(Блумберг) — Внутри Carlyle Group формировались боевые порядки. С одной стороны: Кевсонг Ли, избранный исполнительный директор, который возьмет на себя мантию соучредителей Carlyle и проложит путь новому поколению лидеров. С другой стороны: те самые люди, которые его подобрали.
Самые читаемые от Bloomberg
Растущая напряженность внутри частной инвестиционной компании — между новым генеральным директором, стремящимся утвердить власть, и старой гвардией, не желающей от нее отказываться, — достигла предела на прошлой неделе. Члены правления Carlyle решили, что потеряли доверие к лидерству Ли. Генеральный директор, после того как потребовал более крупного пакета заработной платы для своего контракта, который должен быть продлен в конце 2022 года, внезапно ушел в отставку.
Об изменении было объявлено в воскресенье вечером в заявлении, лишенном всей этой драмы, в котором говорилось, что обе стороны взаимно согласились с тем, что «настало подходящее время» для поиска нового генерального директора, а основатель Уильям Конвей будет работать в это время. Но инсайдеры говорят, что это было давно.
Так закончилась одна из первых попыток некоторых из первоначальных титанов мира прямых инвестиций найти достойных наследников, что оказалось трудным для всей отрасли. Основатели Carlyle начали подготовку много лет назад, передав контроль паре со-генеральных директоров, Ли и Гленну Янгкину, которые должны были работать вместе без проблем, каждый со своими сильными сторонами и стилями. Но Ли отодвинул на второй план Ёнкина, который сделал успешный прыжок в политику, а затем у него не осталось иного выбора, кроме как уйти. Фирма теперь начинает свою охоту заново.
Нынешние и бывшие руководители и другие люди, близкие к Carlyle, рассказали, как развернулась последняя драма за последние несколько месяцев, при условии, что их имена не будут названы из-за опасений, что это может повлиять на их работу в компании.
Представители Карлайла и Ли не дали комментариев.
Этот год начался с того, что 55-летний Янгкин стал губернатором Вирджинии, а 56-летний Ли усилил контроль над компанией, которой они когда-то управляли вместе. Но между единственным генеральным директором и некоторыми стойкими приверженцами Carlyle возникли разногласия.
В течение многих лет Ли сосредоточился на консолидации бизнеса, сокращении расходов и вложении ресурсов в те области, где он видел возможности для увеличения потоков вознаграждения, ценимых акционерами, таких как кредит. Он не был известен почтительным отношением к ветеранам Carlyle и приветствовал то, как Zoom демократизировал внутреннюю динамику. Например, начиная с 2020 года он часто задавал один и тот же вопрос на заседаниях инвестиционного комитета: «Кто самый молодой человек в комнате? Что мы упустили?»
Решительный и напористый, Ли быстро добивался успеха. Credit теперь составляет 38% его активов по сравнению с 22% во втором квартале прошлого года, что отражает его стремление диверсифицировать доходы. Когда пришло время принимать ключевое решение о расширении страховой деятельности, подражая некоторым конкурентам, Ли руководил обсуждением в совете директоров, чтобы добиться желаемого результата. Он говорил с ними о приобретении миноритарного пакета акций Fortitude Re — его предпочтения — вместо приобретения контрольного пакета акций с более высокими нормативными затратами. Эта сделка в конечном итоге помогла фирме зафиксировать активы Fortitude на сумму около 48 миллиардов долларов.
Сторонники, в том числе многие нынешние и бывшие сотрудники, видели в Ли проницательного лидера с таким инвестиционным умом, который был необходим Carlyle, чтобы выйти за рамки своих корней как фирма по выкупу заемных средств и конкурировать с более диверсифицированными коллегами. Несмотря на все свои успехи, основатели были известны тем, что шли на риск, который не окупился. Фирма приобрела доли в хедж-фондах, таких как Emerging Sovereign Group и Claren Road Asset Management, только для того, чтобы выйти из них. Ли унаследовал часть беспорядка от прошлых ошибок и сыграл большую роль в его устранении.
Размывание ценностей
По словам людей, знакомых с их стилем, основатели Конвей, Даниэль Д'Аньелло и Дэвид Рубинштейн всегда стремились создать тесный триумвират наверху и гордились своей коллегиальностью и достижением консенсуса.
Но все чаще некоторые члены совета директоров, в котором до сих пор заседают основатели, беспокоились о том, что Ли подрывает благородные ценности Carlyle, рискуя отчуждением инвесторов и сотрудников. Волна уходов, включая Тайлера Захема, Родни Коэна и Эшли Эванс, вызвала споры о том, становится ли потеря талантов более обычным явлением. В какой-то момент в этом году глава отдела кадров Брюс Ларсон представил совету директоров данные, показывающие, что недавнее увольнение не было чем-то необычным.
Более того, Carlyle теряла популярность среди акционеров. К концу прошлой недели акции упали на 31% в этом году, что хуже, чем у Apollo Global Management Inc., KKR & Co. и Blackstone Inc.
Некоторые из попыток Ли расширить фирму были сопряжены с новыми рисками. Покупка обеспеченных кредитных обязательств у CBAM Partners в начале этого года сделала Carlyle главным менеджером этих пакетов кредитов, но подвергла фирму последующей распродаже.
Сбор средств на флагманскую стратегию Carlyle шел медленнее, чем ожидалось. В июне компания сообщила инвесторам, что на данный момент собрала около 15 миллиардов долларов для своего нового фонда выкупа и роста. Это меньше, чем 17 миллиардов долларов, которые компания ожидала собрать примерно к середине года на пути к цели в 22 миллиарда долларов. Ли сократил команду Carlyle, отвечавшую за привлечение денег от крупнейших институциональных инвесторов, таких как пенсии, суверенные фонды благосостояния и благотворительные фонды, в 2020 году.
Его напористый стиль работал на заключение сделок, но все больше раздражал основателей, чья роль постепенно уменьшалась, поскольку он призывал их отступить. Он отверг их попытки помочь заработать больше денег и дать совет.
В последние годы все три основателя взялись за новые проекты. Рубинштейн, например, пишет книги и ведет шоу на Bloomberg Television.
Но с увольнениями и продолжающимся падением акций троица миллиардеров, которым в совокупности принадлежит более 25% компании, все больше чувствовала необходимость вмешаться. Наконец им это надоело, и Ли подал в отставку.
По словам людей, близких к фирме, стратегия останется прежней.
Тем не менее, акции упали на 7% в понедельник и упали на целых 2.5% во вторник, поскольку аналитики подчеркнули неопределенность, вызванную внезапным уходом генерального директора.
«Мы сомневаемся, что с компанией что-то серьезно не так», — написали аналитики Oppenheimer, включая Криса Котовски, в записке для клиентов. «На наш взгляд, это, скорее всего, случай, когда империя наносит ответный удар».
(обновляет цену акции в предпоследнем абзаце)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/carlyle-billionaire-founders-reached-breaking-040000005.html.