Что такое индекс?

На днях, когда я понял, что прошло слишком много времени с тех пор, как я выходил из дома, я начал вспоминать, как улыбался на званых ужинах в «прежние времена». На самом деле, когда я закрывал глаза, я мог видеть себя сидящим за полным столом, тарелка вкусного горячего супа, ожидающая, когда я нырну в него. К сожалению, я только что услышала обычный вопрос от человека, сидящего рядом со мной: — Итак, что же такое индекс? Хотя я часто слышу этот вопрос, я не хочу отговаривать людей от того, чтобы задавать его, потому что, во-первых, не всем интересен этот важный инструмент для инвесторов, а во-вторых, те, кому это важно, часто имеют о нем неправильное представление. Итак, если вы будете любезны передать соль, я попытаюсь объяснить.

Индекс не является индексным фондом или наоборот

Во-первых, позвольте мне выделить некоторые различия, которые важно понять. Теперь MSCI, как и другие независимые поставщики индексов, не создают и не управляют индексными фондами. Мы строим индексы. Как я объясню чуть позже, их основная функция заключается в измерении рынков, и менеджеры используют их различными способами на протяжении всего инвестиционного процесса. Например, менеджеры выбирают многие из этих индексов в качестве основы для своих фондов отслеживания индексов; эти средства — то, что многие люди называют «пассивными инвестициями». Важно знать, что хотя менеджеры используют индексы для создания регулируемых финансовых продуктов, никто не может инвестировать в индексы, а независимые поставщики индексов, такие как MSCI, не предлагают инвестиционные продукты или советы. Вы не можете инвестировать в индекс.

Итак, если индекс не является инвестицией, то что это? Я рад, что вы спросили. По своей сути эффективный индекс должен содержать три основных элемента, чтобы быть полезным для инвесторов. Во-первых, он должен быть прозрачным, а это означает, что индекс должен основываться на общедоступной информации и поддаваться проверке третьей стороной. Во-вторых, он должен быть инвестируемым, то есть кто-то может инвестировать в ценные бумаги, указанные в индексе. Наконец, он должен быть систематическим, а это означает, что построение индекса должно определяться объективными правилами и не зависеть от человеческого суждения.

История индексов — это история инноваций

В то время как разнообразие индексов расширилось, а способы их использования инвесторами изменились, индекс остается дескриптором, полезной мерой рынков. На самом высоком уровне индекс может стремиться охватить определенный рынок, например, глобальные акции, измеряемые индексом MSCI ACWI Investable Markets Index. Подобный широкий рыночный индекс также можно разбивать по-разному, например, по регионам или размеру компании. Менеджеры, как активные, так и пассивные, тщательно выбирают индекс, который имеет для них смысл, и используют его в качестве критерия для измерения эффективности своего портфеля и сообщают об этой эффективности клиентам.

Но ждать. Есть больше. Пожив немного с индексами, используемыми в качестве эталона для традиционных сегментов рынка, люди начали осознавать полезность более детального анализа. К счастью, достижения в области технологий пришли вовремя, чтобы помочь продвинуться вперед, что позволило внедрить все виды инноваций.

Сегодня существуют индексы, которые стремятся определить рынок, ссылаясь на ценные бумаги в пределах объективно измеряемого рынка, определяемого инвестиционным стилем. Например, существуют индексы, основанные на таких факторах, как стоимость, рост или импульс, а также индексы, включающие экологические, социальные и управленческие (ESG) критерии, соображения, связанные с климатом, и тематические методологии, учитывающие долгосрочные тенденции, которые могут иметь значение. далеко идущие последствия для рынка. Подумайте о беспилотных автомобилях и достижениях в области геномики. Более того, инвестиционные фирмы смогли опираться на фонды, отслеживающие индексы, добавляя финансовые продукты, такие как индексированные биржевые фонды (ETF), к своим линейкам продуктов, которые могут предоставить эффективные и простые в использовании способы для инвесторов всех типов. полосы для участия в фондовом рынке.

Что дальше?

В моей следующей колонке мы продолжим разговор, взглянув на то, что многие считают следующим логическим шагом для индексов, следующим нововведением, предлагаемым менеджерами, использующими индексы. Это то, что называется прямым инвестированием, когда инвесторы стремятся владеть набором ценных бумаг в данном индексе, который их менеджеры персонализируют в соответствии со своими предпочтениями, а не индексным фондом.

Но об этом в следующий раз. Сейчас мой суп остывает.