Почему акции Revlon выросли на 600% после подачи заявления о банкротстве?

Основные выводы

• На прошлой неделе Revlon подала заявление о банкротстве по главе 11 из-за долга в 3.3 миллиарда долларов.
• Они получили дополнительный долг в размере 375 миллионов долларов, что позволит им попытаться реструктурировать компанию и обеспечить ее будущее как действующее предприятие.
• Как ни странно, акции росли с момента объявления, чему способствовали огромные розничные инвестиции, включая толпу WallStreetBets Reddit.
• После достижения 1.95 доллара на торгах на прошлой неделе цена акций Revlon выросла до 8.14 доллара в среду.

Банкротство обычно считается плохой новостью, верно? Очевидно, не для Revlon, цена акций которой выросла за 600% от своего исторического минимума. Это были трудные несколько лет для косметической компании, поскольку она изо всех сил пыталась конкурировать с новой волной влиятельных брендов, таких как Kylie Cosmetics и Fenty Beauty Рианны.

На прошлой неделе Revlon подала заявление о банкротстве по главе 11 из-за огромного долга и очень небольшого количества наличных средств для его поддержки. Они добились одобрения суда на еще больший долг, с дополнительными $375 млн. на пути, чтобы помочь выиграть время для реструктуризации бизнеса.

На первый взгляд, эта история не соответствует курсу акций, который почти каждый день растет двузначными числами. Многое происходит за кулисами, что делает Revlon привлекательной ставкой для розничных инвесторов, в том числе плакаты на печально известном сабреддите Reddit WallStreetBets.

Этот год был диким для стоимости акций Revlon. В начале года Revlon торговалась по 11.66 доллара за акцию, но с тех пор упала до 1.95 доллара после объявления о банкротстве. С тех пор цена выросла и закрылась еще на 34.32% до 8.14 доллара в среду, 22 июня.

Загрузите Q.ai сегодня для доступа к инвестиционным стратегиям на основе ИИ. Когда вы внесете 100 долларов, мы добавим на ваш счет еще 50 долларов.

Почему Revlon борется?

Revlon — первопроходец в мире косметики. Компания была основана еще в 1932 году и много лет уступала только Avon по мировым продажам косметики. Для некогда тяжеловеса индустрии это было драматическим падением.

Revlon переживает тяжелые времена по многим причинам. Поскольку бренд начал свою деятельность задолго до появления Интернета, его бизнес-модель в значительной степени зависела от розничных магазинов и площадей в других розничных сетях, таких как Walmart и Bed Bath & Beyond.

Как и во всей обычной розничной торговле, это была постоянная борьба за то, чтобы не отставать от выскочек, онлайн-брендов. Это особенно верно в отношении косметики, в которой сейчас доминируют влиятельные лица, такие как Кайли Дженнер. Дело не только в том, что звезды-миллиардеры отнимают у Revlon кусок пирога; это также бесчисленное множество более мелких влиятельных лиц, которые собирают аудиторию на YouTube, TikTok и Instagram.

Конечно, было много других проблем, не только для Revlon. Они страдают от тех же проблем с цепочками поставок, которые повлияли на многие предприятия косметической промышленности и за ее пределами, увеличивая стоимость их ингредиентов и затрудняя получение некоторых из них в целом.

Не помогли и глобальные блокировки. Значительно ограниченные возможности выйти из дома означали меньший спрос на косметику, и это в какой-то степени сохранилось в постковидном мире, где работа на дому стала гораздо более популярной.

Хотя все это оказало влияние, самой большой проблемой Revlon являются долги. Они тонут в нем. Это компания с долгом более 3.3 миллиарда долларов и рыночной капитализацией чуть более 400 миллионов долларов, даже после недавнего повышения цен.

Высокий долг и низкий денежный поток — еще большая проблема для такой компании, как Revlon, потому что у них мало активов. Вообще говоря, их единственные материальные активы состоят из их текущих физических запасов косметики (косметика, которую они сделали, но еще не продали) и некоторых счетов, которые они разослали, но еще не оплатили. В целом, эти активы составляют менее 1 миллиарда долларов, что все еще в миле от их текущего уровня долга.

Что происходит после банкротства по главе 11?

Термин «банкротство» часто наводит на мысли о полном закрытии бизнеса и прекращении его существования. Это может иметь место при некоторых обстоятельствах, но банкротство по главе 11 специально разработано, чтобы позволить компании попытаться продолжить свою деятельность.

Его часто называют «реорганизационным банкротством», потому что оно позволяет бизнесу перетасовать долги, списать часть и, возможно, продолжить работу после того, как все это будет сделано. На самом деле это довольно распространенная практика в корпоративной Америке, где такие громкие имена, как General Motors, K-Mart, Ford и JC Penney, в прошлом были банкротами по главе 11.

Глава 11 о банкротстве направлена ​​​​на полную перестройку структуры капитала, поддерживающего бизнес, при этом сохраняя компонент, ориентированный на клиента, как можно более нетронутым, по крайней мере, на начальном этапе.

Всякий раз, когда компания объявляет о банкротстве, выстраивается большая очередь из людей и организаций, которые хотят вернуть свои деньги. Где вы стоите в этой очереди, зависит от того, какой вы кредитор. Например, невыплаченная заработная плата считается приоритетным требованием, поэтому она выплачивается до того, как любые другие долги могут быть погашены.

После этого обеспеченные кредиторы, такие как банки, обычно первыми выбывают из очереди, прежде чем перейти к необеспеченным кредиторам, держателям облигаций и поставщикам. Для компаний со значительными реальными активами, такими как недвижимость, заводы и оборудование или интеллектуальная собственность, которые могут быть ликвидированы, может быть значительная часть наличных денег, к которой администраторы могут получить доступ для оплаты этим кредиторам.

В случае таких компаний, как Revlon, с небольшим количеством материальных активов, это маловероятно. Наиболее распространенным исходом в таких обстоятельствах является то, что эти кредиторы соглашаются принять долю в новом юридическом лице в обмен на свой долг. В качестве простого примера это может означать, что банк А, который одолжил Revlon 100 миллионов долларов, согласился бы погасить свой долг за акции в Revlon 2.0.

Акционеры, как правило, последние в очереди. Таким образом, хотя это означает, что гипотетически акционеры могут получить немного денег, есть вероятность, что они останутся ни с чем. Вот почему позиция в Revlon сейчас очень рискованна. Это сценарий, в котором акционеры могут увидеть, как их позиции упадут до нуля, в зависимости от результатов главы 11.

Но один туз в рукаве может кардинально изменить судьбу акционеров — потенциальный выкуп.

Почему растут цены на акции Revlon

Перспектива выкупа — одна из причин, по которой цена акций Revlon растет прямо сейчас, и ее возглавляют розничные инвесторы и печально известная тусовка WallStreetBets на Reddit. На форумах говорят, что ситуацию с Revlon сравнивают с недавним банкротством Hertz по главе 11, чьи акции также сошли с ума после первоначального падения и объявления о банкротстве.

Объем торгов Revlon был огромным, более в 600 раз больше акций торговых рук, чем в среднем за прошлый год. Клири, WallStreetBet заключается в том, что выкуп возможен, и именно это произошло с Hertz.

Почему выкуп так привлекателен? Мы уже установили, что акционеры Revlon ведут рискованную игру. Если компания реструктурируется в новую организацию, они почти наверняка останутся ни с чем.

С другой стороны, другая компания может принять решение о покупке Revlon. Это означало бы захват бизнеса, погашение долга и выплату существующим акционерам. Учитывая, что предложение о выкупе почти всегда идет с премией к заявленной цене, это может привести к быстрой победе для инвесторов, которые с удовольствием рискнут.

В случае Revlon это не совсем необоснованная ставка. Несмотря на то, что они не имеют прежнего статуса, имя по-прежнему имеет значительную ценность для бренда. В конце концов, это бренд, среди представителей которого в прошлом были такие суперзвезды, как Холли Берри, Эль Макферсон, Джессика Альба, Гвен Стефани и Джессика Бил.

Уже было ропот интереса от индийского конгломерата Reliance Industries, хотя официальных заявлений ни от одной из сторон не поступало.

Что означает банкротство Revlon для инвесторов

Как мы уже отмечали, на данный момент для инвесторов Revlon это своего рода подбрасывание монеты. Предложение о выкупе может быть реализовано, что может привести к быстрой прибыли для тех, кто достаточно смел, чтобы вступить в игру. С другой стороны, если покупатель не появится, инвесторы могут столкнуться с тем, что их позиции в Revlon будут полностью уничтожены. Это ставка с высоким риском, и любой инвестор должен убедиться, что он может позволить себе потерять все, что он вложил в таких ситуациях.

В более общем смысле инвестирование в трендовые акции может быть стратегией, заслуживающей внимания. Движение на волне FOMO может привести к значительной прибыли за короткие промежутки времени. Благодаря нашим отношениям с Forbes мы включили эту концепцию в нашу Комплект Форбс.

Эта стратегия дает нашему ИИ доступ к данным Forbes и использует машинное обучение для оценки популярности и настроений популярных компаний. Мы объединяем это с нашими основными инвестиционными моделями, чтобы определить инвестиционные возможности таким образом, к которому не имеют доступа даже ведущие хедж-фонды.

Для инвесторов, которые хотят придерживаться того, что проверено и верно, у нас есть Комплект большой крышки. Учитывая потенциальную рецессию на горизонте, Revlon может оказаться не последней крупной компанией, подавшей заявку на главу 11 этим летом. В среде с низким или нулевым ростом обычно страдают небольшие компании, в то время как крупные игроки могут лучше пережить шторм.

Наш комплект для крупной капитализации направлен на то, чтобы воспользоваться этим с помощью длинной/короткой позиции, которая открывает длинные позиции для компаний с большой капитализацией и короткие позиции для компаний с малой капитализацией. Мы стремимся хеджировать рыночный риск, а это означает, что даже если рынки имеют тенденцию к снижению или в целом остаются неизменными, вы все равно можете заработать на дифференциале.

Загрузите Q.ai сегодня для доступа к инвестиционным стратегиям на основе ИИ. Когда вы внесете 100 долларов, мы добавим на ваш счет еще 50 долларов.