На что обратить внимание в предстоящих данных по инфляции потребительских цен за февраль

Рынки и ФРС ранее не были согласны в отношении предстоящего повышения ставок. На прошлой неделе рынки переориентировались на точку зрения ФРС, ожидая нового повышения в марте и, вероятно, в мае. Отчасти это может быть связано с январским высокие показатели занятости снижают вероятность рецессии, но это также может отражать определенные опасения по поводу данных индекса потребительских цен (ИПЦ) за январь. Есть шанс, что все будет не так радужно, как некоторые надеются.

Объявление ИПЦ

В День святого Валентина, 14 февраля, в 8.30:2023 утра по восточному времени мы увидим отчет об индексе потребительских цен за январь XNUMX года.

Последние Тенденции

Чтобы было ясно, последние данные по инфляции в целом были хорошими. Инфляция имеет тенденцию к снижению. Это произошло из-за снижения цен на энергию и продукты питания, а цены на подержанные автомобили и различные товары фактически упали в абсолютном выражении за последние месяцы.

ФРС также начала признавать эти обнадеживающие тенденции. Тем не менее, опасения остаются, особенно в связи с тем, что расходы на жилье, которые имеют большой вес в ряду индексов потребительских цен, продолжают стремительно расти. Есть веские основания полагать, что это может измениться, но мы еще не видели этого в данных по ИПЦ. Кроме того, ФРС беспокоится о том, что рост заработной платы продолжит повышать стоимость услуг, и недавний сильный отчет о занятости не успокоит ФРС в этом отношении.

«Взгляд вперед» в соавторстве с Кеннетом Кейсом,

Есть вероятность, что грядущие данные по инфляции будут немного менее обнадеживающими. Некоторые цены на энергоносители, такие как сырая нефть, больше не снижаются. Продукты питания и энергия помогли снизить общие цифры инфляции в последних отчетах.

Федеральный резервный банк Кливленда производит текущие прогнозы инфляции используя текущие наблюдаемые цены. По состоянию на 7 февраля 2023 года они прогнозируют январский базовый индекс потребительских цен на уровне 0.46% в месячном исчислении и февральский индекс потребительских цен на уровне 0.45%. За последние несколько месяцев эти прогнозы завышали показатели инфляции, и это может произойти и в начале 2023 года. Однако, если эти текущие прогнозы подтвердятся, то эти данные не внушат ФРС уверенность в том, что инфляция быстро возвращается к целевому показателю ФРС в 2%. Такой уровень месячной инфляции, если он сохранится в течение года, приведет к годовой инфляции около 7%.

Дома

Настоящим подстановочным знаком в отчете об индексе потребительских цен является жилье. Данные красноперки, цены на выставочное жилье имеют тенденцию к снижению с мая 2022 года и выросли всего на 1.4% по сравнению с декабрем 2022 года в годовом исчислении. Это намного ниже роста цен, который мы наблюдали на протяжении большей части 2022 года.

Однако из-за статистических задержек показатель ИПЦ стоимости жилья или стоимости жилья, как его называет ИПЦ, продолжает сильно расти.. Если предположить, что стоимость жилья снизится, как многие, в том числе, председатель ФРС Джером Пауэлл, ожидают, что в ближайшие месяцы это приведет к большим изменениям в показаниях ИПЦ. Это связано с тем, что расходы на жилье имеют наибольший вес в отчете об ИПЦ.

Тем не менее, мы не знаем точно, когда жилье начнет снижаться в расчетах ИПЦ, если предположить, что все пойдет так, как ожидалось. Если мы увидим это в предстоящих данных, это может дать некоторую уверенность ФРС и рынкам, даже несмотря на то, что этот шаг в целом ожидается, и это может помочь снизить общую инфляцию в 2023 году.

Реакция ФРС

После повышения ставок на 0.25 процентных пункта в феврале ожидается, что ФРС сделает аналогичный шаг 22 марта.. Однако исход майской встречи менее определен. После сильного отчета по занятости рынок переключился на ожидание того, что ФРС, скорее всего, повысит ставки в последний раз, но результат, вероятно, будет зависеть от предстоящих экономических данных, таких как январские цифры CPI и предстоящие данные по занятости.

Предстоящее значение индекса потребительских цен будет важно для ФРС и рынков. Общепринятым нарративом является то, что инфляция имеет тенденцию к снижению. Тем не менее, если данные CPI покажут, что цены снижаются не так быстро, как хотелось бы ФРС, то это может стать дополнительным оправданием для очередного повышения ставки в мае, которое рынки считают вероятным на данный момент, и есть даже некоторая вероятность повышения июньской ставки с ФРС, если инфляция будет упорно оставаться высокой в ​​течение длительного времени.