Disney (DIS) сообщила о более слабых, чем ожидалось, финансовых результатах за четвертый квартал после закрытия торгов во вторник. Мы шокированы и ошеломлены плохой работой, и мы, конечно, не одиноки. Акции упали примерно на 7% в нерабочее время. Как акционеры Клуба, мы считаем, что пришло время сменить руководство. По данным Refinitiv, выручка за квартал увеличилась на 9% в годовом исчислении до 20.15 млрд долларов, но не достигла ожидаемых 21.24 млрд долларов. Скорректированная прибыль за четвертый квартал снизилась на 4% до 19 центов на акцию, не дотянув до оценок в 30 центов, поскольку как парки, так и медиа-подразделения компании столкнулись с трудностями. Итог Наша главная проблема, однако, связана с потерями при потоковой передаче — и, конечно, вы можете утверждать, что потери достигли критической точки, и руководство полностью очистило колоды и изменило ожидания. Но эта часть бизнеса, вероятно, потеряет гораздо больше в 2023 финансовом году и даже в 2024 финансовом году, чем ожидалось ранее, что отразится на доходах и окажет давление на акции. Казнь здесь была такой ужасной, но мы не хотим покидать франшизу, потому что ничего не изменилось с точки зрения способности Disney создавать культовый контент и создавать отличные впечатления. Если бы мы сравнили бизнес со спортом и ESPN, мы бы сказали, что пора искать другого «тренера». Да, это означает, что генеральному директору Бобу Чапеку пора уйти. Чапек был известен как отличный оператор, но мы не можем дать ему этот титул, когда убытки в Direct-to-Consumer накапливаются намного больше, чем мы думали. Прибыль снизилась почти на 20% за квартал, в то время как выручка выросла на 9%. Это не то, как вы правильно управляете бизнесом, особенно на рынке, который делает упор на прибыльность, а не на рост. Результаты сегмента четвертого квартала Disney Media and Entertainment Distribution: выручка в четвертом квартале составила 4 миллиарда долларов, что на 4% меньше по сравнению с прошлым годом, а оценка не достигла 12.73 миллиарда долларов. Операционная прибыль упала на 91% до 83 миллионов долларов, в основном из-за более высоких, чем ожидалось, убытков от бизнеса Direct-to-Consumer. Выручка от прямых продаж в размере 4.91 млрд долларов США, что на 8% больше по сравнению с прошлым годом, не соответствует оценкам в 5.4 млрд долларов США, а операционные убытки DTC более чем удвоились по сравнению с прошлым годом до 1.47 млрд долларов США, и это хуже, чем оценки примерно в 1.1 млрд долларов США убытков. Большое разочарование видеть, что убытки выросли до такого размера, но положительная сторона здесь заключается в том, что руководство считает, что этот квартал отражает пик операционных убытков DTC, которые, как теперь ожидается, сузятся до достижения цели Disney + по прибыльности в течение одного из кварталов 2024 финансового года. Эта новость не представляет собой никаких изменений по сравнению с предыдущим прогнозом. Ожидается, что этот путь к прибыльности будет обусловлен повышением цен и запуском рекламного уровня Disney+ в следующем месяце, перераспределением затрат с «значительной» рационализацией маркетинговых расходов и оптимизированным графиком выпуска контента. Из хороших новостей следует отметить, что Disney завершила четвертый квартал со 4 миллионами подписчиков Disney+, что на 164.2 миллиона больше, чем в предыдущем квартале, и значительно выше оценок в 12.1 миллионов. Подписчики основной сети составили более 9 миллионов новых подписчиков благодаря росту существующих рынков и новым запускам, в то время как остальные были от Disney + Hotstar, популярного потокового сервиса в Индии. Число подписчиков Hulu в четвертом квартале увеличилось до 4 млн по сравнению с 47.2 млн в предыдущем квартале, а число подписчиков ESPN+ выросло до 46.2 млн с 24.3 млн в предыдущем квартале. Было приятно видеть, что количество подписчиков превысило оценки, но средний доход от потоковой передачи на пользователя, или APRU, стал еще одним разочарованием. Глобальный ARPU+ Disney+ упал на 5% по сравнению с прошлым годом до 4.84 доллара США, сильно отставая от оценки примерно в 4.27 доллара США. Пакетирование негативно влияет на ARPU, и Disney заявила во вторник вечером, что пакетные и мультипродуктовые предложения теперь составляют более 40% внутренних подписчиков Disney+. Конечно, компромиссом от этих более низких цен является высокая вовлеченность и удержание, что приводит к меньшему оттоку клиентов. ARPU в четвертом квартале на ESPN+ увеличился на 2% до 4.84 доллара, а Hulu SVOD упал на 4% до 12.23 доллара, а Hulu Live TV + SVOD вырос на 2% до 86.77 доллара. В преддверии первого квартала 2023 финансового года руководство ожидает, что операционные убытки DTC уменьшатся как минимум на 200 миллионов долларов по сравнению с убытком в 1.47 миллиарда долларов в четвертом квартале. Это обнадеживает, но все еще далеко от убытков примерно в 500 миллионов долларов, которые аналитики ожидали за первый квартал до публикации во вторник вечером. Ожидается, что во втором финансовом квартале произойдет большее улучшение, но, похоже, существует серьезный разрыв между тем, что DTC потеряет в 2023 финансовом году, и тем, что ожидали аналитики. Это окажет давление на акции и поставит под сомнение перспективу прибыльности. Что касается подписчиков, Disney видит, что число основных подписчиков Disney+ в первом квартале немного увеличилось, хотя ожидается, что Disney+ Hotstar потеряет подписки из-за отсутствия прав на крикет Индийской премьер-лиги. Это еще одно разочарование, учитывая, что аналитики ожидали, что общее число подписчиков увеличится примерно на 6 миллионов по сравнению с уровнем, на котором он закончился в этом квартале. Выручка Linear Networks в размере 6.34 млрд долларов, что на 5% меньше, чем прогнозы в 6.6 млрд долларов, но операционная прибыль в размере 1.73 млрд долларов, рост на 6%, оказалась выше оценки в 1.58 млрд долларов. Продажи контента/лицензирования и другие продажи в размере 1.74 млрд долларов США, что на 15% меньше по сравнению с прошлым годом, не соответствовали оценкам в размере 2.03 млрд долларов США, а операционные убытки в размере 178 млн долларов США были немного больше ожидаемых убытков в размере 130 млн долларов США. Парки, впечатления и продукты Диснея: выручка в четвертом квартале увеличилась на 4% до 36 млрд долларов, немного не дотянув до ожидаемых 7.43 млрд долларов. Операционный доход более чем удвоился по сравнению с прошлым годом, но череда сокрушительных оценок Disney подошла к концу в этом квартале, когда 1.51 миллиарда долларов отсутствовали в оценке из 1.87 миллиарда долларов. Доходы Parks & Experiences выглядят солидными, увеличившись на 46% в годовом исчислении до 6.8 млрд долларов, что выше оценок в 5.93 млрд долларов. Но операционная прибыль в размере 815 миллионов долларов не соответствует оценке в 1.12 миллиарда долларов. В отечественных парках и развлечениях выручка увеличилась на 44% по сравнению с прошлым годом до 5.01 миллиарда долларов, а операционная прибыль увеличилась до 741 миллиона долларов. Ураган Ян стал сдерживающим фактором для операционной прибыли в размере 65 миллионов долларов. Расходы гостей на душу населения, которые являются мерой того, сколько человек тратит в парке, выросли более чем на 40% по сравнению с уровнем до Covid 2019 года и на 6% по сравнению с уровнем 2021 года, что говорит о том, что люди по-прежнему много тратят в парках. Возвращение международных путешественников также продолжается: международная посещаемость в Мире Уолта Диснея во Флориде примерно вернулась к допандемическому уровню. Руководство продолжает отслеживать тенденции бронирования на предмет макроэкономических последствий, но по-прежнему видит высокий спрос в своих внутренних парках и ожидает сильного праздничного сезона. Компания International Parks & Experiences сообщила о выручке в размере 1.07 миллиарда долларов и операционной прибыли в размере 74 миллионов долларов. Выручка от потребительских товаров увеличилась на 4% до 1.34 млрд долларов, что соответствует оценкам, в то время как операционная прибыль выросла на 13% до 699 млн долларов, превзойдя оценки в 647 млн долларов. Перспективы на 2023 финансовый год Руководство предоставило несколько предварительных комментариев о том, как они видят 2023 финансовый год. Предполагая, что макроэкономический климат не изменится, компания ожидает, что выручка и операционная прибыль сегмента будут расти высокими однозначными процентными темпами по сравнению с 2022 годом. После проверки консенсус-оценок это ужасный промах по сравнению с ожиданиями роста продаж на 11% и увеличения операционной прибыли на 17%. Мы можем смириться с недостатком выручки в несколько процентных пунктов, но прогноз по прибыли выглядит очень слабым, и разница должна быть связана с потерями в DTC. Команде лучше научиться лучше управлять затратами, и как можно быстрее. (Благотворительный фонд Джима Крамера давно известен как DIS. См. здесь полный список акций.) Как подписчик CNBC Investing Club с Джимом Крамером, вы получите уведомление о сделке до того, как Джим совершит сделку. Джим ждет 45 минут после отправки торгового оповещения, прежде чем покупать или продавать акции в портфеле своего благотворительного фонда. Если Джим говорил об акции на телеканале CNBC, он выжидает 72 часа после публикации торгового предупреждения, прежде чем совершить сделку. ВЫШЕУКАЗАННАЯ ИНФОРМАЦИЯ О ИНВЕСТИЦИОННОМ КЛУБЕ ПОДЛЕЖИТ НАШИМ УСЛОВИЯМ И ПОЛИТИКЕ КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТИ, ВМЕСТЕ С НАШИМ ОТКАЗОМ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ. НИКАКИХ ФИДУЦИАРНЫХ ОБЯЗАННОСТЕЙ ИЛИ ОБЯЗАННОСТЕЙ НЕ СУЩЕСТВУЕТ И НЕ ВОЗНИКАЕТ В СВЯЗИ С ПОЛУЧЕНИЕМ ВАМИ ЛЮБОЙ ИНФОРМАЦИИ, ПРЕДОСТАВЛЯЕМОЙ В СВЯЗИ С ИНВЕСТИЦИОННЫМ КЛУБОМ. 
Боб Чапек прибывает на премьеру «Пиноккио», которая состоится в Главном театре студии Уолта Диснея 7 сентября 2022 года в Бербанке, Калифорния.
Майкл Бакнер | Разнообразие | Гетти Изображений
Disney (DIS) сообщила о более слабых, чем ожидалось, финансовых результатах за четвертый квартал после закрытия торгов во вторник. Мы шокированы и ошеломлены плохой работой, и мы, конечно, не одиноки. Акции упали примерно на 7% в нерабочее время. Как акционеры Клуба, мы считаем, что пришло время сменить руководство.
Источник: https://www.cnbc.com/2022/11/08/were-fed-up-after-disneys-terrible-quarter-and-streaming-losses-its-time-for-some-big-changes. HTML