(Блумберг) — Гигантская пенсионная индустрия Австралии переосмысливает инвестиции с облигаций на акции и наличных денег на частные рынки, готовясь к замедлению глобального роста.
Самые читаемые от Bloomberg
Хотя сама страна еще может избежать рецессии, ОЭСР на этой неделе предупредила о значительном замедлении мировой экономики. Нестабильные рынки и геополитические кризисы привели к тому, что пенсионные фонды Австралии пережили худший период после финансового кризиса в этом году, и теперь они сосредоточены на ограничении любых дальнейших потерь в 2023 году.
Вот как пять фондов разного размера с совокупными активами около 430 миллиардов австралийских долларов позиционируют себя на предстоящий год.
AustralianSuper (261 миллиард австралийских долларов)
Инвестиционный директор крупнейшей пенсионной компании Австралии высказал осторожность в отношении частных рынков, где оценки, как правило, отстают от их публичных аналогов.
«Из-за того, что они отстают, сначала обычно происходит истощение ликвидности и очень мало транзакций, а затем цены корректируются», — сказал Марк Делани. — Значит, именно с ними мы сейчас особенно осторожны.
По словам Делейни, хотя краткосрочная перспектива для большинства классов активов выглядит нестабильной, примерно через год могут появиться выгодные возможности, поскольку центральные банки потенциально начнут смягчать меры, а цены начнут снижаться. Кредитные рынки, фиксированные проценты и акции находятся в его списке наблюдения.
По словам Делейни, фонд начал готовиться к ожидаемому глобальному спаду в начале этого года и вряд ли существенно изменит распределение активов в течение следующих 12 месяцев. Он наращивал позиции наличными и фиксированными процентами — «вещи, которые, по нашему мнению, могли бы выиграть от экономического спада».
Cbus (70 миллиардов австралийских долларов)
Пенсионный фонд строительных и строительных профсоюзов, известный как Cbus, также осторожно позиционирует себя, поскольку глобальный рост замедляется, но у него есть деньги, готовые потратиться на нужные возможности, сказал директор по инвестициям Кристиан Фок.
«У нас есть деньги, которые можно со временем вложить в долговое пространство», — сказал он, учитывая перспективу более высокой доходности по мере замедления роста. «У нас все еще немного меньше фиксированного дохода, я думаю, что есть куда двигаться».
Фок сказал, что Cbus также имеет немного недостаточный вес в листинговых акциях, что дает ему возможность двигаться и увеличивать свои позиции, когда придет время. По его словам, сильные денежные потоки означали, что фонд мог пополнить свой портфель частных рынков, быстро используя такие возможности, как инфраструктура или недвижимость.
«Если предположить, что мировая экономика не рухнет, у них будут довольно устойчивые доходы, и многие из них имеют доходы, связанные с инфляцией», — сказал он.
State Super (38 миллиардов австралийских долларов)
Этот пенсионный фонд для государственных служащих и служащих государственного сектора закрыт для новых членов, а его существующие вкладчики уже вышли на пенсию или собираются выйти на пенсию. Это означает, что у него отрицательный денежный поток, и ему нужно действовать особенно осторожно на диких рынках.
«Мы видим, что волатильность затрагивает все части портфеля», — сказал в интервью директор по инвестициям Чарльз Ву. «Естественно, это заставляет нас занимать более осторожную позицию, и это означает, что мы устраняем часть риска».
Фонд сократил некоторые акции и кредитные активы и начал перетасовку своей валютной корзины, поскольку сильный доллар США продолжает ударять по товарным рынкам и развивающимся рынкам. По его словам, труднопродаваемые активы, не зарегистрированные на бирже, не были привлекательными, поскольку фонду необходимо убедиться, что у него достаточно денег для выплаты выходящим на пенсию участникам.
Хотя State также недавно сократила свое присутствие в Китае, Ву не исключает возможностей в будущем.
«Это в первую очередь связано с риском, поскольку возрастает как риск геополитической напряженности, так и влияние политики нулевого Covid. Именно по этим причинам мы сократили холдинг», — сказал он.
Brighter Super (30 миллиардов австралийских долларов)
Brighter Super скупает больше облигаций. Фонд искал возможности с фиксированной процентной ставкой «по всем направлениям», но в последнее время он был особенно занят на внутреннем рынке, сказала в интервью главный исполнительный директор Кейт Фаррар.
«У нас было несколько меньше фиксированных процентов по сравнению с другими людьми, что, вероятно, было хорошо по сравнению с недавним прошлым», — сказал Фаррар. «Мы думаем, что сейчас самое время исправить это».
Подробнее: Сползание облигаций оказывается непреодолимым для пенсионного сектора на 2.4 триллиона долларов
Фаррар сказал, что внутренние ассигнования фонда с фиксированной процентной ставкой увеличились на пять процентных пунктов в прошлом году. По ее словам, компания также ищет возможности в классе активов во всем мире, а инвестиции в инфраструктуру помогли справиться с волатильностью.
Фонд проводит набор сотрудников для увеличения своей внутренней инвестиционной команды после назначения нового главного инвестиционного директора Марка Райдера в феврале. По словам Фаррара, подразделение вырастет примерно до 28 человек, включая сотрудников бэк-офиса.
Equipsuper (30 миллиардов австралийских долларов)
В прошлом месяце Equipsuper наняла двух портфельных менеджеров, стремясь увеличить свою долю защитных и альтернативных активов. Фонд присоединился ко многим своим коллегам в покупке инструментов с фиксированным доходом, поскольку он готовится к дальнейшей волатильности на мировых рынках, при этом облигации в настоящее время составляют около 12% его дефолтного предложения, сказал в интервью главный инвестиционный директор Эндрю Ховард.
«Мы почти удвоили наше участие в облигациях за последние шесть-восемь месяцев», — сказал он. «Это в целом соответствует нашему стратегическому распределению активов на данный момент».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/where-pensions-430-billion-putting-200000857.html.