Медведь с Уолл-стрит, объявивший о распродаже на фондовом рынке, видит, что S&P 500 вырос еще на 7%, прежде чем развернуться вниз

Уилсон объяснил в исследовательской записке, разосланной клиентам в понедельник, что откат от 38% до 50% от распродажи фондового рынка в этом году «не будет неестественным или несовместимым с предыдущими ралли медвежьего рынка».

Тем не менее, в то время как опасения по поводу роста помогли вызвать распродажу сырьевых товаров и снижение инфляционных ожиданий, тот факт, что экономика США уже замедляется — и может двигаться к рецессии, хотя это не базовый сценарий Morgan Stanley — означает, что любое ралли, вероятно, будет будет недолгим, и что акции США, вероятно, в конечном итоге упадут.

«Медвежий рынок, вероятно, еще не закончился, хотя в ближайшие несколько недель может показаться, что так и будет, поскольку рынки воспримут более низкие ставки как знак того, что ФРС может организовать мягкую посадку и предотвратить значимый пересмотр прогнозов по доходам», — написал Уилсон в исследовании. записка, отправленная клиентам Morgan Stanley.

Уилсон, который придерживался медвежьего взгляда на акции в течение примерно двух лет, правильно назвал распродажу акций в этом году.

Фондовые индексы США выросли на прошлой неделе, так как инвесторы сделали ставку на то, что замедление роста и падение цен на сырьевые товары могут вдохновить ФРС на менее агрессивное повышение процентных ставок. Фьючерсы на фонды ФРС, производный продукт, используемый инвесторами, чтобы делать ставки на пути базовых процентных ставок, начали оцениваться с более высокой вероятностью того, что ФРС будет вынуждена снова начать снижать процентные ставки уже следующим летом.

Они также рассчитывают на более низкий пик ставки по федеральным фондам: теперь инвесторы ожидают, что эталонная процентная ставка в США достигнет максимума около 3.5% в конце 2022 года по сравнению с 3.75% всего пару недель назад, согласно данным. инструмент FedWatch CME Group.

Уилсон также указал на падение доходности казначейских облигаций, что привело к снижению доходности 10-летних казначейских облигаций.
TMUBMUSD10Y,
3.185%
до минимума в 3.07% в пятницу перед восстановлением в понедельник.

Уилсон ожидает, что индекс S&P 500 упадет до отметки около 3,400, если Федеральной резервной системе удастся добиться «мягкой посадки» для экономики США, чего, как заявил на прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл, будет «очень сложно» достичь.

Уилсон ожидает, что если экономика США погрузится в рецессию, индекс S&P 500 может упасть до отметки около 3,000 пунктов. В любом случае, Уилсон считает, что акции США по-прежнему высоко ценятся, поскольку премия за риск акций — мера компенсации, которую инвесторы получают за дополнительный риск владения акциями вместо облигаций — остается примерно на 300 базисных пунктов выше, чем доходность 10-летних казначейских облигаций. которая считается «безрисковой ставкой». Эта щедрая надбавка не имеет особого смысла для Уилсона, который считает, что форвардная прибыль по S&P 500 вскоре будет резко снижена, чтобы отразить растущий риск рецессии.

Читайте: Как понять, что медвежий рынок почти закончился

Уилсон — не единственный стратег с Уолл-стрит, ожидающий краткосрочного отскока. Марко Коланович из JP Morgan ожидает, что ралли акций на медвежьем рынке может продолжиться на этой неделе, поскольку перебалансировка в конце квартала и месяца поможет поднять акции.

Между тем, Барри Баннистер, главный стратег Stifel, заявил на прошлой неделе, что «циклический акции роста» могут помочь возглавить ралли, которое вернет S&P 500 к 4,150 пунктам.. Уилсон ожидает, что индекс превысит отметку в 4,200 пунктов, прежде чем начнет снижаться.

Американские фондовые индексы колебались между ростом и падением в начале понедельника: S&P 500 вырос на 0.2% до 3,923 на недавних торгах, а промышленный индекс Доу-Джонса вырос примерно на 80 пунктов до 31,580 11,606. Nasdaq Composite был немного ниже на уровне XNUMX XNUMX.