Владимир Путин, собрав тысячи солдат на восточных границах Украины, отдал им приказ продвигаться на запад, спровоцировав самую разрушительную сухопутную войну в Европе в этом столетии. В тот же день, 22 февраля, в Нижней Саксонии торжествующие руководители Volkswagen объявили о выпуске акций Porsche на Франкфуртской фондовой бирже перед миром, который больше не заботился о судьбе марки спортивных автомобилей.
Верят ли боссы Вольфсбурга в плохие предзнаменования или нет, они продолжают приходить. На этой неделе, когда VW опубликовал проспект Porsche на фоне множества радужных разговоров о финансовых показателях автопроизводителя, Россия объявила о «Северном потоке-1». газопровод не откроется пока западные санкции не были сняты.
«У них даже не хватило смелости сказать: «Мы с вами в экономической войне», — пожаловался в прошлом месяце представитель министра экономики Германии Роберта Хабека. Инфляция в Германии, уже подпитываемая последствиями войны на Украине, достигла своего апогея. высочайший уровень за полвека в августе - 7.9%.
Резкая цена акций VW, которая за последние шесть месяцев колебалась вокруг средней цены около 138 евро, не вышла за пределы своего обычного диапазона после новостей о предполагаемом размещении акций. Хотя в феврале он составлял около 180 евро, война в Украине привела к его резкому падению — наряду с рядом других европейских акций — на фоне экономической неопределенности и санкций.
Тем не менее, перед лицом этих экономических потрясений Volkswagen указывает на свои последние финансовые результаты как на показатель того, что все будет хорошо с его предполагаемым частичным первичным публичным размещением акций роскошного автомобильного бренда.
«Мы продемонстрировали огромную устойчивость, особенно в кризисные времена», — настаивают VW и Porsche. исполнительный директор Оливер Блюм по телефону с мировой прессой во вторник. Он добавил: «Оглядываясь назад на коронный кризис, полупроводниковый кризис, в этом году с украинским конфликтом мы всегда могли показывать очень высокую прибыль, и мы думаем, что это будет очень убедительно».
На первый взгляд оптимизм Блюма не кажется неуместным. За первые шесть месяцев 2022 года объем продаж Volkswagen Group составил 132.3 млрд евро (113.6 млрд фунтов стерлингов), что на 2% больше, чем за тот же период прошлого года. Валовая прибыль в размере 13 млрд евро и рост поставок электромобилей на 27% можно интерпретировать как рисование радужной картины.
За первые шесть месяцев года объем продаж Porsche составил 16 миллиардов евро, отгрузив 149,000 3,000 автомобилей. Падение на XNUMX было связано с последствиями российского вторжения. Все это в целом здравые цифры, но настоящая причина планов по размещению акций проста: VW нужны деньги, и много.
Дэвид Бэйли, профессор экономики бизнеса Бирмингемского университета и эксперт в области автомобильной промышленности, резюмировал причину этого шага: «VW хочет продать Porsche, чтобы собрать кучу денег, чтобы вложить их в строительство электромобилей и заводов по производству аккумуляторов». Блюм из VW был немного скромнее, заявив на этой неделе: «На рынке много капитала, и мы думаем, что IPO Porsche может стать ледоколом… и показать, что возможно».
В любом случае посыл ясен. VW хочет денег, но не хочет отказываться от контроля над одной из своих жемчужин в короне. Продается всего 12.5% акций компании без права голоса.
«Porsche — самая прибыльная часть VW, а его модель Taycan считается серьезным соперником Tesla», — добавляет профессор Бейли из Бирмингема. «Отсюда привлекательность для VW, которая продает его, чтобы собрать деньги, когда требуются большие инвестиции в новые технологии».
Однако помимо этого, по словам профессора, «трудно увидеть логику в этом движении или в его выборе времени». Он указывает на структуру управления и собственности VW, в которой д-р Фердинанд Порше, правнук основателя одноименной компании, входит в ее наблюдательный совет. Отрезать часть акций без права голоса — сложный способ собрать деньги, пытаясь сохранить контроль над существующими властными структурами.
Между тем конкуренция на рынке ускоряется. В гонке за производство большего количества электромобилей VW уступил конкурентам, таким как Tesla Илона Маска и китайская BYD.
Ранее в этом году Tesla, которая в течение многих лет была ведущим производителем электромобилей на Западе, обогнала от BYD, поддерживаемой Уорреном Баффетом.
Китай — один из крупнейших автомобильных рынков в мире: обретение внутреннего опыта и масштабов позиционирует BYD хорошо, чтобы конкурировать с крупными устаревшими автопроизводителями старой Европы, и правление VW явно чувствует давление. BYD отгрузил 174,000 217,000 электромобилей в первой половине года, что быстро превышает продажи VW в XNUMX XNUMX единиц.
Расширение заводов в Эмдене, Чаттануге и Ганновере в Америке для подготовки к увеличению производства электромобилей — все это капиталоемкие операции, которым не способствует негативное влияние глобального дефицита чипов на способность более широкого автомобильного сектора своевременно выполнять заказы.
Тем не менее, институциональные инвесторы, в том числе T Rowe Price Group и Qatar Investment Authority, с интересом смотрят на акции. QIA, которая уже входит в совет директоров VW, планирует купить почти 5% акций Porsche. Сообщается, что спрос выше, чем предлагаемые акции.
Розничные инвесторы в странах Западной Европы, включая Германию, Италию, Австрию и Швейцарию, среди прочих, также смогут купить акции Porsche, если листинг во Франкфурте состоится.
При предполагаемой оценке VW Group в 85 млрд евро (73 млрд фунтов стерлингов) предложение акций без права голоса на 12.5% принесет около 10 млрд евро наличными.
Тем не менее, само предложение все еще находится в воздухе, даже когда VW начинает предлагать свои услуги. Агентство Reuters сообщило, что четырехнедельный период выражения заинтересованности по сделке может быть продлен, если инвесторы не проявят достаточного интереса, при этом один из них сказал: «Это прокладывает путь, но это не гарантирует, что колокол фондового рынка прозвенит в конце. ”
Источник: https://finance.yahoo.com/news/volkswagen-drives-danger-85bn-porsche-080000424.html.