Почему Пекин не поможет своему сектору недвижимости

ПЕКИН. По мнению аналитиков, центральное правительство Китая вряд ли потратит миллиарды на спасение испытывающего трудности сектора недвижимости, даже если иностранные инвесторы надеются на масштабную финансовую помощь.

Через год после китайского разработчика Evergrandeдолговые проблемы России начали беспокоить инвесторов, проблемы с недвижимостью в стране только усугубились. Некоторые покупатели жилья отказались платить по ипотеке из-за задержек со строительством, в то время как продажи недвижимости резко упали. Когда-то здоровые разработчики также изо всех сил пытаются погасить долг.

«Я сомневаюсь, что правительство будет оказывать прямую финансовую помощь застройщикам, даже несмотря на то, что они могут продолжать просить банки и [государственные предприятия] помочь избранным проблемным застройщикам», — сказал Томми Ву, старший экономист Commerzbank по Китаю.

Он ожидает, что Пекин захочет постепенно решить проблемы с недвижимостью и снизить роль отрасли в экономике. Недвижимость и связанные с ней отрасли составляют около четверти валового внутреннего продукта Китая.

«Новые меры в ближайшие недели и месяцы, скорее всего, по-прежнему будут направлены на поддержку завершения строительства и стимулирование продаж жилья», — сказал Ву.

S&P Global Ratings сообщило в сентябре, что, по его оценке, потребность рынка недвижимости составляет от 700 млрд юаней (98.59 млрд долларов) до 800 млрд юаней, «чтобы гарантировать, что застройщики, находящиеся в бедственном положении, смогут закончить предварительно проданные дома».

Фонд центрального правительства аналогичного размера еще не объявлен.

Это несмотря на многочисленные сообщения со ссылкой на источники о предлагаемых средствах. Некоторые инвестиционные аналитики ожидают такой фонд, особенно тот, который достаточно велик, чтобы повысить уверенность.

Многие разработчики уже испытывают финансовые трудности.

Общие обязательства, раскрытые Evergrande, Кайса и Симао составлял более 2.6 трлн юаней по состоянию на середину 2021 года, после чего финансовые проблемы трех разработчиков обострились. Они составляют лишь часть отрасли.

В таких масштабах, даже если центральное правительство потратит сотни миллиардов юаней, это будет иметь незначительный эффект, сказал Цинь Ган, исполнительный директор китайского исследовательского института недвижимости ICR.

Это не учитывая того, что правительство сейчас гораздо более ограничено в деньгах по сравнению с тем, что было три года назад, сказал он, указывая на падение доходов от продажи земли и налогов, а также увеличение расходов на меры Covid.

В 9.15 году центральное правительство Китая собрало около 1.26 трлн юаней (2021 трлн долларов) общего государственного дохода. по данным Минфина.

Этот доход за первые восемь месяцев года составил 6.36 трлн юаней, что почти на 10% меньше, чем год назад, без учета налоговых льгот.

Общественное мнение также важно, сказал Цинь, отметив, что люди могут разозлиться, если правительство поможет этим задолжавшим разработчикам.

Он добавил, что вопрос сдачи готовых квартир очень сложный и требует согласования на местах.

За последние несколько месяцев центральное правительство снизило ставки по ипотечным кредитам и возложило на местные органы власти ответственность за решение проблем с недвижимостью. В этом году несколько городов также ослабили ограничения на покупку жилья.

В прошлом месяце Министерство жилищного строительства и городского и сельского развития подчеркнуло журналистам, что меры центрального правительства — специальные кредиты для содействия завершению строительства домов — были направлены на поддержку нуждающихся в них городов. Сумма не называлась.

Взрывной рост индустрии недвижимости Китая за последние два десятилетия породил магнатов, которые не боялись щеголять своим богатством. В последние годы Пекин делал упор на сокращение разрыва в национальном богатстве.

Большая часть быстрого роста сектора недвижимости была вызвана тем, что девелоперы брали долги. Цены на жилье резко выросли, что вызвало опасения по поводу пузыря и вынудило семьи брать в долг, чтобы купить дом.

Основываясь на анализе квартальных данных по инвестициям в недвижимость, проведенном Barclays, спад на рынке недвижимости Китая вступил в свой 10-й квартал — рекордно длительный период более двух лет, говорится в отчете аналитиков от 13 октября.

В отчете говорится, что это контрастирует со средними показателями предыдущих спадов на рынке недвижимости в Китае от четырех до пяти кварталов.

По словам аналитиков, продолжительное снижение означает, что китайцы будут менее склонны покупать дома и получать выгоду от роста цен на них. Это означает падение продаж для разработчиков.

«Мы не ожидаем спасения проблемных девелоперов, в то время как «рыночно-ориентированный» подход к поддержке качественных девелоперов может продолжаться», — заявили аналитики Barclays, имея в виду такие меры, как гарантированный государством выпуск облигаций.

В качестве примера того, как ожидается, что государственные органы будут принимать все более активное участие, Подразделение Evergrande в Шэньчжэне объявило в конце сентября о сотрудничестве с государственным предприятием to обеспечить доставку на дом.

В остальном центральное правительство сосредоточило свое внимание на вопросах, не связанных с недвижимостью.

Первоначально многие ожидали, что этой осенью Пекин возродит кредитный инструмент центрального банка, чтобы помочь застройщикам завершить строительство домов, но оказалось, что это касается инфраструктуры, Caixin сообщил в этом месяце, со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией.

Народный банк Китая не ответил на запрос CNBC о комментариях.

«Хотя более мощная поддержка поможет [недвижимости], в настоящее время самой большой проблемой для восстановления доверия по-прежнему остается слабая экономика и тормоза потребительской и деловой активности из-за политики нулевого Covid», — сказал Ву из Commerzbank.