«Объявление Walmart является подтверждением того, что потребители с низким доходом крайне обеспокоены … и что бедствие начинает становиться явлением для людей со средним доходом», — говорит Джон Сан Марко, портфельный менеджер в ETF Next Generation Connect Consumer от Neuberger Berman. «Я сильно подозреваю, что, когда мы переживем этот сезон доходов от розничной торговли, Walmart не будет выглядеть однозначно плохо».
Охотники за скидками справедливо насторожены. Размер компаний означает, что их боль — и их необходимое дисконтирование — отразится на всей отрасли. Citigroup прозорливо предупредил в июне, что независимо от экономики в целом, он собирается чувствую рецессию в одежде, и аналитик Jefferies Стефани Виссинк сказала почти то же самое сразу после объявления Walmart: «Хотя заголовки говорят о том, что мы не находимся в рецессии, мы, похоже, твердо находимся в« рецессии дискреционных товаров »».
Однако не все товары одинаковы. Компании, которые продают относительно простую одежду, такие как Walmart и Target, несомненно чувствует боль. Это очевидно в розничных сетях, таких как Gap (GPS), которые недавно уволил своего генерального директора как это тоже сократить перспективы маржи. Тем не менее, ситуация может быть не такой ужасной, как некоторые опасения. Walmart заявил, что добился прогресса в работе с запасами, цены на газ в последние недели снизились, а расходы, похоже, не собираются падать с обрыва.
Аналитик Stifel Марк Астрахан отмечает, что обновление Walmart, скорее всего, является более «обратным взглядом», учитывая данные недавнего опроса его фирмы, проведенного в середине июля, которые показывают «ослабление намерений в отношении расходов среди самых низкооплачиваемых работников, достигших дна в конце июня… [и] намерения в отношении расходов последовательно улучшались по всем направлениям». уровень дохода». Это не означает, что расходы не сократятся в конце этого года, но он считает, что во втором квартале, по крайней мере, ритейлеры должны быть в состоянии оправдать заниженные ожидания.
Даже компании, которые должны быть в состоянии хорошо управлять, сильно пострадали от распродажи во вторник.
Костко Опт
(СТОИМОСТЬ) упала на 3.3%, несмотря на то, что она хорошо работает, когда покупатели ищут выгоду.
Поставка трактора
Co.
(TSCO) упала на 5.3%, несмотря на то, чтосдал на четверть раньше на этой неделе. Запасы автозапчастей не только довольно контрцикличны, но и обладают приличной ценовой властью. Все еще,
AutoZone
(AZO) упал на 2.2% и
Advance Auto Parts
упал 3.6%.
Но как насчет самих ритейлеров одежды? Несмотря на то, что прогнозы на будущее доминировали в результатах деятельности розничных продавцов после получения прибыли за первый квартал, маржа может стать одним из немногих ключевых направлений деятельности в предстоящем сезоне отчетности за второй квартал.
Реальность такова, что от Gap до
Ванны и тела
(BBWI) многие розничные продавцы отдавать большую часть или весь прогресс они заработали на полях во время пандемии; на самом деле сокращение маржи является широко распространенным явлением, пишет соучредитель DataTrek Research Николас Колас, поскольку энергетика и промышленность — единственные два из 500 секторов S&P 11, которые, согласно консенсус-прогнозу FactSet, во втором квартале продемонстрируют улучшение по сравнению с прошлым годом. .
Но не все ритейлеры должны чувствовать давление.
Levi Strauss
& Co. (LEVI), возможно, является одним из ритейлеров, подвергшихся несправедливому удару: сейчас трудно найти большую привлекательность среди продавцов повседневной одежды, и они сталкиваются с риском увеличения общих скидок в этом пространстве. Но маржа компании оставалась неизменной финансовый второй квартал, о котором сообщалось менее трех недель назад, а это означает, что его более оптимистичные тенденции отражают более свежие данные.
TJX
Cos. (TJX) также выглядит привлекательно, извлекая выгоду не только из-за того, что ограниченные потребители торгуют на понижение, но и из-за избытка запасов на выбор. «TJX имеет уникальное положение, даже больше, чем другие оффрайдеры, чтобы извлечь выгоду из розничной бойни, поскольку лучшие бренды и продавцы будут обращаться к ним с привлекательными предложениями по товарам», — говорит Сан-Марко, которому также нравится его высокая лояльность клиентов. .
А что делать с самим Walmart? Некоторые надеялись, что второе прогнозируемое снижение Target станет минимальной отметкой для этих акций, но этого явно не произошло. Учитывая, что сезон розничных доходов не за горами, трудно утверждать, что Walmart достиг своего дна.
Тем не менее, у него есть одно преимущество: в то время, когда управленческие команды особенно не реагируют на быстро меняющиеся потребители, в Walmart, по крайней мере, есть новый финансовый директор Джон Рейни, который руководил периодом отличной доходности акций в
PayPal
(ПИПЛ).
Возможно, у него все еще есть волшебное прикосновение.
Написать Тереза Ривас в [электронная почта защищена]