Продолжающиеся попытки Федеральной резервной системы засунуть инфляционного джина обратно в бутылку будут медленно просачиваться на рынок труда и спровоцировать рецессию еще до конца года, предупреждает JPMorgan.
Главный экономист банка Wall Street в США Майкл Фероли ожидает, что ФРС готова задушить рост и уничтожить спрос, чтобы гарантировать, что ожидания продолжающегося роста цен в среднесрочной перспективе не укоренятся среди американских предприятий и потребителей.
«Я не думаю, что это будет очень счастливый год», — сказал он Bloomberg TV. «Мы ожидаем, что к концу года экономика соскользнет в рецессию только из-за запаздывающего эффекта ужесточения финансовых условий, спровоцированного здесь ФРС, а также из-за дополнительного повышения ставок, о котором они сигнализируют».
В прошлом году ФРС перешла от разжигание инфляции через нулевые процентные ставки и ежемесячные покупки на рынке облигаций в начале 2022 года, чтобы в конечном итоге повысить ставки на 75 базисных пунктов в четыре последовательных политических совещания.
В конце концов, председатель ФРС Джей Пауэлл представил Ставка по фондам ФРС до 4.5% для того, чтобы зажать 9% плюс инфляция.
При этом рискованные активы рухнули: индекс S&P 500 потерял почти пятую часть своей стоимости. худшие показатели со времен мирового финансового кризиса 2008 г., а нерегулируемые криптомонеты и токены сделал пике наряду с их цифровые коллекционные кузены, НФЦ.
Инвесторы надеются увидеть ФРС, наконец, развернется от торможения экономики до отказа от акселератора за счет снижения ставок.
Это потому, что многие были приучены думать, что ФРС всегда будет рядом, чтобы выручить их, с тех пор, как Алан Гринспен занял пост председателя ФРС от убийцы инфляции Пола Волкера в начале 1980-х годов.
Так называемый пут Гринспена противодействовал устойчивый стагнирующий рост заработной платы делая американцев чувствовать состоятельный взвинчивая стоимость своих активов — акций, облигаций и недвижимости.
Экономия перегрева
Пока глобализация и офшоринг сдерживали ценовое давление, стратегия все большего и большего стимулирования работала. Но это поощряло односторонние ставки спекулянтов, которые привели к созданию пузыря доткомов 2000 года, пузыря на рынке жилья 2006 года и, наконец, пузыря «stonks» 2020 года.
Влияние пандемии COVID на глобальные цепочки поставок точно в срок в сочетании с Война России на Украине, тем не менее, вызвало возвращение инфляции к уровням, невиданным с 1970-х годов, и поэтому Фероли считает, что пространство для маневра на этот раз минимально.
Экономист JPMorgan прогнозирует, что рост потребительских цен в США не вернется к целевому уровню ФРС в 2%, вероятно, до начала следующего года.
«Просто учитывая серьезность проблемы инфляции, с которой мы имеем дело, они осознают, что риск чрезмерного ужесточения здесь — это просто то, что им нужно проглотить и переварить, потому что риск раскрепощения инфляционных ожиданий все еще существует», — пояснил он. «Я думаю, что сообщение, которое вы получили здесь сегодня, состоит в том, что предстоит больше походов».
Мало того, что они приближаются, Фероли считает, что ФРС будет удерживать ставки на максимальном пике, возможно, в течение всего года. Пауэлла больше всего беспокоит порочный круг растущей инфляции, ведущей к повышению требований к заработной плате, что приводит к еще большему росту цен.
Чтобы сломать это петля отрицательной обратной связи, ему необходимо прочно закрепить инфляционные ожидания, облив перегретую экономику США холодной водой.
«У нас все еще есть промышленное производство вблизи максимумов цикла; у нас все еще есть жилищное строительство вблизи максимумов цикла; так что мы действительно не увидели последствий более высоких ставок по ипотечным кредитам или более сильного доллара», — пояснил Фероли.
«Рынок труда не остыл убедительным образом, и рост заработной платы остается довольно сильным».
Эта история изначально была опубликована на Fortune.com
Еще от Fortune:
Люди, которые пропустили вакцинацию от COVID, подвергаются более высокому риску дорожно-транспортных происшествий
Илон Маск говорит, что фанаты Дэйва Шапеля освистали его «впервые в жизни», предполагая, что он знает о негативной реакции
Поколение Z и молодые миллениалы нашли новый способ позволить себе роскошные сумки и часы — жить с мамой и папой.
Настоящий грех Меган Маркл, который британская общественность не может простить, а американцы не могут понять
Источник: https://finance.yahoo.com/news/jp-morgan-chief-u-economist-124440046.html.