Чего ожидать от показателей инфляции ИПЦ за февраль

Данные по индексу потребительских цен за январь будут опубликованы в 8.30:14 утра по восточному времени 2023 февраля XNUMX года. Инфляция является одним из наиболее пристально отслеживаемых экономических показателей в настоящее время, потому что она определяет большую часть размышлений ФРС о процентных ставках.

В последнее время инфляция снизилась с максимумов середины 2022 года, но у ФРС все еще есть опасения, что инфляция не вернется к своему целевому уровню в 2% так быстро, как им хотелось бы. Текущие прогнозы инфляции предполагают, что инфляция может быть несколько выше, чем в недавних данных ИПЦ за январь. Недавние прогнозы предполагают, что ФРС в настоящее время планирует поднять ставки немного выше, чем ожидают рынки, отчет CPI за февраль станет центральной точкой данных в этих дебатах. Будет важно следить за базовой инфляцией и тенденциями на рынке жилья в рамках ИПЦ.

Наблюдайте за базовой инфляцией

Основное беспокойство ФРС вызывает то, что, хотя общая инфляция снизилась, базовая инфляция снизилась ненамного. Общая инфляция достигла пика более 9% в июне 2022 года и упала до 6.5% в декабре 2022 года.

Тем не менее, базовая инфляция, которая не включает затраты на продукты питания и энергию, достигла пика в 6.7% в сентябре 2022 года и составила 5.5% в годовом исчислении в декабре 2022 года. Вряд ли это серьезное снижение. Хотя общая инфляция снижается, существенным фактором снижения в последние месяцы было снижение цен на энергоносители. Базовая инфляция за последние 6 месяцев колебалась в диапазоне, близком к 12%, и ФРС обеспокоена тем, что базовая инфляция движется «упрямо вбок» как Джером Пауэлл описал это на презентации в Брукингском институте в ноябре прошлого года.

Базовая инфляция в США, процентное изменение в годовом исчислении, 2022 г.

Тем не менее, с сентября 2022 года наметилась тенденция к снижению базовой инфляции, поскольку инфляция немного снизилась, а цены на многие категории снизились. Если эта тенденция сохранится, это может привести к тому, что ФРС станет более оптимистичной в отношении снижения инфляции. Тем не менее отсутствие какого-либо резкого снижения базовой инфляции в настоящее время, несмотря на обнадеживающие общие цифры, беспокоит ФРС. В идеальном случае для рынков данные ИПЦ за февраль продемонстрируют более сильное снижение базовой инфляции.

Текущие прогнозы

К сожалению, прогнозы по инфляции за январь в настоящее время не слишком оптимистичны. ФРБ Кливленда производит прогнозы данных по инфляции. Эти текущие прогнозы основаны на использовании доступных текущих цен для оценки отчета по ИПЦ. Эти прогнозы показывают, что как общий, так и базовый ИПЦ в февральском отчете по ИПЦ составляют около 0.5% в месячном исчислении. Это будет выше месячного уровня инфляции, который мы наблюдаем с июля 2022 года. Однако в последние месяцы эти прогнозы, как правило, завышают уровень инфляции, хотя их долгосрочный послужной список является надежным.

Дома

Расходы на жилье составляют самый большой компонент инфляции ИПЦ. Хотя стоимость жилья в США снизилась в последние месяцы, цифры ИПЦ этого не отразили. Считается, что это связано с статистические методы оценки стоимости жилья, используемые в отчете об ИПЦ, которые создают задержку в данных. Однако время этого отставания трудно оценить. Если стоимость жилья в конечном итоге начнет снижаться, как ожидают многие, включая Джерома Пауэлла, это может значительно снизить инфляцию в ближайшие месяцы. Однако в отчете об индексе потребительских цен за декабрь 2022 года расходы на жилье фактически выросли на 0.8% по сравнению с предыдущим месяцем, что больше по сравнению с ноябрьским изменением на 0.6% по сравнению с предыдущим месяцем. Снижение стоимости жилья в данных ИПЦ может стать решающим фактором в снижении инфляции к цели ФРС в 2% в 2023 году.

Влияние на рынок

ФРС ищет более убедительные данные о том, что инфляция в США находится под контролем с недавно повышенного уровня. Февральский отчет об индексе потребительских цен может указать на это, что побудит ФРС прекратить повышение ставок раньше в 2023 году, возможно, сохранив ставки на прежнем уровне, как только состоится майское заседание ФРС.

Тем не менее, цены на нефть в настоящее время имеют тенденцию к росту в январе, что может означать, что выгода от падения цен на энергоносители в недавних отчетах об инфляции начинает ослабевать, и прогнозные данные о динамике инфляции за январь также не слишком оптимистичны. И ФРС, и рынки согласны с тем, что ФРС близка к вершине цикла процентных ставок, но если февральский отчет об инфляции не покажет дальнейшего существенного снижения инфляции, то ФРС может добавить больше повышений в 2023 году, чем ожидают рынки в настоящее время.

Ставки вырастут до более чем 5% это то, о чем политики ФРС довольно громко говорили в последние недели, несмотря на ожидания рынка, что мы, возможно, не увидим таких высоких ставок. Если февральские данные не будут обнадеживающими, то рынкам, возможно, придется пересмотреть свои текущие ожидания относительно неизбежности прекращения повышения ставок.