Почему инвесторам фондового рынка не стоит рассчитывать на ралли Санта-Клауса в этом году

«Ралли Санта-Клауса в этом году отменено, поскольку на фондовом рынке наблюдается более высокая доходность и сокращение прибыли», — сказал Хосе Торрес, старший экономист Interactive Brokers. «Сезонные попутные ветры, которые традиционно приводили к митингам Санта-Клауса, меркнут по сравнению с множеством встречных ветров, с которыми в настоящее время сталкивается фондовый рынок».

На этой неделе фондовые индексы США упали, а S&P 500
SPX,
-0.73%
и Промышленный индекс Доу-Джонса
DJIA,
-0.90%
Согласно данным Dow Jones Market Data, оба зафиксировали самое резкое недельное падение почти за три месяца. Падение произошло из-за того, что более сильные, чем ожидалось, экономические данные усилили опасения, что Федеральному резерву, возможно, придется быть более агрессивным в своей борьбе с инфляцией, чем ожидалось ранее, даже с мигающей сигнализацией о возможном экономическом спаде. 

См.: Вот что история говорит о показателях фондового рынка в декабре

Санта-Клаус имеет тенденцию приходить на Уолл-стрит почти каждый год, принося короткий подъем в последние пять торговых дней декабря и первые два дня января. Согласно данным Stock Trader's Almanac, с 1969 года ралли Санта-Клауса повысило индекс S&P 500 в среднем на 1.3%. 

«Декабрь — сезонно самый сильный месяц в году, особенно в год промежуточных выборов. Таким образом, декабрь большую часть времени был положительным», — сказал Дэвид Келлер, главный рыночный стратег StockCharts.com. «На самом деле было бы очень необычно, чтобы акции резко распродавались в декабре».

Устроит ли Уолл-стрит митинг Санта-Клауса? 

Гнилой год для финансовых активов начал приближаться к концу под облаком неопределенности. Учитывая жесткую позицию Федеральной резервной системы по снижению инфляции до целевого уровня в 2% и и без того волатильность финансовых рынков, многие аналитики считают, что инвесторам не следует уделять слишком много внимания тому, окажется ли Санта-Клаус озорным или милым.

«Следующая неделя будет важной для рынков, поскольку они пытаются найти опору в конце года», — сказал Клифф Ходж, главный инвестиционный директор Cornerstone Wealth, в комментариях по электронной почте в пятницу.

Это делает решение ФРС по процентной ставке на следующей неделе и свежие данные по инфляции еще более важными для фондовых рынков. Пятничные оптовые цены в ноябре выросли больше, чем ожидалось, ослабляя надежды на то, что инфляция может остыть. Министерство труда сообщило, что основной индекс цен производителей, который не включает волатильные цены на продукты питания, энергоносители и торговые цены, также вырос на 0.3% в ноябре по сравнению с ростом на 0.2% в предыдущем месяце. 

Соответствующий ноябрьский отчет об индексе потребительских цен, который будет опубликован во вторник в 8:30 утра по восточному времени, также покажет, снижается ли инфляция. ИПЦ вырос на 0.4% в октябре и 7.7% по сравнению с прошлым годом. Базовый показатель увеличился на 0.3% за месяц и на 6.3% в годовом исчислении.

«Если базовый индекс потребительских цен составит 5%, вы получите реальную распродажу облигаций и акций. Если инфляция все еще растет, а у вас рецессия, может ли ФРС снизить ставки? Возможно, нет. Затем вы начинаете погружаться в сценарии стагфляции», — сказал Рон Темпл, глава отдела акций США в Lazard Asset Management.

Читать: Credit Suisse предупреждает, что инвесторы не увидят облегчения до 2024 года в виде снижения ставок ФРС.

Трейдеры оценивают с вероятностью 77%, что ФРС повысит процентную ставку на 50 базисных пунктов до диапазона от 4.25% до 4.50% в следующую среду, последний день заседания 13-14 декабря, согласно данным Инструмент CME FedWatch. Это будет медленнее, чем четыре последовательных повышения ставки на 0.75 пункта с июня.

См.: 5 вещей, на которые стоит обратить внимание, когда ФРС принимает решение по процентной ставке

Джон Портер, директор по инвестициям и директор по акциям Newton Investment Management, не ожидает на следующей неделе сюрпризов в отношении того, насколько ФРС повысит процентные ставки. Однако он ожидает, что инвесторы фондового рынка будут внимательно следить за пресс-конференцией председателя ФРС Пауэлла, чтобы получить представление о решении и «цепляться за каждое слово». 

«Инвесторы искажают себя почти до кренделя и пытаются чрезмерно интерпретировать язык», — сказал Портер MarketWatch по телефону. «Слушайте то, что они говорят, а не то, что вы хотите, чтобы они сказали. Они [чиновники ФРС] будут продолжать проявлять бдительность, и им придется следить за инфляцией». 

Митинг «Санта» действительно существует?

В течение многих лет рыночные аналитики изучали возможные причины типичного сезонного поведения Санта-Клауса. Но поскольку этот год по-прежнему залит красным цветом, некоторые считают, что ралли в конце декабря может стать самоисполняющимся пророчеством просто потому, что инвесторы могут искать любую причину, чтобы немного повеселиться. 

«Если бы все сосредоточились на положительных сезонных факторах, это могло бы стать скорее повествованием, которое движет вещами, а не чем-то более фундаментальным», — сказал MarketWatch по телефону Дэвид Лефковиц, глава отдела акций в Северной и Южной Америке UBS Global Wealth Management. 

«Рынки, как правило, так любят сезон беззаботных трат, поэтому есть название для ралли, которое обычно происходит в конце года», — сказала Лиз Янг, глава отдела инвестиционной стратегии в SoFi. «Что бы это ни стоило, я думаю, что «Ралли Санта-Клауса» имеет такую ​​же большую предсказательную силу, как и «Продай в мае и уходи», которая минимальна и в лучшем случае случайна».

Большие испытания ралли помощи

В то время как три основных фондовых индекса США зафиксировали резкие недельные потери, акции выросли с октябрьских минимумов. Индекс S&P 500 вырос на 9.9% с минимума октября до пятницы, в то время как промышленный индекс Доу-Джонса
DJIA,
-0.90%
прибавил 16.5% и Nasdaq Composite
КОМП,
-0.70%
вырос на 6.6%, по данным Dow Jones Market Data.

Однако многие ведущие аналитики Уолл-стрит также видят причины для беспокойства, в частности, отскоку фондового рынка от недавних минимумов, вероятно, не хватает места.

Итак, инвесторы игнорируют предупреждения? Несмотря на разговоры о кажущейся неизбежности ралли в конце года, несколько недавних попыток ралли потерпели неудачу, в то время как индекс волатильности CBOE Уолл-стрит
VIX,
+ 2.42%,
или «индикатор страха» был на уровне 22.86 при закрытии в пятницу. Падение индекса VIX ниже 20 может означать, что опасения инвесторов по поводу потенциальных рыночных потрясений ослабевают.

Фондовые индексы США в пятницу закрылись снижением при этом S&P 500 потерял 0.7%. Dow упал на 0.9%, а Nasdaq — на 0.7%. Три основных индекса зафиксировали значительные потери за неделю, при этом S&P 500 показал недельное снижение на 3.4%. По данным Dow Jones Market Data, на этой неделе индекс Dow упал на 2.8%, а Nasdaq Composite упал почти на 4%.

На следующей неделе, вскоре после выхода индекса потребительских цен и решения ФРС, инвесторы также получат в четверг данные по розничным продажам и индексу промышленного производства за ноябрь, а в пятницу – индекс деловой активности от S&P Global.

–- Джозеф Адинольфи предоставил репортаж для этой статьи..

См.: BNP Paribas изучил рыночные обвалы за 100 лет — вот что он говорит о том, что будет дальше