(Блумберг) — Вот уже несколько месяцев между Федеральной резервной системой и фондовыми инвесторами царит непростое перемирие. По мере того как инфляция снижалась, председатель Джером Пауэлл в основном хранил молчание о росте акций на 5 триллионов долларов, который, как многие опасаются, препятствует его усилиям по избавлению экономики от раздувания.
Самые читаемые от Bloomberg
Продлится ли мир, во многом будет зависеть от индекса потребительских цен во вторник.
Складывается консенсус в отношении того, что более мягкое значение, вероятно, оживит новогоднее ралли акций, в то время как более сильное значение может продлить распродажу рискованных активов на прошлой неделе. Акции и облигации резко выросли с октября, когда инфляция изменила двухлетнюю тенденцию, когда значения ИПЦ оказались в основном выше, чем ожидалось. Одновременное смягчение финансовых условий неоднократно отвергалось Пауэллом, несмотря на вопросы о том, не повредит ли это его цели по замедлению спроса и сдерживанию инфляции.
«Я не думаю, что ФРС ожидала, что финансовые условия станут настолько мягче, но пока инфляция продолжает снижаться, они не возражают», — написал Тони Паскуайелло, партнер Goldman Sachs Group Inc. обратите внимание, пятница. «Это только повышает ставки для ИПЦ».
Подробнее: Потребительские цены в США могут показать, что у ФРС есть еще много работы: Eco Week
На какой части потребительских цен сосредоточатся инвесторы и как они будут делать ставки в различных сценариях, в этом и заключаются некоторые различия. По крайней мере, так говорится в планах, представленных двумя наиболее известными отделами продаж и трейдинга Уолл-стрит.
Команда JPMorgan Chase & Co. сделала акцент на ежегодных изменениях индекса потребительских цен. Экономисты ожидали снижения до 6.2% в январе с 6.5% в предыдущем месяце.
Если данные окажутся близкими к оценке, подтвердив продолжающееся снижение инфляции, доходность облигаций и доллар упадут, в то время как технологические и экономически чувствительные акции возглавят рост S&P 500. обратить внимание на относительно более медленные темпы дезинфляции, чем в предыдущие два месяца, когда каждый отпечаток ИПЦ снижался на 60 базисных пунктов.
Читайте: фондовым инвесторам еще слишком рано говорить о победе над инфляцией
В Morgan Stanley торговый отдел сосредоточился на изменении индекса потребительских цен по сравнению с предыдущим месяцем, который, по прогнозам экономистов банка, покажет рост на 0.4%. В случае мягкой печати, скажем, на 0.2%, акции технологических и потребительских компаний будут расти вместе с ростом фиксированного дохода. Однако ожидается, что более горячее значение, такое как 0.6%, спровоцирует снижение риска, которого не смогут избежать даже циклические акции, готовые извлечь выгоду из инфляции.
Предсказать инфляцию в постпандемическом мире оказалось практически невозможно, не говоря уже о реакции рынка на нее. Во всяком случае, действия двух фирм дают представление о рисках, с которыми борются инвесторы.
В JPMorgan торговая команда, в которую входил Эндрю Тайлер, увидела, что вероятность того, что данные по ИПЦ прибудут в пределах 20 базисных пунктов от средней оценки экономистов, составляет почти два к трем.
После неожиданного скачка индекса цен на подержанные автомобили Manheim выросли ожидания более высоких показателей. Если инфляция превысит 6.5% — сценарий, которому команда Тайлера присвоила вероятность 5%, S&P 500 упадет на 2.5% до 3%. Если это произойдет, инвестируйте в продажу дорогих акций программного обеспечения и криптовалют, покупая казначейские облигации и доллар, предложила команда.
«Этот медвежий результат будет соответствовать гипотезе возрождающейся инфляции и может быть обусловлен услугами, в которых потребитель продемонстрировал восстановление расходов, о чем свидетельствует последний отчет Манхейма», — написали они в заметке в пятницу. «Больше беспокоит быков то, что этот сценарий произойдет до того, как мы станем свидетелями инфляционного импульса со стороны Китая».
Читайте также: В Китае надвигается очередной большой инфляционный сюрприз в мире
На прошлой неделе финансовые активы, от акций до облигаций, приостановили свой новогодний отскок, поскольку представители ФРС подчеркнули необходимость продолжать повышать процентные ставки на фоне продолжающегося ценового давления. На фоне ястребиных заявлений трейдеры увеличили ставки на пиковую ставку ФРС примерно до 5.2% с менее чем 5% в начале этого месяца.
«Недавнего повышения доходности облигаций может быть достаточно, чтобы мы не увидели нового повышения ставок, учитывая, что мы получим мартовский отчет до следующего заседания ФРС», — заявили Тайлер и его команда.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-trading-desks-map-151105661.html.