(Блумберг) — В четверг акционеры Activision Blizzard Inc. одобрили продажу компании Microsoft Corp. за 69 миллиардов долларов, но Уолл-стрит делает ставку на то, что антимонопольные органы Байдена смогут распутать одно из крупнейших слияний в истории США.
Самые читаемые от Bloomberg
Предложение Microsoft за 95 долларов на 24% превышает текущую цену акций Activision, что указывает на то, что инвесторы видят риск того, что выкуп не состоится, как планировалось. Эта премия за риск более чем в два раза выше, чем у Twitter Inc. после предложения Илона Маска, и выше, чем у большинства объявленных, но все еще не завершенных сделок, отслеживаемых Bloomberg.
По словам Мэтта Перо из New Street Research, жесткие заявления антимонопольных органов президента Джо Байдена подпитывают опасения инвесторов по поводу того, что сделка может быть заблокирована или подвергнута задержкам, даже если она выиграет. Кроме того, сделка также потребует одобрения других правительств, включая Европейский Союз и Китай.
Слияние, которое должно завершиться до июня 2023 года, сделает Microsoft игровой компанией № 3 в мире и даст ей право собственности на два самых узнаваемых игровых бренда на планете в Call of Duty и World of Warcraft. Microsoft также получит контроль над разработчиком Candy Crush King, выручка которого в прошлом году составила 2.58 миллиарда долларов.
По данным компании, более 98% акций Activision проголосовали за приобретение. Полные результаты встречи будут представлены в форме 8-K, которая будет подана в Комиссию по ценным бумагам и биржам США к началу следующей недели. Акции немного выросли и закрылись на отметке 76.70 доллара в Нью-Йорке.
SOC Investment Group, активная группа акционеров с небольшим пакетом акций, ранее в этом месяце призвала акционеров проголосовать против сделки. Эта группа и другие инвесторы высказались против потенциального «золотого парашюта» для главного исполнительного директора Activision Бобби Котика.
Сделка будет рассмотрена Федеральной торговой комиссией, которую возглавляет Лина Хан, которая давно выступает за более решительный подход к рассмотрению сделок, особенно со стороны крупнейших технологических компаний. Под ее руководством агентство заблокировало приобретение компанией Nvidia Corp. Arm Ltd., а также сделку Lockheed Martin Corp. с Aerojet Rocketdyne Holdings Inc. отделить WhatsApp и Instagram.
По словам Дженнифер Ри, антимонопольного аналитика Bloomberg Intelligence, опасения по поводу судебного разбирательства вполне обоснованы, поскольку Хан выступает против роста за счет поглощений крупными технологическими платформами. Кроме того, вполне вероятно, что к моменту принятия решения FTC будет иметь демократическое большинство, что позволит выйти из тупика, который мог привести к бездействию в слиянии Amazon и MGM, сказал Ри.
Не все беспокоятся. Аналитик Wedbush Securities Майкл Пачтер оценивает вероятность судебного иска FTC в 10%, а шансы на победу в деле - в 0% из-за сложности определения концентрации рынка, которую вызовет это слияние. По словам Пачтера, у Microsoft не будет огромной доли на рынке консольных игр или видеоигр в целом, а действующее антимонопольное законодательство игнорирует так называемые бесплатные бизнес-модели, распространенные в играх.
Он объясняет опасения рынка недостаточным знакомством с индустрией видеоигр и жесткой реакцией Федеральной торговой комиссии на слияния. Агентство «не может выиграть это дело — поэтому, если они не могут выиграть, они не собираются подавать в суд. И Microsoft собирается раскрыть свой блеф». Новые руководители антимонопольного законодательства Байдена заявили, что готовы рисковать в крупных делах.
Узнайте больше о звездной репутации Microsoft в Вашингтоне
По словам аналитиков, даже если вызов FTC в конечном итоге не будет иметь решающего значения, затянувшаяся судебная тяжба может побудить компании отказаться от сделки. Несмотря на то, что Microsoft является второй по величине компанией в стране, Microsoft избежала значительной части пристального внимания со стороны своих конкурентов. По словам Бетти Чан, специалиста по арбитражу слияний в Elevation LLC, ее опыт работы с регулирующими органами и активное информирование о сделке могут иметь значение для получения одобрения.
«На данный момент мы с оптимизмом смотрим на результат, но все еще работаем над тем, чтобы получить больше комфорта». — сказал Чан.
(Обновляет акции. Предыдущая версия этой истории была исправлена, чтобы удалить ошибочное количество золотого парашюта Котика.)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-betting-microsoft-activision-130000878.html.