Почему потребители могут быть в лучшей форме, чем мы думаем

Ожидания экономистов в отношении спада в следующем году настолько высоки, что недавние хорошие новости — темпы роста экономики в третьем квартале составили 2.6% в годовом исчислении — появились с заголовками вроде «но риски рецессии вырисовываются». Или «Новый отчет о ВВП показывает экономический поворот, но не дайте себя одурачить».

Да, плохих новостей хватает. Инфляция не является преходящей, как заверил нас Федеральный резерв в прошлом году. Процентные ставки выросли, что помогло погасить бум продаж недвижимости и смягчить исторический двухлетний скачок цен. Цены на жилье по-прежнему недосягаемы для большинства американцев, а квартиры дефицитны и дороги.

Стоимость энергии взлетела, прямой и немедленный налог на потребительские расходы и серьезный сбой в мировой экономике. Корпоративные любимцы последнего десятилетия — технологические гиганты, такие как Google (теперь Alphabet) и Facebook (теперь Meta), похоже, утратили свое очарование, зафиксировав значительное снижение (26% и 52% соответственно) доходов в третьем квартале из-за мягкой рекламы. требование.

И все же есть еще одна куча свидетельств, свидетельствующих о том, что рецессия, если она произойдет, может быть легкой. Во-первых, прибыль корпораций в целом резко падает, что, по мнению некоторых аналитиков, способствует росту инфляции.

По данным Статистика Федеральной резервной системы. некоммерческая Институт экономической политики (EPI) подсчитала, что корпоративная прибыль выросла почти на 54% со второго квартала 2020 года до конца прошлого года. Это сопоставимо со средним показателем 11.4% в год за предыдущие четыре десятилетия.

«Это ненормально», — говорится в отчете EPI, добавляя, что «поразительно, что более половины прироста может быть связано с более высокой нормой прибыли». За предыдущие четыре десятилетия затраты на рабочую силу в расчете на единицу продукции способствовали росту цен на 62%. За период 2020–2021 годов затраты на оплату труда прибавили всего 8% к росту цен за единицу продукции. Другими словами, корпорации могли повышать цены быстрее, чем росли их издержки.

Среднестатистическому американцу цена на бензин на билбордах заправочных станций может показаться пугающей, но знаете что? Стоимость галлона бензина ниже, чем в 1978 году, если измерять в постоянных долларах с поправкой на общую инфляцию. Галлон, который в 67 году стоил 1978 центов, должен сегодня, с учетом инфляции, стоить 4.63 доллара. Но реальная цена на газ в США сегодня в среднем составляет около $ 3.88. Кроме того, автомобили потребляют гораздо больше топлива на один галлон, чем в 1978 году, и теперь на дорогах есть миллионы электромобилей, которых тогда не существовало.

Несмотря на то, что мы читаем в новостях о бедственном положении американского потребителя, вот еще одна статистика, о которой редко упоминают: среднее реальное богатство среднего класса в этом году достигло рекорда. Согласно данным, собранным Калифорнийским университетом в Беркли, собственный капитал среднего класса (собственный капитал и другие личные активы) достиг пика в марте на уровне 393,300 XNUMX долларов США..

Сдувшийся пузырь на рынке недвижимости немного сократил эту цифру с весны, и потребители начинают беспокоиться. Пока что недавний опрос Bloomberg News/Harris обнаружили, что американцы из среднего класса выражали оптимизм в отношении своих финансов и будущих перспектив своих детей.

Наконец, статистика занятости особенно убедительна, потому что если рецессия и произойдет, то она не начнется так, как произошел последний крупный спад после ипотечного кризиса 2008 года. Во-первых, уровень безработицы. по данным ФРС в настоящее время упал до уровня ниже (3.5%), чем когда-либо за последние 70 лет. Занятость в несельскохозяйственном секторе вернулся к допандемическому уровню.

Во-вторых, существует огромный и растущий сегмент населения, вовлеченный в так называемую гиг-экономику — от выгуливающих собак до водителей Uber и Lyft и бывших корпоративных сотрудников, которые теперь управляют небольшим бизнесом по оказанию профессиональных услуг из дома. Оценки того, сколько американцев работают фрилансерами, самозанятыми и разнорабочими, достигают 70 миллионов человек.

Это огромная подэкономика, большая часть которой не отражена в государственной статистике. Также, согласно Бюро статистики труда, 4.7% рабочей силы США (около 7.5 млн человек) работали более чем на одной работе.

Что все это говорит нам о будущем? Легкая рецессия? Никакой рецессии?

Может быть, 2023 год в зеркале заднего вида напомнит нам то, что канадский академик Лоуренс Дж. Питер написал в своей основополагающей книге 1969 года: «Принцип Питера: почему всегда что-то идет не так".

Он сказал: «Экономист — это эксперт, который завтра будет знать, почему то, что он предсказал вчера, не произошло сегодня».