Почему календарь может указывать на хороший 2023 год для акций

В отношении 2022 года существует полное согласие: это был зловонный год для фондового рынка. Что насчет следующего года? Сейчас наиболее распространено мнение, что это тоже не лечится, учитывая продолжающуюся войну на Украине, возможность новой вспышки Covid-19 по мере распространения болезни по Китаю и, конечно же, рецессию.

По состоянию на закрытие пятницы S&P 500 потерял почти 20% к 2022 году, что стало худшим падением со времен финансового кризиса. Сейчас случаются ежегодные рыночные потери подряд, но это редкость. С 1928 года рынок два года подряд падал всего четыре раза. Когда это происходит, второй год (глоток) имеет тенденцию к большему падению.

С другой стороны, как напоминает нам Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA, начало нового года часто предвещает, как пройдут следующие 12 месяцев. Если имело место «ралли Санта-Клауса», то рынок заканчивал год с положительной динамикой в ​​77% случаев со времен Второй мировой войны, пишет Стовалл в исследовательском отчете. Рост митингов составил в среднем 9.8% в год. По-видимому, предполагается, что инвесторы, толкающие рынок в плюс в начальный период этого года, имеют оптимизм, который будет поддерживать акции в течение всего года.

В настоящее время розыгрыш Санта-Клауса продолжается… едва ли. Измеряемый временной интервал — это последние пять торговых дней старого года и первые два дня нового. Первые пять дней позади, и эталонный индекс вырос до 3,839 с начальной точки 3,822. Это ничтожное движение вверх на 0.44%. И продвижение было прерывистым, с тремя из них тяжелые дни. Так что остается два дня на следующей неделе, чтобы воплотить митинг в реальность или провал.

Как бы то ни было (в долларовом выражении, ничего тривиального), в течение тех 23% случаев, когда Санта не приходил, средний результат составил 4.7%. Феномен митинга Санта-Клауса был придуман Йелем Хиршем в его «Альманахе биржевого трейдера». В 1972 году Хирш сформулировал эту концепцию в рифму: «Если Санта-Клаус не позвонит, медведи могут прийти в Брод-энд-Уолл».

Что ж, если на этот раз Санта застрянет в дымоходе, в начале 2023 года существуют другие шансы, которые могут оживить рынок. Хорошая первая пятидневка января привела к положительному году (67% времени в послевоенное время), и хороший январь в целом также был целебным (60%). Оба являются обнадеживающими предзнаменованиями. Еще немного календаря: Стовалл отмечает, что первый квартал был убыточным в 82% случаев. Но, добавляет он, если отрицательный начальный квартал был не таким плохим, как период с января по март прошлого года, то в половине случаев весь год заканчивался положительным, со средним показателем 18.5%.

Безусловно, никакая календарная причуда не будет определять траекторию движения рынка, независимо от того, что говорит статистика. Эти страшные события, известные как экзогенные события (одним из них является война на Украине), имеют свойство падать с неба и разрушать все вокруг. Как говорит Стовалл, «цены обычно опережают фундаментальные факторы, поэтому, хотя эти индикаторы часто дают подсказки относительно вероятного направления рынка, рассматривайте их как ориентиры того, что может произойти, но не обязательно как гарантии того, что произойдет».