Когда закончится медвежий рынок акций?

2022 год был жестоким для инвесторов. Большинство широких классов активов показали плохие результаты, что необычно. Однако быстрые темпы повышения процентных ставок ФРС также необычны.

Не существует волшебной палочки, чтобы определить, когда может закончиться медвежий рынок, но вот несколько подсказок для мониторинга медвежьего рынка и несколько советов о том, как думать о своей инвестиционной стратегии сегодня.

Существуют разные точки зрения на то, когда может наступить конец медвежьему рынку, но перспектива улучшения потока новостей, размышления ФРС о снижении ставок, оценки и уровни волатильности — все это дает некоторые указания на то, когда мы сможем оставить медвежий рынок позади. нас.

Перспектива улучшения потока новостей

Медвежьи рынки, как правило, достигают дна, когда рынки могут видеть впереди хорошие новости, даже если текущие новости мрачны. Это происходит, когда рынки могут рассчитывать на 6-12-месячную перспективу с некоторым оптимизмом в отношении того, что экономические новости могут улучшиться. Конечно, это может быть, когда текущие экономические новости ужасны.

В настоящее время картина по этому поводу неоднозначная. Экономические новости в США до сих пор были не такими плохими, как опасались, учитывая, насколько хорошо выдержал рынок труда. Действия ФРС и состояние инфляции, особенно с учетом снижения вызванного ОПЕК скачка цен на нефть, вызывают озабоченность. Действительно, многие индикаторы указывают на рецессию.

Однако, насколько нам известно, рецессии в США, возможно, еще не наступило, и рынок труда в США остается на удивление устойчивым. Таким образом, рынкам может потребоваться рецессия, прежде чем медвежий рынок закончится. Мы могли бы быть близки к этому моменту, поскольку многие прогнозисты предполагают рецессию в 2023 году или ранее, а также широкое ожидание роста ниже тренда, независимо от того, соответствует ли он определению рецессии.

Когда ФРС снижает ставки

Еще один потенциальный способ положить конец медвежьему рынку — это снижение ставок Федеральной резервной системой США (ФРС). Конечно, более широкая экономическая картина также имеет значение, но точно так же, как повышение ставок ФРС затормозило экономику и оценку акций, ожидается, что снижение ставок ФРС окажет положительное влияние на рынки.

К сожалению, в настоящее время ФРС не планирует снижать ставки. Фактически, на ноябрьских и декабрьских заседаниях ФРС ожидаются новые повышения. Тем не менее, рынки видят некоторый шанс на снижение ставки в 2023 году. В этом нет уверенности, поскольку рынки подозревают, что ФРС, по крайней мере, сохранит ставки на прежнем уровне или даже подтолкнет их еще больше на протяжении большей части 2023 года.

Однако к концу 2023 года рынки видят примерно 1 шанс из 3, что ФРС снизит ставки. Это обоюдоострый меч, поскольку ФРС может сокращать расходы из-за экономических опасений, но это может быть примерно в тот момент, когда медвежий рынок начинает заканчиваться, если история является разумным ориентиром.

Когда VIX падает ниже 20

Медвежьи рынки часто сопровождаются повышенной волатильностью рынка. Как мы видели, в 2022 году было большое количество дней, когда рынки двигались вверх или вниз на 1%. Уж точно больше, чем в среднем за год. Одним из показателей этой волатильности является индекс VIX, измеряющий подразумеваемую волатильность на рынках опционов. В настоящее время он торгуется на уровне более 30, что говорит о том, что волатильность, как ожидается, останется высокой. Если VIX падает ниже 20 в течение длительного периода времени, это может быть признаком окончания медвежьего рынка. Однако другие ожидают большего скачка VIX до того, как медвежий рынок завершится.

Когда оценка акций становится более благоприятной

Наиболее тревожным аргументом в пользу окончания медвежьего рынка является необходимость более благоприятной оценки акций в США. Это связано с тем, что акции США в 2021 году достигли очень высоких уровней оценки по сравнению с историей.. Акции достигли коэффициента PE более 35x, что означает, что акции торгуются с 35-кратной их текущей прибылью. Это аномально много.

Сейчас коэффициент PE для рынка США приближается к 18x. Ясно, что намного ниже. Тем не менее, средний показатель PE для рынков на протяжении десятилетий составляет 15x, а был всего лишь 5x, поэтому, хотя акции и упали в цене, трудно сказать, что сегодня в США они дешевы с точки зрения оценки.

Интересно, что международные рынки в настоящее время выглядят лучше по этому показателю. Рынки США по-прежнему кажутся довольно дорогими в абсолютном выражении, но многие рынки в Европе, Азии и других странах торгуются на более низких уровнях оценки.

Несмотря на все вышеперечисленное, определение времени на рынках невероятно сложно. Итак, ниже приведены некоторые стратегии, которые могут помочь вам на медвежьем рынке.

Думайте о долгосрочной перспективе

Возможно, самое главное — иметь долгосрочную перспективу в качестве инвестора. Да, 2022 год был плохим, но медвежьи рынки случались раньше и будут происходить снова. Историческая доходность акций, которые, как правило, выглядят лучше, чем у большинства других классов активов, включает в себя множество плохих лет, периоды страха и медвежьи рынки. Рынки уже видели ядерные взрывы, убийства президентов, мировые войны и множество кризисов и пережили это, так что на этот раз все может быть не так уж и иначе.

Так что, если вы долгосрочный инвестор, наличие медвежьего рынка является ожидаемым ударом на пути к тому, что, как мы надеемся, будет устойчивой долгосрочной доходностью, если история будет ориентиром. Тем не менее, когда вы видите ежедневные потери, может быть трудно взглянуть на ситуацию в долгосрочной перспективе.

Усреднение в долларах

Усреднение долларовой стоимости также может быть полезной стратегией. Очень сложно определить время для рынка, но стабильные инвестиции каждый месяц могут помочь вам избежать ожидания наличных денег или необходимости делать звонки по времени рынка. Денежные средства исторически проигрывали другим активам.

диверсифицировать

Последнее соображение заключается в диверсификации ваших инвестиций. Да, в 2022 году большинство активов сократилось, но облигации в целом держались лучше, чем акции в 2022 году, даже несмотря на то, что оба класса активов потеряли деньги.

Кроме того, в 2022 году акции технологических компаний показали худшие результаты, в то время как акции энергетических компаний в основном пережили хороший год, поскольку цены выросли. Убедившись, что вы работаете с различными секторами рынка, возможно, с помощью недорогого ETF, отслеживающего индексы, вы также можете сгладить колебания рынка.

Наконец, есть некоторые признаки того, что международные рынки сегодня дешевле, чем в США, поэтому распределение ваших инвестиций по разным регионам мира также может быть полезным.

Возможно, худшее из текущего медвежьего рынка уже позади. Согласно историческим данным, средний медвежий рынок S&P 500 длится менее года. Важно придерживаться своей долгосрочной инвестиционной стратегии и учитывать такие методы, как диверсификация и усреднение долларовой стоимости, а не слишком увлекаться ежедневными колебаниями рынка и негативными заголовками. На самом деле, если заголовки действительно становятся негативными, это может быть даже признаком того, что медвежий рынок подходит к концу.