(Блумберг) — Для Сары Деверо из Vanguard недавний митинг долга дал шанс уменьшить кредитный риск и купить ценные бумаги ипотечного агентства на основе оценок, создав то, что обещает стать раем для сборщиков облигаций в новом году.
Самые читаемые от Bloomberg
«Это не среда, в которой все лодки будут расти, и выбор будет иметь решающее значение», — сказал Деверо, глобальный глава Vanguard Fixed Income Group, в интервью в пятницу. «Мы поддерживаем сухой порох, который мы можем использовать на более привлекательных уровнях».
В своем прогнозе на 2023 год, опубликованном в понедельник, Vanguard Group Inc. предвидит глобальную рецессию в следующем году, поскольку Федеральная резервная система и мировые центральные банки сохраняют высокие ставки, чтобы снизить инфляцию. Более мягкие данные по инфляции в прошлом месяце спровоцировали ралли на рынке облигаций на $2.8 трлн, которое может продолжиться, если данные на этой неделе покажут замедление роста потребительских цен, а ФРС подтвердит ожидания рынка в отношении снижения темпов повышения процентных ставок.
В то время как 2023 год обещает быть хорошим годом для фиксированного дохода, кредитные рынки «еще не вышли из леса», и Vanguard — второй по величине управляющий активами с $7.1 трлн под управлением — ожидает расширения спредов, хотя и не до экстремальных уровней. поскольку дефолты будут мягче, чем в прошлые экономические спады, сказал Деверо.
«Выбор правильных имен, избегание проигравших может быть столь же важным, как и поиск победителей в такой среде», — сказала она. «Прямо сейчас это потрясающая среда для этого, потому что существует такой разброс в оценках и в качестве, что, используя эту смазку для локтя и действительно попадая в сорняки и называя имя за именем, мы можем добавить огромную ценность».
По словам Деверо, Vanguard загружается долгами от ипотечных агентств, потому что спреды переместились на привлекательный уровень. По ее словам, любое снижение волатильности казначейских облигаций по мере приближения ФРС к концу цикла повышения ставок также приведет к увеличению долга.
В корпоративном кредите управляющему активами нравятся долги компаний с более высоким кредитным рейтингом, сильным балансом и денежными потоками, а также из менее цикличных секторов. Фирма больше склоняется к высококлассным долговым обязательствам и более качественным частям мусорных активов, а также сокращает вложения в части рынков, показавших лучшие результаты в этом году, таких как кредиты и долговые обязательства развивающихся рынков.
Корпоративные облигации инвестиционного класса США переживают худший год за всю историю наблюдений. Vanguard ожидает, что центральные банки сохранят ястребиную позицию в 2023 году, но замедление темпов роста ФРС должно поддержать потрепанные корпоративные облигации.
«Облигации лучше», — сказал Деверо, который возглавляет команду, состоящую из около 180 трейдеров, портфельных менеджеров, аналитиков и вспомогательного персонала в Malvern, Pennsylvania, Vanguard, управляющей активами с фиксированным доходом на 1.9 триллиона долларов. «Совокупная доходность, на которую мы рассчитываем, лучше, чем мы видели за десятилетие. Этот доход является потрясающим буфером для любой волатильности цен, которую мы можем увидеть».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/vanguard-fixed-income-chief-sees-183835750.html.