Vanguard видит рецессию в 2023 году — и один «луч надежды» для инвесторов

Финансовых проблем может быть больше, это совершенно точно, но, согласно прогнозу Vanguard на 2023 год, они могут быть не такими серьезными, как опасались.

Вероятная рецессия не вызовет резкого повышения уровня безработицы, шок от цен на товары исчезнет, ​​а рост арендной платы и ипотечных кредитов также снизится, отмечает Vanguard.

Хорошая новость: это открывает шансы для восстановления акций, добавил управляющий активами.

Прогноз, опубликованный на этой неделе, появился, когда американцы пытаются угадать, что будет с их финансами в 2023 году, пока они планируют свой отпуск. торговые бюджеты, и 2022 вложения.

Во вторник данные по инфляции за ноябрь показали цены продолжают остывать. По данным индекса потребительских цен, с октября по ноябрь стоимость жизни выросла на 0.1%, что ниже прогноза на 0.3%. Согласно данным ИПЦ, в годовом исчислении уровень инфляции снизился до 7.1% с 7.7% в октябре.

В среду Федеральная резервная система объявит о своем последнем решении о повышении процентной ставки. Увеличение на 50 базисных пунктов широко ожидается после четырех гигантских повышений на 75 базисных пунктов со стороны центрального банка.

Вот одна дорожная карта того, что будет дальше, насколько могут видеть исследователи и эксперты Vanguard.

Горячая инфляция остынет

Темпы инфляции в 2022 году достигли максимума за четыре десятилетия. Имеются признаки смягчения, такие как меньший, чем ожидалось, рост цен в октябрь.

«По мере того, как мы вступаем в 2023 год, первые признаки восстановления предложения товаров и снижения спроса могут помочь сбалансировать спрос и предложение на потребительские товары и снизить цены», — отметили авторы в преддверии опубликованных во вторник данных по индексу потребительских цен.

Но стоимость и спрос на услуги предотвратят быстрое падение, отметили они. Признаки замедления роста цен уже появляются в арендная плата и ипотеки, но для их снижения потребуется больше времени, чем для потребительских товаров, говорят авторы.

Это перекликается с мнением министра финансов Джанет Йеллен, которая сказала, что в воскресенье будет «гораздо более низкая инфляция,” при отсутствии каких-либо непредвиденных потрясений в экономике.

Но пока горячая инфляция остынет, на ощупь она все равно будет теплой. ФРС заявляет, что ее целью является инфляция в 2%; Vanguard прогнозирует инфляцию на уровне 3% к концу 2023 года.

Рецессия очень близка

Поскольку «высокая инфляция поколений» замедлила экономику во всем мире, ФРС и другие центральные банки ответили повышением процентных ставок, чтобы укротить рост цен. Согласно отчету Vanguard, это «в конечном итоге добьется успеха, но ценой глобальной рецессии в 2023 году». Vanguard прогнозирует рецессию в США к концу следующего года с вероятностью 90%.

Авангард Едва ли он одинок в рецессии, так что вопрос в том, насколько плохо может выглядеть общая картина?

По мнению Vanguard, все не так уж и плохо. «Домашние хозяйства, предприятия и финансовые учреждения находятся в гораздо лучшем положении, чтобы справиться с возможным спадом, так что проводить параллели с 1970-ми, 1980-ми, 2008 или 2020 годами кажется неуместным», — пишут авторы.

Потеря работы может группироваться

На данный момент уровень безработицы на жестком рынке труда составляет 3.7%, что чуть выше самого низкого уровня за последние пять десятилетий. Это противоречит захватывающему списку компаний, в которых число увольнений растет, особенно в технический сектор.

Когда рецессия, по всей вероятности, наступит в следующем году, «безработица может достичь пика около 5%, что является исторически низким показателем для рецессии», — говорится в прогнозе Vanguard. По мере роста процентных ставок потеря рабочих мест «должна быть наиболее сконцентрирована в секторах технологий и недвижимости, которые были одними из самых сильных бенефициаров среды с нулевой ставкой».

Повышение уровня безработицы с 3.7% до примерно 5% является «значительным шагом», заявил на пресс-конференции в понедельник по отчету главный экономист Vanguard по Америке Роджер Альяга-Диас. «Но, возможно, это менее драматичный рост, чем по сравнению с прошлыми рецессиями».

Определение возможностей

Когда процентные ставки повышаются, цены на облигации падают. Таким образом, облигации с более низкой доходностью и «краткосрочной болью» для инвесторов в этом году были трудными, говорится в прогнозе Vanguard.

«Однако яркой стороной более высоких ставок являются более высокие процентные платежи. Это привело к увеличению наших ожиданий доходности по американским и международным облигациям более чем в два раза», — говорится в отчете.

Vanguard заявил, что прогнозы доходности облигаций США могут составить 4.1–5.1% в год в течение следующего года по сравнению с его оценкой доходности в 1.4–2.4% в прошлом году. Для акций США прогноз может составлять 4.7–6.7% годовых, а доходность акций развивающихся рынков может составлять от 7% до 9%.

Утром во вторник фондовые рынки парящий выше на более прохладных, чем ожидалось, данных по инфляции, что вселило надежду на митинг Санта-Клауса в конце года.

Тем не менее, промышленный индекс Доу-Джонса
DJIA
снизился почти на 5% с начала года. S&P 500
SPX
за это время снизился на 14%, а для Nasdaq Composite
COMP
упал более чем на 26%.

Когда рынок достигнет дна, узнать невозможно, говорится в прогнозе, но при этом отмечается, что «оценки и доходность явно более привлекательны, чем год назад».

«Есть один положительный момент в нашем прогнозе умеренной глобальной рецессии. И это явная положительная сторона более высокой ожидаемой доходности для инвесторов», — сказал Джозеф Дэвис, главный глобальный экономист Vanguard.

«Мы давно обеспокоены тем, что среда с низкими процентными ставками была одновременно неустойчивой и, в конечном счете, налогом и сдерживающим фактором для вкладчиков и долгосрочных инвесторов», — сказал Дэвис.

Но даже несмотря на всю турбулентность в этом году, «мы, безусловно, начинаем видеть дивиденды от более высоких реальных процентных ставок по всему миру в более высокой прогнозируемой доходности, которую мы ожидаем для инвесторов в ближайшее десятилетие».