Ценовое давление уменьшилось в прошлом месяце закрыть год исторической инфляции и самое агрессивное действие денежно-кредитной политики за последние десятилетия.
декабря Индекс потребительских цен (ИПЦ) показали, что цены выросли на 6.5% в годовом исчислении и упали на 0.1% за месяц. Так называемая «базовая» инфляция, которая исключает продукты питания и энергию, выросла на 5.7% в годовом исчислении и на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем.
Несмотря на то, что данные свидетельствуют о третьем подряд нисходящем тренде потребительской инфляции — и они оказались значительно ниже своего максимума цикла в 9.1% в июне 2022 года, — ключевые компоненты отчета, такие как продукты питания и жилье, остаются неизменно высокими на исторической основе.
Инвесторы надеялись, что долгожданные данные прояснят направление политики Федеральной резервной системы, но реакция Уолл-стрит была неоднозначной. Некоторые говорили, что признаков дефляции было достаточно, чтобы чиновники приостановились и даже снизили процентные ставки в конце этого года. Другие, тем временем, утверждали, что все еще высокие цены, с которыми сталкиваются американские потребители, заставят ФРС не сбиться с ее планов по повышению ставки до 5%.
Как сказал Рон Темпл из Lazard, «и ястребы, и голуби могут найти корм в сегодняшнем отчете».
После чтения в четверг в наши почтовые ящики попал поток информации от экономистов и стратегов. Yahoo Finance собрал кое-что из того, что мы получили ниже.
Рональд Темпл, главный рыночный стратег Lazard
«И ястребы, и голуби могут найти корм в сегодняшнем отчете. Голуби укажут на основные цены на товары, где подержанные автомобили вычитают 12 б.п. из базового ИПЦ. Хоукс укажет на то, что услуги вносят 40 базисных пунктов в базовый индекс потребительских цен, а на жилье приходится ~80% прироста. Обнадеживает то, что инфляция жилья существенно замедлилась и в течение года ее вклад будет меньше. Услуги, за исключением жилья, являются основной заботой, которая ускоряется, но с низких уровней. Суть в том, что инфляция движется в правильном направлении, но остается слишком высокой для ФРС, чтобы объявить о своей победе, зафиксировав 25 базисных пунктов на 1 февраля, но, вероятно, снизив шансы на 50 базисных пунктов».
Ян Шепердсон, главный экономист, Pantheon Macroeconomics
«В целом, наш показатель базовой инфляции, который исключает арендную плату и несколько других шумных, искаженных Covid компонентов, вырос на 0.3% в декабре, что немного выше, чем в октябре и ноябре, но далеко от всплесков в сентябре и октябре. Тренд в ядре-ядре имеет тенденцию отслеживать темпы роста почасовой оплаты труда, которые сейчас явно замедляются. Мы думаем, что у ФРС сейчас достаточно информации, чтобы более серьезно отнестись к идее о том, что инфляция изменилась. Мы придерживаемся нашего прогноза повышения на 25 базисных пунктов 1 февраля, а затем дальнейшего повышения не будет. Трудно оправдать удары по экономике, где дезинфляционное давление уже очевидно, задолго до того, как ощущается полный эффект ужесточения».
Мария Вассалу, содиректор по инвестициям Multi-Asset Solutions, Goldman Sachs Asset Management
«В предыдущие дни рынок оценивал очень оптимистичный сценарий CPI. Цифры пришли точно на уровне ожиданий. Это означает, что часть оптимизма на рынках может исчезнуть как в отношении акций, так и в отношении инструментов с фиксированным доходом. В то время как повышение на 25 базисных пунктов на следующем заседании ФРС все еще в силе, сила жилья в базовом ИПЦ и мягкие заявки на пособие по безработице поддерживают сценарий повышения на 50 базисных пунктов на следующем заседании. Однако для рынков важнее всего окончательная ставка ФРС, а не столько темпы ее повышения. По мере того, как мы приближаемся к предельной ставке, темпы повышения должны замедляться».
Юнг-Ю Ма, главный инвестиционный стратег, BMO Wealth Management
«Это был очень благоприятный отчет с замедлением инфляции в нескольких областях, включая продовольственная инфляция, которая начинает остывать. В целом, отчет об индексе потребительских цен подтверждает тенденцию к снижению уровня инфляции, и теперь у нас есть трехмесячный ряд, указывающий в том же направлении. Самое главное, это происходит с рынком труда, который остается здоровым. Это должно смягчить тон ФРС на следующем заседании и укрепит нашу веру в мягкую посадку, при которой инфляция снизится, но рынок труда останется здоровым, а экономика переориентируется на более высокие процентные ставки в ближайшие кварталы».
Сима Шах, главный глобальный стратег, Principal Asset Management
«После стольких фанфар и внимания к сегодняшнему отчету по индексу потребительских цен этот релиз немного не впечатляет. Цифры не только точно соответствуют консенсус-прогнозам, но и не проясняют вопрос о 25 базисных пунктах против 50 базисных пунктов для февральского заседания ФРС и ничего не добавляют к дебатам ФРС о развороте в конце 2023 года. либо. Если сделать шаг назад, то появляются свидетельства того, что инфляция остывает и продолжит это делать в ближайшие месяцы. Но, возможно, настоящий вопрос возникнет в конце второго квартала, когда инфляция попытается опуститься ниже уровня 2-4%. Если он остановится там, то у ФРС будет очень мало возможностей для снижения ставок в этом году, и рынки столкнутся с новыми проблемами. И если он неуклонно будет падать ниже этого порога из-за растущей экономической слабости, что позволит ФРС ослабить свои позиции, рынки все равно будут испытывать трудности из-за опасений по поводу доходов».
Майкл Гапен, главный экономист по США, Bank of America
«Хотя основные и базовые показатели CPI соответствовали ожиданиям рынка, детали отчета были несколько конструктивными с точки зрения ФРС. Председатель Пауэлл утверждал, что дезинфляция в основных услугах, напр. жилья является необходимым условием для того, чтобы общая инфляция вернулась к целевому показателю ФРС на устойчивой основе. За последние несколько месяцев в этом компоненте наблюдается значительное замедление. Соответственно, рынки, похоже, предусмотрели неожиданный рост инфляции жилья и теперь оценивают примерно 80-процентную вероятность повышения на 25 базисных пунктов, а не на 50 базисных пунктов в феврале. Этот шаг имеет для нас смысл, поскольку риски повышения на 25 базисных пунктов явно растут. ФРС, как правило, не удивляет рынки во время циклов повышения, поэтому политикам придется сильно сопротивляться текущим ценам, если они планируют повысить их на 50 базисных пунктов».
Грег Макбрайд, главный финансовый аналитик, Bankrate
«Ослабление инфляционного давления очевидно, но это не означает, что работа Федеральной резервной системы выполнена. До 2% инфляции еще далеко. Умеренная инфляция наиболее очевидна в ценах на товары, такие как подержанные автомобили и грузовики, которые снижались в течение 6 месяцев подряд. Но именно в сфере услуг нехватка рабочей силы наиболее заметна, что затрудняет сдерживание инфляции в сфере услуг. Несмотря на то, что основные и основные результаты соответствуют ожиданиям, все еще не хватает общего улучшения, которое необходимо для того, чтобы действительно взять инфляцию под контроль».
Гарги Чаудхури, руководитель отдела инвестиционной стратегии iShares, BlackRock, Америка
«Мы полагаем, что инфляция будет продолжать оставаться стабильно высокой до конца 2023 года, но к концу года она снизится до 3.5%, что выше целевого показателя ФРС в 2%. Хотя мы можем с уверенностью сказать, что мы прошли пик инфляции, еще слишком рано говорить о победе в битве с более высокой инфляцией. Это означает, что инвесторы должны продолжать думать о хеджировании от инфляции и учитывать, как более высокие процентные ставки на более длительный срок могут повлиять на их портфели».
Майк Ловенгарт, руководитель отдела модельного портфеля, Глобальный инвестиционный офис Morgan Stanley
«Сегодняшнее значение индекса потребительских цен является еще одним признаком того, что инфляция движется в правильном направлении, и указывает на то, что пик вероятен на заднем плане. Хотя мы еще не вышли из леса, так как он все еще намного выше целевого уровня ФРС, и ФРС по-прежнему непреклонна в том, что они будут поддерживать высокие ставки, чтобы вернуть инфляцию к нормальному уровню. Нерешительная первоначальная реакция рынка может быть признаком того, что, хотя они признают, что инфляция замедляется, снижение ставок, вероятно, не стоит на повестке дня в ближайшее время».
Грегори Дако, главный экономист EY Parthenon
«Дезинфляция набирает обороты по мере того, как мы вступаем в 2023 год, давая «все чисто» ФРС, чтобы ослабить быстрые темпы ужесточения денежно-кредитной политики. Последовательный ценовой импульс остается обнадеживающим. В то время как дезинфляция идет полным ходом, инфляция остается исторически высокой, а текущее смягчение финансовых условий бросает вызов заявлению ФРС о том, что она продолжит повышать ставку по федеральным фондам выше 5% и будет поддерживать высокие ставки в обозримом будущем. Мы предполагаем, что ФРС будет и впредь поддерживать ястребиные сообщения, чтобы компенсировать смягчение финансовых условий».
Ричард де Шазаль, макроаналитик, Уильям Блэр
«Ключевые меры, которые искал рынок, включали дальнейшее снижение цен на товары длительного пользования, жилье и излюбленную меру председателя Пауэлла, компонент основных услуг без жилья. Этот последний показатель, однако, оказался менее обнадеживающим, так как это было самое сильное месячное изменение с сентября, а годовой темп изменения был выше ноябрьского значения 7.26%. Пауэлл следит за этим индексом, потому что он, как правило, является самой липкой частью корзины ИПЦ и отражает в основном неторгуемые услуги (вспомните цены на стрижки); это означает, что он также в основном определяется заработной платой и окладами, а также силой на рынке труда. Следовательно, декабрьское повышение в сочетании с незначительным увеличением на 205,000 XNUMX первоначальных заявок на пособие по безработице, опубликованных одновременно, не даст ФРС особых причин изменить свою текущую позицию в отношении политики и проголосовать за дальнейшее повышение ставки на февральском заседании».
Кристофер С. Рупки, главный экономист, FWDBONDS
«Нетто, нетто, инфляция может быть в поворотном моменте, но прогресс в тушении пожара очень медленный, и чиновники ФРС не получат никакой помощи от рынка труда, который остается напряженным, как барабан. Рынок переосмысливает два экономических отчета по инфляции и рынку труда и теперь восстановил свою рефлекторную реакцию, понизив цены на облигации и акции. Есть хорошие новости для покупателей, ищущих выгодные предложения на полках магазинов, поскольку цены на продукты питания замедлились до 0.3% в декабре, хотя цены на продукты на 10.4% выше, чем в это же время год назад. Цены на новые автомобили фактически упали на 0.1% в этом месяце, что было первым, а цены на подержанные автомобили продолжают падать, упав на 2.5% в декабре. Следите за обновлениями. Развитие сюжета».
Д-р Лиза Стертевант, главный экономист Bright MLS
Ослабление инфляции указывает на то, что повышение ставок Федеральной резервной системы оказывает ожидаемое воздействие. Удивительно стабильный рынок труда, о котором свидетельствует недавний сильный отчет о занятости, вселяет больший оптимизм в отношении того, что ФРС может добиться желаемой мягкой посадки. Несмотря на положительный общий отчет об инфляции, стоимость жилья продолжает расти и будет оказывать повышательное давление на общий показатель цен вплоть до 2023 года. Председатель Пауэлл неоднократно подчеркивал приоритетность снижения инфляции, даже если это вызовет краткосрочные экономические проблемы. . Положительные данные по инфляции и занятости не прервут программу повышения ставок ФРС, но дают надежду на то, что ФРС сможет приблизиться к достижению своих целей по стабильности цен и замедлить повышение ставок. Поскольку уровень инфляции снижается пять месяцев подряд, ФРС может приостановить повышение ставок к середине года».
Джеймс Деммерт, директор по инвестициям, Main Street Research
«Инфляция и замедление экономики будут в центре внимания инвесторов в предстоящем сезоне отчетов о доходах за четвертый квартал. Мы находимся в заключительной фазе медвежьего рынка, которая иногда может быть самой болезненной фазой. Обычно на этом этапе результаты корпоративных доходов и прогнозы разочаровывают. Мы не думаем, что отчеты по индексу потребительских цен будут так же важны, как отчеты о прибылях и убытках, поскольку замедление инфляции уже должно быть учтено в ценах на акции. Мы думаем, что медвежий рынок может разрешиться в этом квартале».
-
Александра Семенова, корреспондент Yahoo Finance. Следуйте за ней в Твиттере @alexandraandnyc
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android
Следуйте Yahoo Finance на Twitter, что его цель, Instagram, Flipboard, LinkedInкачества YouTube
Источник: https://finance.yahoo.com/news/cpi-report-wall-street-split-reaction-172251808.html.