Доходы Walmart могут сигнализировать о том, что покупатели напуганы инфляцией

Когда Walmart отчитается о квартальной прибыли в четверг, инвесторы будут изучать данные о продажах и комментарии руководителей в поисках подсказок о том, не вызывает ли рост цен у покупателей робости.

За гигантом розничной торговли внимательно следят как за проводником инфляции.

«Они обнаружат любые колебания в поведении», — сказал Стеф Виссинк, аналитик розничной торговли Jefferies. «Голос Walmart имеет больший вес в контексте вопроса «Насколько здоров потребитель?»».

Инфляция быстро росла, что поднимает вопросы о том, что это означает для покупательских привычек американцев после пандемии и стимулирующих мер. По данным Бюро трудовой статистики, в декабре индекс потребительских цен вырос на 7% по сравнению с прошлым годом и стал самым быстрым ростом почти за 40 лет. Цены на продукты питания выросли на 6.3% за 12 месяцев, и за ними внимательно следят, потому что продукты являются наиболее частыми покупками домохозяйств.

Крупные компании по производству потребительских товаров, в том числе PepsiCo, Hershey, Coca-Cola и Proctor & Gamble, переложили повышение цен на клиентов и утверждали, что лояльность к бренду поддерживает продажи на высоком уровне. На прошлой неделе руководители Pepsi заявили, что покупатели будут платить больше за свои любимые закуски и напитки, такие как Gatorade. Многие из этих продуктов находятся на полках Walmart.

Виссинк, однако, сказал, что ситуация меняется: потребители свободно тратят деньги в праздничный сезон, несмотря на то, что их нет в наличии, задержки с доставкой и другие проблемы в цепочке поставок. Отчет Walmart, в котором будут отражены его доходы за три месяца, закончившихся 31 января, будет включать праздничный сезон. Но больше всего инвесторы будут хотеть услышать о тенденциях последних нескольких недель.

Виссинк сказал, что потребители, возможно, начинают дважды думать, прежде чем открывать свои кошельки, поскольку цены растут каждую неделю, и они больше не получают стимулирующие чеки от правительства.

У Walmart есть уникальное окно в мировоззрение потребителей: почти 90% американцев живут в пределах 10 миль от его магазинов в разных штатах, географических регионах и с разными уровнями доходов. Еда, одна из основных категорий, пострадавших от инфляции и частых покупок для домохозяйств, составляет почти 60% ее чистых продаж в США, исходя из данных о продажах за девять месяцев финансового года.

Аналитики неоднозначно оценивают, поможет или повредит инфляция продажам Walmart и его марже.

Виссинк сказал, что покупатели с низким доходом могут покупать меньше, но Walmart заберет большую часть кошельков покупателей со средним и высоким доходом из-за репутации розничного продавца. У нее есть рейтинг покупки акций компании, и ее целевая цена составляет 184 доллара, что примерно на 37% выше, чем сейчас торгуются акции. По данным Refinitiv, это выше средней целевой цены аналитиков в $165.44.

Скот Чиккарелли, аналитик розничной торговли в Truist Securities, однако, сказал, что у клиентов Walmart, которые чувствуют себя ущемленными, есть несколько мест, куда можно обратиться за более низкими ценами, кроме, возможно, частного немецкого дискаунтера Aldi или долларовых магазинов, таких как Dollar General. Он сказал, что это приводит к сокращению общих расходов и борьбе Walmart за повышение по мере того, как он пытается расти.

Его оценка компании нейтральна, а целевая цена составляет $153.

Генеральный директор Walmart Дуг Макмиллон заявил, что ритейлер может использовать инфляцию как конкурентное преимущество. В середине ноября Макмиллон заявил в программе Squawk Box на CNBC, что компания подорвет конкурентов и завоюет долю рынка, покрыв часть растущих расходов на доставку, рабочую силу и материалы, а не перекладывая их на других в виде повышения цен.

Эти комментарии — и аналогичные комментарии от Target — вызвали распродажу.

Walmart еще не предоставил прогноз на предстоящий год, то есть на 2023 финансовый год. Аналитики ожидают прибыль в размере 6.70 долларов на акцию при выручке в размере 588.36 миллиарда долларов за весь год по сравнению с предполагаемыми 6.42 доллара при выручке в 571.45 миллиарда долларов в 2022 финансовом году.

В периоды инфляции покупатели, как правило, следуют знакомому сценарию: тратят больше в розничных магазинах по сниженным ценам. Использование купонов и охотничьих проходов в магазине для товаров со скидкой. Переход к более дешевым брендам, таким как частная торговая марка бакалейщика. Покупка небольших упаковок. И пропуская необязательные предметы, такие как новая рубашка или галлон мороженого.

По словам Кришнакумара Дэйви, президента отдела стратегической аналитики IRI, покупатели заметили повышение цен и начали приспосабливаться к некоторым из этих факторов. Согласно опросу более 90 потребителей, проведенному исследовательской фирмой в начале января, более 900% потребителей заявили, что они обеспокоены или крайне обеспокоены ростом цен на продукты.

Согласно опросу, 67% потребителей с низким и средним доходом и примерно половина потребителей с высоким доходом заявили, что меняют свой выбор покупок из-за повышения цен на продукты. Почти половина потребителей с низким и средним уровнем дохода говорят, что они ищут больше продаж и предложений, а треть из них заявили, что сокращают расходы на второстепенные товары.

Он сказал, что инфляция может также спровоцировать изменение моделей пандемии. Американцы променяли еду и напитки на более дорогие, такие как стейк более высокого класса или соус для пасты для гурманов, чтобы имитировать ресторанный опыт, поскольку у них было меньше других мест, где можно было бы потратить свои доллары. Чтобы уменьшить воздействие Covid, они объединили походы в магазины и наполнили большие корзины.

По его словам, в ближайшие месяцы ритейлеры могут столкнуться с «выбором вишен», поскольку покупатели, испытывающие нехватку денег, ходят в множество различных магазинов в зависимости от цен на основные продукты питания, такие как молоко, яйца и мясо.

Walmart упустил рост запасов за последний год. Акции компании упали на 7% за последние 12 месяцев, отставая от 14% роста S&P 500 и 2% роста биржевого фонда для розничного сектора по состоянию на закрытие вторника.

Акции Walmart закрылись во вторник на отметке $134.37, повысившись менее чем на 1%. Рыночная стоимость компании составляет 372.73 миллиарда долларов.

Наряду с праздничными результатами и воздействием инфляции, Чак Гром, розничный аналитик Gordon Haskett, сказал, что хочет услышать новости об усилиях Walmart по зарабатыванию денег новыми способами. Он пытается развивать свой рекламный бизнес, Walmart Connect; сервис подписки, Walmart+; и бизнес по доставке, GoLocal.

Гром сказал, что другие ритейлеры явно окрепли после пандемии. Target привлекла больше покупателей благодаря своим услугам в тот же день, таким как самовывоз и доставка на дом через Shipt. Все больше американцев присоединились и возобновили членство в складских клубах, таких как принадлежащий Walmart Sam's Club, Costco и BJ's Wholesale. А Home Depot и Lowe's подогрели вновь возникший интерес к проектам по благоустройству дома и ландшафтному дизайну.

По его словам, для Walmart решение не принимается.

«Инвесторы пытаются расшифровать: был ли Walmart победителем Covid? Является ли Walmart сегодня лучшим бизнесом, чем два года назад? И я не знаю, сможете ли вы действительно с этим поспорить.