указывают на существенное замедление экономического роста в зоне евро, при этом ожидается стагнация экономики в конце года и в первом квартале 2023 года.
«Очень высокие цены на энергоносители снижают покупательную способность доходов населения, и, хотя перебои с поставками уменьшаются, они по-прежнему сдерживают экономическую активность. Кроме того, неблагоприятная геополитическая ситуация, особенно неоправданная агрессия России в отношении Украины, подрывает доверие бизнеса и потребителей», — говорится в сообщении ЕЦБ.
Сотрудники ЕЦБ резко пересмотрели прогнозы экономического роста в сторону понижения: валовой внутренний продукт в 2022 году теперь составляет 3.1%, 0.9% в 2023 году и 1.9% в 2024 году.
Источник: https://www.marketwatch.com/story/ecb-delivers-jumbo-75-basis-point-rate-hike-as-inflation-hits-record-11662641926?siteid=yhoof2&yptr=yahoo.