Прошедшая неделя была одной из худших за последние несколько лет для цен на облигации, в результате чего два эталонных ETF краткосрочных и долгосрочных облигаций достигли одной из лучших недель для притока за последнее время.
Доходность пятилетних казначейских облигаций выросла почти на 15% на прошлой неделе, а доходность 10- и 30-летних облигаций выросла на 10.7% и 4% соответственно. Эти три повышения приносят доходность к уровням, невиданным с весны 2019 года, когда ставка по федеральным фондам составляла 2.4%.
Эти шаги отправили деньги на крайние концы кривой погашения, с iShares 20 + Year Treasury Bond ETF (TLT) добавив более $ 2.6 млрд и iShares Короткие казначейские облигации ETF (SHV) более 1 миллиарда долларов на прошлой неделе, чтобы возглавить список лидеров по притоку для ETF, зарегистрированных в США.
TLT
(Чтобы увеличить изображение, нажмите на изображение выше)
СХВ
(Чтобы увеличить изображение, нажмите на изображение выше)
Ключевой спред между пяти- и 30-летними казначейскими облигациями изменился в этот понедельник впервые с 2006 года, поскольку инвесторы сделали ставку на то, что Федеральная резервная система повысит свою целевую процентную ставку за счет экономического роста.
Кривая доходности переворачивается, когда доходность краткосрочной облигации превышает доходность долгосрочной облигации и часто предшествует рецессии.
Ключевым катализатором является ряд спикеров ФРС, продвигающих тему повышения ставок для борьбы с инфляцией любой ценой, а председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на прошлой неделе, что рынок труда «очень силен», и ФРС будет использовать свои инструменты для восстановления ценовой стабильности. . В пятницу президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что при необходимости центральный банк применит повышение на полпункта.
С перспективой более высоких ставок держатели облигаций сбрасывают свои активы, чтобы освободить место для недавно выпущенных казначейских облигаций с более высокими купонными ставками.
Ошеломляющая оценка
Goldman Sachs на прошлой неделе сделал прогноз о двух повышениях ставки на 50 базисных пунктов после двух следующих заседаний ФРС, в то время как экономисты Citi в пятницу сделали ошеломляющую оценку того, что следующие заседания ФРС приведут к четырем повышениям на полпункта на пути к целевому уровню 2.75% на до конца года и выше в 2023 году.
Эти призывы привели к тому, что доходность пятилетних облигаций выросла на ошеломляющие 19 базисных пунктов только в пятницу, а доходность 10-летних облигаций выросла на 13.8 базисных пункта в тот же день.
«Все в этом цикле повышения ставок, безусловно, происходит гораздо более сжато и намного быстрее, чем, я думаю, многие люди ожидали в этом году», — сказал Дэвид Дауден, портфельный менеджер команды New York Life Investments. Линия фондов активных облигаций MacKay.
Всплески доходности отчасти являются следствием более низкой ликвидности на безбиржевых рынках облигаций, но это не тот же случай с высокоторгуемыми ETF, где ставки на направление доходности можно делать быстрее, покупая акции, а не напрямую торгуя облигациями.
«В краткосрочной перспективе это может вызвать волатильность, потому что люди готовы торговать ею, делая краткосрочные ставки на просмотры ставок», — сказал Джон Лоулор, также из MacKay. «Как долгосрочный инвестор, я думаю, что в конце концов это уравновесит».
Энди Бреннер, глава отдела международных ценных бумаг с фиксированным доходом в National Alliance Securities, ожидает, что инфляция замедлится, но останется выше целевого уровня ФРС в 2% летом после снижения эффекта базы. Тем не менее, размер ETF на облигации как прямого конкурента владению облигациями может изменить расчет того, куда идут ставки.
«Вы никогда не сталкивались с медвежьим рынком облигаций с ETF как важной частью разговора, как сейчас…», — сказал он.
Свяжитесь с Дэном Микой по адресу [электронная почта защищена], и следуйте за ним по Twitter
Рекомендуемые истории
Постоянная ссылка | © Авторское право 2022 ETF.com. Все права защищены
Источник: https://finance.yahoo.com/news/comes-next-bond-etfs-yields-181500690.html.