Почему упал рынок облигаций?

Как давний фанат Патриотов, я подписываюсь на делать свою работу мантра. В портфеле у каждого класса активов есть работа. Для облигаций это должно обеспечить стабильность и доход. И исторически это хорошо сработало. Согласно данным Schwab, с 1981 года совокупный индекс Bloomberg Barclay для США только четыре раза заканчивал год с отрицательной общей доходностью. В этом году все основные облигационные индексы в минусе. Инвесторы с диверсифицированным портфелем могут задаваться вопросом, почему рынок облигаций падает, и задаются вопросом, выполняет ли фиксированный доход свою работу.

Почему рынок облигаций упал?

Достаточно сказать, что 2022 год пока не был удачным для рынка облигаций. На это есть несколько причин.

Денежно-кредитная политика

Федеральная резервная система планирует прекратить политику легких денег и повысить процентные ставки. Когда процентные ставки растут, инвесторы на первичном рынке получают более высокие купоны по новым выпускам облигаций. Обычно это означает, что находящиеся в обращении облигации на вторичном рынке стоят меньше. Рынок оценивал многократное повышение процентных ставок в течение всего года, что отражается на общей доходности и является одной из причин падения рынка облигаций.

Инфляция

Инфляция резко возросла из-за налогово-бюджетного стимулирования, которое положило много денег в карманы людей, и из-за затрудненной цепочки поставок, которая не могла идти в ногу со спросом. Когда инфляция высока, а доходность облигаций низка, реальная доходность (с поправкой на инфляцию) может быть отрицательной. Сейчас реальная доходность составляет -4%! Это может заставить некоторых инвесторов переосмыслить свою инвестиционную стратегию в отношении фиксированного дохода.

Экономика

Федеральная резервная система планирует агрессивно повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией. Быстро взять под контроль инфляцию, не нанеся ущерба экономике, — непростая задача. Есть опасения, что если ФРС повысит ставки слишком быстро, это может спровоцировать экономический спад или, возможно, даже рецессию.

Когда инвесторы обеспокоены экономическими перспективами, речь идет не только о продаже акций и покупке облигаций или наоборот. Акции намного лучше, чем облигации, борются с инфляцией с течением времени, но когда есть настроения избегать риска, облигации выигрывают. Сейчас акции с фиксированным доходом опережают акции, будучи менее отрицательными в относительном выражении.

Прямо сейчас, как и всегда, на рынках действует несколько нарративов. Но основная причина падения облигаций в этом году заключается в том, что Федеральная резервная система собирается повышать ставки.

Делает ли фиксированный доход свою работу?

Люди иногда забывают, что, как и при любых инвестициях, когда вы покупаете облигации, вы берете на себя рыночный риск, включая потерю основной суммы. Иными словами: как акции, так и облигации падают. Однако с начала года облигации менее негативны, чем большинство акций. Значение фиксированного дохода делает свою работу.

На волатильных рынках не всегда есть где спрятаться. Но диверсификация все еще работает, особенно в глобальном масштабе. За последние 10-15 лет американские активы в значительной степени превзошли своих бывших американских коллег. Но нет никакого сигнала о том, когда и как это начнет меняться. Как показано на диаграмме выше, с начала года международные акции и облигации опережали американские активы. По сравнению с высокотехнологичным NASDAQ акции экс-американских компаний сократили потери более чем на 10%. Это отличный пример того, как важно держать диверсифицированный набор акций и облигаций в своем портфеле.

Глядя на первую таблицу в этой статье, вы можете видеть, что основные индексы облигаций США (казначейские и совокупные) близки к своим историческим максимальным просадкам. Более волатильные сектора облигаций (бывшие американские и американские корпоративные) по-прежнему намного ниже своих максимальных просадок.

В любом случае инвесторы всегда должны быть готовы к волатильности в краткосрочной перспективе, сосредоточив внимание на поддержании распределения активов, подходящего для вашего временного горизонта.

Разглашение

Примеры в этой статье являются общими, гипотетическими и предназначены только для иллюстрации. И прошлые результаты, и доходность не являются надежными индикаторами текущих и будущих результатов. Все индексы неуправляемые, и физическое лицо не может напрямую инвестировать в индекс. Доходность индекса не включает сборы или расходы. Это общее сообщение предназначено только для информационных и образовательных целей и не должно быть неправильно истолковано как индивидуальный совет или рекомендация для любого конкретного инвестиционного продукта, стратегии или финансового решения. Этот материал не содержит достаточной информации для поддержки инвестиционного решения, и вы не должны полагаться на него при оценке преимуществ инвестирования в какие-либо ценные бумаги или продукты. Если у вас есть вопросы о вашем личном финансовом положении, подумайте о том, чтобы поговорить с финансовым консультантом.