Рынки США в этом году вызвали много волнений, чтобы держать инвесторов в напряжении. Но как бы плохо ни росли американские и европейские акции с начала 2022 года, акции развивающихся рынков показали еще худшие результаты.
Но поскольку доллар США отступил от своего многолетнего максимума за последний месяц, инвесторы, в том числе Мохаммад Эль-Эриан из Allianz, отметили, что оценки на развивающихся рынках достигли «исторически дешево» уровнях.
Отвечая на вопрос о своих взглядах на развивающиеся рынки, Марк Мобиус, инвестор-первопроходец, который помог Франклину Темплтону построить бизнес на развивающихся рынках до создания Mobius Capital Partners, заявил, что, хотя общий тон в этом году был «в целом негативным», все еще есть много возможности, которые можно найти в пространстве развивающихся рынков.
«Мы находим хорошие компании во всех регионах»
Безусловно, в низкой доходности акций развивающихся рынков нет ничего нового.
Индекс развивающихся рынков MSCI
891800,
индикатор, который включает акции компаний более чем 20 крупнейших мировых рынков в Азии, Латинской Америке и Африке, снизился на 18.4% по сравнению с 500% S&P 13.4.
SPX,
с начала года. Согласно данным FactSet, за последние 10 лет индекс MSCI EM принес всего 36.9% в долларовом выражении, а индекс S&P 500 — 264.5%.
В рамках индекса производительность сильно различается, и прошлые результаты не диктуют будущие доходы. Когда его спросили о его перспективах для каждого региона, Мобиус сказал, что «невозможно обобщать», но он видит «возможности» для инвестиций по всему миру.
См.: Почему, по мнению этих аналитиков, ралли акций США начинает выглядеть как новый бычий рынок
«Мы находим хорошие компании во всех регионах», — сказал Мобиус во время обмена электронной почтой с MarketWatch.
Что касается отдельных стран, Мобиус сказал, что предпочитает Индию среди крупнейших игроков на развивающихся рынках и видит возможности в Кении и Южной Африке среди небольших развивающихся и пограничных рынков.
Любой инвестор, желающий инвестировать в рынок развивающихся рынков, должен помнить о нескольких важных предпосылках.
«Ключом является валютная ситуация и способность страны выплатить долги, а также наша способность вывести [доллары США] из страны, когда мы хотим ликвидировать активы», — сказал Мобиус.
На уровне компаний Mobius ищет фирмы с сильным ценообразованием и «почти без долгов».
С начала года финансовый кризис в Шри-Ланке вызвал опасения, что другие пограничные рынки могут испытать нечто подобное, поскольку сильный доллар и высокие цены на сырьевые товары ложатся на финансы стран, которые в основном импортируют сырьевые товары, такие как нефть.
Хотя есть несколько исключений — валюты производителей энергоресурсов Мексики
USDMXN,
и Бразилия
Доллар СШАBRL,
держались на удивление хорошо — доллар вырос более чем на 6% по отношению к индийской рупии
USDINR,
и китайский юань
USDCNY,
Инвестирование в акции развивающихся рынков, вероятно, означает инвестирование в Азию, где находится наибольшая доля публично торгуемых компаний, представленных в индексе MSCI.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
2330,
полупроводниковый гигант, который является важным звеном в глобальной цепочке поставок технологий, имеет самый большой вес среди всех компаний в этом индексе.
За пределами Азии Бразилия имеет наибольший вес: бразильские компании составляют более 5% рыночной капитализации индекса. По словам Дирка Уиллера, управляющего директора Стратегия развивающихся рынков в Citigroup.
Китайские акции показали особенно плохие результаты за последний год, так как инвесторы избавились от быстрорастущих акций технологических компаний страны на фоне подавления отрасли Коммунистической партией.
Интернет-ETF KraneShares CSI China
КВЭБ,
в этом году снизился более чем на 23%, так как инвесторы опасаются, что беспорядки на рынке недвижимости Китая могут перерасти в более широкую финансовую инфекцию.
Хотя он ожидает, что акции китайских технологических компаний скоро восстановятся, Мобиус сказал, что иностранным инвесторам следует с осторожностью подходить к китайским акциям.
«Эти технологические имена будут немного восстанавливаться, но общий тон рынка не очень хорош ввиду катастрофического рынка недвижимости», — сказал Мобиус.
В связи с тем, что недавно завершившаяся поездка спикера палаты представителей Нэнси Пелоси на Тайвань доминировала в заголовках на этой неделе, беспокоит ли Мобиус дополнительное напряжение, которое она может создать для двусторонних отношений?
«Влияние [визита Пелоси на Тайвань] будет неуклонно усиливать напряженность между США и Китаем на всех фронтах: в торговле, инвестициях, образовании и т. д. Конкуренция растет во всех областях, особенно с технологиями и вооружением», — сказал Мобиус. .
Фондовые индексы США еще не достигли дна
Переходя к обсуждению акций США, Мобиус сказал, что он по-прежнему считает, что впереди у инвесторов будет больше проблем, даже несмотря на то, что акции восстановились в июле.
«Вероятно, у нас еще один шаг вниз, поскольку ФРС продолжает повышать ставки», — написал он. «Я ожидаю, что ставки будут намного выше, а это означает, что у ряда компаний будут проблемы, а у гламурных технологических акций, не получающих прибыли и зависящих от все большего и большего количества денежных вложений, будут проблемы».
Мобиус добавил, что ему будет неудобно коллировать дно, пока он не увидит «полную капитуляцию».
«Конечно, мы должны понимать, что мы уже находимся на медвежьем рынке, но финал требует полной капитуляции со стороны инвесторов. В настоящее время есть большая надежда».
Фондовые индексы США восстановились в среду после последовательных потерь. Промышленный индекс Доу-Джонса
DJIA,
был на пути к тому, чтобы компенсировать потерю 400 пунктов по сравнению с предыдущим днем, в то время как S&P 500 и Nasdaq Composite
КОМП,
оба были на пути к сильному росту.
Источник: https://www.marketwatch.com/story/mark-mobius-sees-emerging-market-opportunities-but-awaits-complete-surrender-before-calling-us-stock-bottom-11659554518?siteid=yhoof2&yptr= йаху