Почему слияние Kroger и Albertsons — плохая идея

Продуктовые гиганты KrogerKR
и АльбертсоныACI
Сообщается, что ведут переговоры объединить. Объединение гигантов розничной торговли будет означать до 15% доли продуктового рынка США, уступая только Walmart.WMT
доля 20%. Пока аналитики видят некоторые плюсы для компаний существует множество причин, по которым такое слияние является плохой идеей.

Kroger является крупнейшей сетью продуктовых магазинов с полным спектром услуг в США и уступает только Walmart по продажам продуктов питания с годовым объемом продаж более 130 миллиардов долларов и более 2800 магазинов, включая такие баннеры, как Fred Meyer, Harris Teeter, Ralph's, King Soopers и Smith's. . Albertson's является четвертой по величине сетью, опережая Ahold-Delhaize, с более чем 2200 магазинами и годовым объемом продаж 73 миллиарда долларов, а также такими баннерами, как Safeway, Randall's, Shaw's, Tom Thumb, King's и Acme. В двух сетях работает более 700,000 XNUMX человек, и они присутствуют почти в каждом штате и в большинстве крупных мегаполисов.

Комбинация будет отличной для инвесторов и топ-менеджеров, которые добыли непредвиденная прибыль из обеих сетей с начала пандемии, получив миллиарды дивидендов и выкупов. Маржа прибыли резко возросла в результате инфляции цен выше темпов роста затрат, наряду с рекордными продажами из-за увеличения потребительского спроса на домашнюю кухню, магазин брендов и комфортные продукты.

Тем не менее, все продуктовые сети были вынуждены ориентироваться в изменчивых цепочках поставок с 2020 года, включая запасы на складе, а также более высокие расходы на логистику и доставку. Беспокойная рабочая сила, которая была травмирована болезнью на рабочем месте и смертью от Covid-19, переоценивает низкую заработную плату, неустойчивый график и долгий рабочий день, что приводит к рекордному уровню текучести кадров и скромному повышению начальных ставок заработной платы. Недавний отчет показал до 75% работников продуктовых магазинов столкнулись с отсутствием продовольственной безопасности поскольку ставки заработной платы не соответствовали расходам на жилье, уход за детьми и транспорт. А множество профсоюзов заключили новые контракты с цепочками для более высокой заработной платы и лучших льгот. Но слияние может усложнить жизнь профсоюзам; а продуктовая забастовка 2004 г. за лучшую заработную плату в Калифорнии была подавлена, когда Крогер и Альбертсонс объединили свои силы против своих собственных сотрудников. Слияние также будет означать крупномасштабные увольнения на избыточных должностях белых воротничков, таких как офисный маркетинг, закупки, аналитика, цифровые продажи и управление категориями.

И это сочетание будет означать большие проблемы почти для всех остальных участников цепочки поставок. Слияние даст объединенной компании огромную покупательную способность у поставщиков. Сеть из 5,000 магазинов в более чем 40 штатах могла бы легче устанавливать условия оплаты, договариваться о полках и ассортименте, а также добиваться более низких затрат и большие торговые надбавки для рекламных акций, купонов, размещения рекламы и платы за размещение. Передаются ли эти сбережения потребителям или нет, больше зависит от того, насколько конкурентоспособны рынки. Скорее всего, такой доход пополнит чистую прибыль, набив карманы институциональных инвесторов и управляющих активами, владеющих крупными пакетами акций.

Между тем, для поставщиков, особенно небольших и новых брендов, ведение бизнеса с объединенной сетью не станет проще. Продуктовые полки, кажущиеся изобилующими выбором, уже сильно сконцентрированы среди всего несколько компаний во многих категориях упакованных пищевых продуктов, таких как Pepsico, Kraft Heinz, Nestle и Kelloggs, а также бароны мяса и птицы такие как Тайсон, JBS и Смитфилд. Слияние сделает маловероятным, что сеть из 5,000 магазинов удвоит ставку на локализованный ассортимент, сезонность и тенденции устойчивого развития, такие как регенеративное органическое сельское хозяйство и экологически чистые продукты на растительной основе. Это приведет к дальнейшей централизации цепочек поставок для промышленного сельского хозяйства из откормленной ГМО, концентрированной говядины, свинины, домашней птицы и молочных продуктов, а также монокультур фруктов и овощей с интенсивным использованием химических веществ, которые обеспечивают единообразие поставок и низкую усадку. Сезонные сорта, мелкие и средние производители и региональные производители вряд ли выиграют, если не будет стратегической прерогативы. Слияние не позволит базе поставщиков стать более инновационной или конкурентоспособной, когда объединенная компания с жестко управляемым отделом закупок и мандатом на увеличение квартальной чистой прибыли сверху вниз может просто сосредоточить свои переговоры на небольшом подмножестве категорийных монополий, чтобы извлечь максимальную выгоду. доход. Усилия по росту разнообразие поставщиков также может быть затронуто, поскольку ритейлеры только начали отдавать приоритет брендам, принадлежащим и основанным разными предпринимателями.

Сейчас продуктовых магазинов на 30% меньше, чем несколько десятилетий назад, а в большинстве крупных мегаполисов (за исключением Нью-Йорка) сосредоточено всего несколько продуктовых сетей. Сюда входят Сиэтл, Денвер/Боулдер, Цинциннати, Хьюстон, Даллас/Форт-Уэрт, Солт-Лейк-Сити, Бостон, Вашингтон, округ Колумбия, Лос-Анджелес и Сан-Франциско, которые имеют значительную долю рынка баннеров Kroger и/или Albertsons. Независимые бакалейщики уже дали показания Конгрессу о рычаги, которые такие «покупатели власти» имеют в цепочке поставок, в том числе приоритетный доступ к инвентарю, а также эксклюзивные размеры пакетов и оптовые сделки. Консолидация в продовольственном секторе также способствует инфляции цен, поскольку розничные продавцы повышают цены выше роста затрат поставщиков, не опасаясь, что их не продадут. На сегодняшний день лишь несколько сетей снизили цены, в том числе региональные ритейлеры, такие как HEB, Weis Markets и Рынок Корзина и дискаунтеры, такие как Aldi, каждый из которых конкурирует с Kroger и Albertson's на многих рынках.

Слияние также повлияет на оптовый канал, поскольку обе компании занимаются самораспределением и заключают контракты со сторонними оптовиками. Комбинированные оптовые контракты создадут дополнительные затраты и давление на поставщиков. А поскольку Kroger и Albertsons также имеют собственные склады в городах, где они в настоящее время конкурируют, и вокруг них, слияние, скорее всего, приведет к объединению или рационализации оптовых операций, что повлияет на сотни рабочих мест «синих воротничков». Многоканальные возможности объединенной компании также должны быть решены. Kroger использовал Ocado для автоматизированного выполнения на многих рынках и исторически был одним из первых адаптеров цифровых платформ для привлечения и удержания клиентов, в то время как Albertson's использовал многоканальные программы. наряду с партнерствами с УберUBER
и GoogleGOOG
стимулировать сравнительный рост продаж. Слияние может принести пользу лояльным покупателям за счет большего количества цифровых предложений и экономии на доставке на дом, но оно также централизует личную информацию и данные о потреблении миллионов домохозяйств, создавая дополнительное конкурентное препятствие для местных и независимых бакалейных лавок.

В эпоху Нового курса Конгресс принял Закон Робинсона-Патмана тщательно изучить антиконкурентную практику и покупательную способность крупных сетей продуктовых магазинов. Распад A&P, который на пике своего развития контролировал только 12% продуктового рынка США, был результатом Робинсон Патман антимонопольное правоприменение. Но несоблюдение антимонопольного законодательства, поскольку регулирующие органы увлеклись потребительский суверенитет Мифологии в последующие десятилетия, наряду с гонкой на самое дно ценообразования и тесной связью с интенсивными химическими, промышленными цепочками поставок в сельском хозяйстве и производством упакованных продуктов, позволили еще больше концентрированный продуктовый рынокпризывают Walmart владеет более чем 50% рынка в десятках городов и наследники Уолтона, доминирующие в списках миллиардеров. Результаты были кристально очевидными в эпоху Covid-19: хрупкие, своевременные цепочки поставок, которые не могут меняться из-за неустойчивого спроса и инфляция цен, обусловленная прибылью это привело к самым высоким ценам на продукты питания по домашним ценам за последние десятилетия.

Регуляторы и политики должны сделать больше, чем просто заблокировать слияние Kroger и Albertsons. Продуктовая индустрия также не должна быть ежеквартальным банкоматом для инвесторов. Бакалейная промышленность слишком сконцентрирована, и поставщики, сотрудники и потребители выиграют от разукрупнения продуктовых гигантов. Целью должна быть пищевая промышленность, организованная через розничные и оптовые кооперативы, независимые и общественное питание который реализует право на питание. Жизненно важная роль, которую играют бакалейщики, должна отражать разнообразие, регионализм и справедливость, которых заслуживают и ожидают сообщества.