Ecovyst (ECVT) продемонстрировал уверенный результат до 2022 года. Действительно, хотя продажи в четвертом квартале в размере 4 млн долларов оказались ниже консенсус-прогноза в 182.8 млн долларов из-за простоев производства и незапланированного обслуживания в его бизнесе экоуслуг, вызванного зимним штормом Эллиотта, это, тем не менее, составило 189.3%. увеличение по сравнению с предыдущим годом за счет более высоких цен и объема услуг по регенерации. И с учетом того, что последнее также более чем компенсировало увеличение переменных затрат на энергию, фрахт и ремонт, скорректированная чистая прибыль выросла на 7.4% до 38.9 млн долларов, в то время как количество средневзвешенных акций в обращении сократилось на 31.8% в результате активного выкупа компании в течение прошлый год еще больше увеличил чистую прибыль до 7.3% в расчете на акцию до 47.1 центов, что фактически на 25 цента лучше, чем ожидалось.

Фото товара

К сожалению, хотя ураган оказал лишь незначительное влияние на результаты четвертого квартала, ECVT ожидает, что связанные с этим перебои в производстве приведут к снижению доступности и продаж первичной серной кислоты в первом квартале. Поскольку большая часть связанных с этим затрат на техническое обслуживание и ремонт также будет понесена в текущем квартале, ECVT ожидает, что продажи в 4 году составят 1-760 миллионов долларов, что намного ниже ожидаемых аналитиками 790 миллионов долларов и, вероятно, является основной причиной слабости акций. сегодня.

Но это более низкое представление также включает снижение сквозных цен примерно на 95 миллионов долларов из-за более низких средних цен на серу, что оказывает минимальное влияние на фактический уровень прибыли. Вот почему средняя точка прогноза ECVT по скорректированной EBITDA на 292.5 год, составляющая 285 млн долларов, составляет 300–2023 млн долларов, что всего на 2.0 млн долларов ниже консенсус-прогноза в 294.5 млн долларов. На самом деле, если вы добавите примерно 7-8 миллионов долларов отрицательного влияния, которое, по мнению ECVT, окажет последнее на скорректированную EBITDA в первом квартале, средняя точка будет ближе к 1 миллионам долларов, или более чем на 300 миллионов долларов больше, чем ожидалось.

На мой взгляд, это по-прежнему отражает лежащий в основе высокий спрос на ее первичную серную кислоту и услуги по регенерации, который сохраняется благодаря высокой загрузке НПЗ; растущие потребности в топливе премиум-класса с более высоким октановым числом и более чистым горением; и положительные фундаментальные показатели спроса во многих отраслях, особенно в горнодобывающем секторе. Учитывая, что эти благоприятные тенденции сохранятся в 2023 году, а спрос на низкоуглеродные решения, поддерживающие экологически чистые технологии, останется устойчивым, даже более слабый прогноз указывает на рост операционной прибыли на 5.7% в середине, несмотря на удар шторма. И если вы также примете во внимание дополнительный прирост прибыли на акцию, который должен быть получен от значительного сокращения количества акций, нетрудно понять, почему рост чистой прибыли должен быть еще более впечатляющим. По мере развития событий я ожидаю, что акции восстановятся в натуральной форме.