Почему шоковая политика Японии не «взбесила» рынки США: Morning Brief

Эта статья впервые появилась в Morning Brief. Получайте утреннюю сводку прямо на ваш почтовый ящик с понедельника по пятницу до 6:30 утра по восточному времени. Подписаться

Среда, декабрь 21, 2022

Сегодняшняя рассылка от Джули Хайман, ведущий и корреспондент Yahoo Finance. Следите за Джули в Твиттере @juleshyman. Читайте эти и другие новости рынка на ходу вместе с Приложение Yahoo Финансы.

Трейдеры столкнулись с еще одним сюрприз поздно в понедельник в завершение нестабильного года: неожиданное изменение денежно-кредитной политики со стороны Банка Японии.

Банк Японии объявил об изменении своей политики контроля кривой доходности, заявив, что теперь он позволит доходности 10-летних государственных облигаций подняться примерно до 0.5% по сравнению с предыдущим ограничением в 0.25%. Центральный банк по-прежнему нацелен на ставку 0% по своим 10-летним облигациям и сохранил базовую процентную ставку -0.1%.

«Отвратительный ранний рождественский сюрприз», Wall Street Journal назвал это. «Банк Японии ошеломляет рынки», — вопила Financial Times. Bloomberg News назвал это «шокером».

Действительно, рынки валюты и ставок отреагировали соответствующим образом, когда курс японской иены (йена = X) вырос на 4% по отношению к доллару США, а доходность 10-летних казначейских облигаций США подскочила более чем на 10 базисных пунктов.

Для рынков большое дело в том, что Банк Японии до сих пор не присоединялся к группе ужесточения глобальных центральных банков, и его проект поддержания низкой и стабильной денежно-кредитной политики был одним из самых давних в мире.

Глава Банка Японии Харухико Курода заявил на пресс-конференции после принятия решения, что этот шаг по-прежнему не свидетельствует о ужесточении, а скорее является продолжением политики банка по контролю над кривой доходности. Курода должен покинуть свой пост в апреле.

На фоне всего волнения американские акции в значительной степени пожали плечами.

«Небольшое повышение японских ставок важно для валютных рынков, но оно не окажет никакого влияния на экономические перспективы США», — написал Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management, в записке для инвесторов.

Одна из проблем, связанных с потенциальным повышением ставок в Японии, заключается в том, что японские инвесторы будут вытягивать деньги из иностранных активов на фоне перспективы более высокой доходности дома.

История продолжается

Однако Слок предполагает, что эффект будет незначительным, поскольку японские вложения в долгосрочные казначейские облигации США составляют всего 5% от общей суммы. Что касается корпоративных облигаций и акций США, то японские активы составляют всего 2% и 1% от общей суммы соответственно.

Еще один риск, связанный с рыночным сюрпризом, заключается в том, что он может спровоцировать своего рода «взрыв», сказал Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers.

В частности, после заявления Банка Японии уязвимыми могли оказаться те, кто использует «кэрри трейд». Как объяснил Сосник в блоге, «Сделка включает в себя заимствование низкодоходной валюты — обычно иены — и использование выручки для покупки более высокодоходных активов с фиксированным доходом или для финансирования спекуляций акциями и другими рисковыми активами. Теоретически, те, у кого была кэрри-трейд, должны были разориться из-за резкого роста иены».

Но, по его словам, на рынке не было никаких признаков этого обвала, возможно, потому, что иена уже росла, или, может быть, потому, что хедж-фонды переориентировались в конце года.

Действительно, рост иены может стать хорошей новостью для американских акций, сделав этот «неприятный сюрприз в начале Рождества» позитивным.

С момента достижения максимума по отношению к иене 20 октября этого года доллар упал примерно на 12%. Аналитики Bespoke Investment Group написали в заметке во вторник, что подобные действия предвещают рост акций.

Глядя на другие случаи, когда иена росла по крайней мере на 10% по отношению к доллару за двухмесячный период, Bespoke обнаружил, что акции были выше год спустя в каждом случае, начиная с 1978 года, и только дважды росли менее чем на двузначную цифру.

«Месяц спустя S&P 500 был выше только в 62% случаев, но три, шесть и двенадцать месяцев спустя американские акции росли в 85% случаев», — сказали они.

«Когда появился заголовок, моя реакция, вероятно, была такой же, как и у многих других людей, а именно — ого!» — сказал Сосник. «Это было шокирующим, но, в конечном счете, не поводом волноваться».

Что посмотреть сегодня

Экономика

• 7:00 утра по восточному времени: Заявки на ипотечное кредитование MBA, неделя, закончившаяся 16 декабря (3.2 % за предыдущую неделю)

• 8:30 утра по восточному времени: Баланс текущего счета, 3 кв. (ожидание -222.0 млрд долларов, -251.1 млрд долларов в предыдущем месяце)

• 10:00 утра по восточному времени: Продажа существующих домов, ноябрь (ожидается 4.20 млн, 4.43 млн в предыдущем месяце)

• 10:00 утра по восточному времени: Продажа существующих домов, в месячном исчислении, ноябрь (ожидание -5.2%, -5.9% в предыдущем месяце)

• 10:00 утра по восточному времени: Конференц-зал доверия потребителей, декабрь (ожидается 101.0, 100.2 в предыдущем месяце)

• 10:00 утра по восточному времени: Текущая ситуация Совета конференций, ноябрь (137.4 за предыдущий месяц)

• 10:00 утра по восточному времени: Ожидания от конференционного совета, ноябрь (75.4 за предыдущий месяц)

Заработок

• Micron Technology (MU), Синтас (CTAS), МиллерКнолл (МЛКН), Rite Aid (RAD), бык (TTC), Carnival Cruises (CCL)

-

Щелкните здесь, чтобы ознакомиться с последними новостями фондового рынка и углубленным анализом, включая события, влияющие на акции.

Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance

Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android

Следуйте Yahoo Finance на Twitter, что его цель, Instagram, Flipboard, LinkedInкачества YouTube