Уоллес Вайц покупает Gartner, увеличивая 2 крупнейших актива

Обзор

• Инвестор открыл одну новую позицию и увеличил доли CoStar и Meta Platforms.
• Он также сократил владения Charles Schwab и Aon.
  АОН
  .

Уоллес Вайц (Торги, Портфолио), глава Weitz Investment Management, ранее в этом месяце раскрыл свой портфель за первый квартал.

При выборе акций фирма гуру из Омахи, штат Небраска, сочетает принципы Бенджамина Грэма о ценовой чувствительности и настойчивости в отношении запаса прочности с убеждением в том, что качественные факторы, позволяющие компании контролировать свое будущее, могут быть более важными, чем статистические показатели, такие как балансовая стоимость и заработок.

В своем письме за первый квартал для Partners III Opportunity Fund Вайц отметил, что год начался с «неясных инвестиционных перспектив, которые становились все более бурными». Он написал:

«Волна Omicron случаев Covid-19 достигла пика в начале января, но глобальные цепочки поставок далеки от здоровых. К концу 2021 года нехватка предложения в сочетании с устойчивыми масштабными монетарными и фискальными стимулами уже разожгла инфляцию. Предвидя ястребиный сдвиг в Федеральной резервной системе, инвесторы начали год с переоценки активов в условиях более высоких процентных ставок. Начало войны в Украине принесло бессмысленную смерть и разрушения, что привело к дальнейшему разрушению мировых рынков. Цены на энергоносители выросли еще больше, поскольку импортеры российской нефти и природного газа искали альтернативные источники. Рыночные условия остаются динамичными, и хотя рынки частично восстановили свою внутриквартальную просадку, мы ожидаем дальнейшей волатильности».

Помня об этих соображениях, Вайц был активен как на стороне покупки, так и на стороне продажи торговой книги в течение трех месяцев, закончившихся 31 марта. Согласно документам 13F в SEC, в течение квартала он открыл одну новую позицию, которая
IT
Inc. (IT, финансовый), а также добавил или урезал ряд существующих инвестиций. Другие заметные сделки включали увеличение ставок на CoStar Group.
CSGP
Inc. (CSGP, финансовый) и Meta Platforms Inc. (FB, финансовый), а также сокращения в Charles Schwab Corp. (SCHW, финансовый) и ПЛК Аон (АОН, финансовый) холдинги.

Инвесторы должны знать, что отчеты 13F не дают полной картины активов фирмы, поскольку отчеты включают только ее позиции в американских акциях и американских депозитарных расписках, но они все же могут предоставить ценную информацию. Кроме того, отчеты отражают только сделки и активы на самую последнюю дату подачи портфеля, которые могут принадлежать или не принадлежат отчитывающейся фирме сегодня или даже когда эта статья была опубликована.

Gartner

Вайц инвестировал в 127,979 XNUMX акций Gartner (IT, финансовый), выделив на позицию 1.7% портфеля акций. Акции торговались по средней цене $ 289.47 за акцию в течение квартала.

Рыночная капитализация компании из Стэмфорда, штат Коннектикут, которая предлагает исследовательские услуги по подписке ИТ-специалистам и бизнес-специалистам, составляет 19.60 млрд долларов США; ее акции торговались около $ 241.70 во вторник с отношением цены к прибыли 25.7, отношением цены к балансовой стоимости 167.14 и отношением цены к продажам 4.21.

Линия ценностей GF
VALU
предполагает, что в настоящее время акции умеренно переоценены, исходя из исторических коэффициентов, прошлых результатов и прогнозов будущих доходов.

GuruFocus оценил финансовую устойчивость Gartner на 5 баллов из 10. Помимо достаточного покрытия процентов Z-Score Альтмана, равный 3.45, указывает на то, что у компании хорошая репутация, даже несмотря на то, что активы растут быстрее, чем растут доходы. Рентабельность инвестированного капитала также немного превышает средневзвешенную стоимость капитала, а это означает, что стоимость создается по мере роста компании.

Рентабельность компании значительно улучшилась с рейтингом 10 из 10, чему способствовала растущая операционная маржа, а также высокая рентабельность собственного капитала, активов и капитала, превосходящая показатели большинства конкурентов. Gartner также имеет высокий показатель Piotroski F-Score, равный 7 из 9, что означает, что операционная деятельность является стабильной, а стабильный рост прибыли и доходов способствовал получению рейтинга предсказуемости на уровне четырех звезд из пяти. Согласно исследованию GuruFocus, компании с таким рейтингом возвращаются в среднем на 9.8% ежегодно в течение 10-летнего периода.

Из гуру, инвестировавших в Gartner, Рон Барон (Торги, Портфолио) имеет наибольшую долю с 6.55% акций в обращении. Альберт Гор (Торги, Портфолио)'s Generation Investment Management, Билл Нигрен (Торги, Портфолио), Джим Саймонс (Торги, Портфолио) 'Ренессанс Технологии, Джоэл Гринблатт (Торги, Портфолио), Кэкстон Ассошиэйтс (Торги, Портфолио), Том Гайнер (Торги, Портфолио) и расширение Ли Эйнсли (Торги, Портфолио) также есть позиции на складе.

CoStar Group

Гуру продвинул CoStar Group (CSGP, финансовый) на 27.78%, приобретя 313,700 0.93 акций. Влияние сделки на портфель акций составило 66.50%. В течение квартала акции торговались по средней цене XNUMX долларов за штуку.

В настоящее время Вайц владеет 1.44 миллиона акций, что составляет 4.3% портфеля акций и является его четвертым по величине пакетом акций. По оценкам GuruFocus, он потерял 19.48% инвестиций с момента их создания в первом квартале 2020 года.

Компания со штаб-квартирой в Вашингтоне, округ Колумбия, которая предоставляет информационные, аналитические и маркетинговые услуги в сфере коммерческой недвижимости, имеет рыночную капитализацию в размере 32.08 миллиарда долларов; ее акции торговались около $812.35 во вторник с коэффициентом цена/прибыль 138.39, коэффициентом балансовой цены 5.89 и коэффициентом цена/продажа 18.36.

Согласно GF Value Line, акции значительно недооценены.

Финансовая устойчивость CoStar была оценена GuruFocus на 8 из 10 благодаря адекватному покрытию процентов и надежному Z-показателю Альтмана 10.2. Хотя активы растут быстрее, чем растет выручка, что указывает на то, что они могут становиться менее эффективными, создается хорошая ценность, поскольку ROIC затмевает WACC.

Рентабельность компании составила 9 баллов из 10, чему способствовала растущая операционная маржа и доходность, превышающая показатели более чем половины ее отраслевых аналогов. CoStar также имеет средний балл Piotroski F-Score, равный 5, что указывает на то, что условия типичны для стабильной компании. Стабильная прибыль и рост выручки способствовали получению рейтинга предсказуемости в 4.5 звезды. Данные GuruFocus показывают, что компании с таким рейтингом возвращаются в среднем на 10.6% в год.

Обладая 4.76% акций в обращении, Барон является крупнейшим акционером-гуру CoStar. Другими ведущими инвесторами-гуру являются Бейли Гиффорд (Торги, Портфолио), Фрэнк Сэндс (Торги, Портфолио), Чак Акре (Торги, Портфолио) фирма, фирма Саймонса, Джером Додсон (Торги, Портфолио), Стивен Коэн (Торги, Портфолио), Рей Далио (Торги, Портфолио) и расширение Том Гайнер (Торги, Портфолио).

Мета-платформы

Мета-платформы (англ.FB, финансовый) увеличился на 29.44%, инвестор купил 609,257 0.90 акций. Сделка повлияла на портфель акций на 250.52%. В течение квартала акции торговались по средней цене XNUMX доллара за акцию.

В настоящее время Weitz владеет 397,250 3.95 акциями, что составляет 2.8% портфеля акций и является седьмой по величине позицией. По данным GuruFocus, он потерял около 2018% инвестиций с момента их создания в первом квартале XNUMX года.

Менло-Парк, Калифорния, компания социальных сетей, ранее известная как Facebook, имеет рыночную капитализацию в размере 478.02 миллиарда долларов; ее акции торговались около 176.55 долларов во вторник с коэффициентом цена-прибыль 14.82, коэффициентом балансовой цены 4.34 и коэффициентом цена-продажа 4.63.

Судя по линии стоимости GF, в настоящее время акции значительно недооценены.

GuruFocus оценил финансовую устойчивость Meta Platforms на 8 из 10 из-за удобного уровня покрытия процентов и надежного Z-показателя Альтмана 10.26, что указывает на то, что у нее хорошая репутация. ROIC также затмевает WACC, предполагая, что компания создает ценность.

Рентабельность компании оказалась еще лучше, получив оценку 10 из 10. Несмотря на снижение маржи, Meta поддерживается высокой доходностью, превышающей показатели большинства конкурентов. Он также имеет средний балл Piotroski F-Score, равный 5. Стабильный рост прибыли и доходов способствовал получению рейтинга предсказуемости в 4.5 звезды.

Кен Фишер (Торги, Портфолио) является крупнейшим акционером Meta с долей 0.41%. Додж и Кокс, Бейли Гиффорд (Торги, Портфолио), Первая инвестиция в Eagle (Торги, Портфолио), Chase Coleman (Торги, Портфолио), Стив Мандель (Торги, Портфолио), Крис Дэвис (Торги, Портфолио), фирма Саймонса, Руан Каннифф (Торги, Портфолио), Филипп Лаффон и Даймонд Хилл Кэпитал (Торги, Портфолио), среди ряда других, также имеют значительные доли в компании.

Charles Schwab

С влиянием -1.74% на портфель акций Вайц обуздал Чарльза Шваба (SCHW, финансовый) позиции на 41.09%, продав 510,363 88.05 акции. В течение квартала акции торговались по средней цене $XNUMX за акцию.

В настоящее время инвестор владеет в общей сложности 731,650 2.76 акциями, что составляет 47.30% портфеля акций. На данный момент Weitz заработал около XNUMX% от инвестиций.

Компания со штаб-квартирой в Уэстлейке, штат Техас, предлагает банковские услуги, онлайн-брокерские услуги и консультационные услуги по управлению активами. Рыночная капитализация компании составляет 119.81 миллиарда долларов; ее акции торговались около $ 63.10 во вторник с отношением цены к прибыли 22.9, отношением цены к балансовой стоимости 3.21 и отношением цены к продажам 6.49.

Линия стоимости GF предполагает, что в настоящее время акции оценены справедливо.

Финансовая устойчивость Чарльза Шваба была оценена GuruFocus на 3 из 10. Несмотря на то, что за последние несколько лет компания выпустила новый долгосрочный долг, он поддается управлению благодаря комфортному уровню процентного покрытия.

Рентабельность компании оказалась немного лучше: она получила оценку 7 из 10 благодаря марже и доходности, которые превосходят более чем половину ее отраслевых аналогов, а также умеренный F-Score Piotroski, равный 5. Благодаря стабильным доходам и росту выручки, Чарльз Шваб имеет четырехзвездочный рейтинг предсказуемости.

Из гуру, инвестировавших в Charles Schwab, Dodge & Cox имеет наибольшую долю с 3.81% акций в обращении. PRIMECAP Менеджмент (Торги, Портфолио), фирма Гора, Руан Каннифф (Торги, Портфолио), Бейли Гиффорд (Торги, Портфолио), Baron, Nygren, First Eagle и несколько других гуру также владеют значительными активами.

Aon

Влияя на портфель акций на -1.13%, гуру урезал Aon (АОН, финансовый) на 37.07%, продав 93,007 290.48 акций. В течение квартала акции торговались по средней цене XNUMX доллара за штуку.

В настоящее время Weitz владеет в общей сложности 157,900 2.30 акциями, что дает ему 111.93% места в портфеле акций. По оценкам GuruFocus, он заработал XNUMX% на долгосрочных инвестициях.

Британская страховая компания, предлагающая ряд продуктов для снижения финансовых рисков, имеет рыночную капитализацию в размере 56.16 млрд долларов; ее акции торговались около $ 266.12 во вторник с коэффициентом цена-прибыль 41.98, коэффициентом балансовой цены 47.83 и коэффициентом цена-продажа 4.75.

Согласно GF Value Line, в настоящее время акции оцениваются справедливо.

GuruFocus оценил финансовую устойчивость Aon на 4 балла из 10. Хотя за последние несколько лет компания выпустила новый долгосрочный долг, он все еще находится на управляемом уровне благодаря адекватному покрытию процентов. Однако низкий Z-Score Альтмана, равный 1.64, предупреждает, что компания может оказаться под угрозой банкротства. WACC также превосходит ROIC, что свидетельствует о проблемах с созданием стоимости.

Рентабельность компании улучшилась с рейтингом 8 из 10 на фоне увеличения операционной маржи и высокой доходности, которая превосходит более чем половину ее конкурентов. Aon также имеет умеренный F-Score Piotroski, равный 5. В результате регистрации потерь в операционной прибыли рейтинг предсказуемости в одну звезду находится под наблюдением. GuruFocus говорит, что компании с таким рейтингом возвращаются в среднем на 1.1% в год.

Имея долю в 2.07%, Уоррен Баффет (Торги, Портфолио) является крупнейшим акционером-гуру компании. Андреас Халворсен (Торги, Портфолио), Первые тихоокеанские советники (Торги, Портфолио), Стивен Ромик (Торги, Портфолио) и несколько других гуру также владеют акциями.

Дополнительные сделки и производительность портфеля

В течение квартала Weitz также добавил в CarMax
KMX
Inc. (KMX, финансовый) холдингов и сокращенных позиций в Berkshire Hathaway
BRK.B
Inc. (BRK.B, финансовый), Автозона
AZO
Inc. (AZO, финансовый), Дж. П. Морган Чейз
JPM
и Ко (JPM, финансовый) и Маркел
МКЛ
Корпорация (МКЛ, финансовый).

Чуть более половины портфеля акций гуру на сумму 2.23 миллиарда долларов, состоящего из 57 акций, вложено в сектора финансовых услуг и услуг связи.

Фонд Partners III Opportunity Fund принес 23.57% в 2021 году, что ниже доходности S&P 500 в 28.7%.

Раскрытие информации

У меня/у нас нет позиций по каким-либо упомянутым акциям, и мы не планируем покупать какие-либо новые позиции по упомянутым акциям в течение следующих 72 часов.